Инвестиционен портфейл (Декември 2023)

2023-а е още една нелоша година за мен в инвестиционен план. Портфейлният обзор този път излиза в блога малко преди последния работен ден, защото е и по-обширен от обичайното и ми трябваше повече време, за да направя необходимия преглед и анализ. 

Споделям в следващите редове актуалното състояние, резултатите и краткосрочните планове по всеки стълб и бих се радвал да прочета обратна връзка в коментарите, ако някой вижда слабости, пропуснати възможности или скрит от погледа ми потенциал в контекста на консервативния мениджмънт на активите. 

*** P2P ***
В последния месец на годината имаше известно раздвижване и в тази инвестиция. В блога споделих резултатите от кратък експеримент с новия продукт в Минтос - кошница от ETF-и. В рамките на няколко две седмици реализирах доходност от 3% върху 100 евро и се оттеглих. 

Не бързайте с ETF-ите в Минтос (обновена), последна версия от 21 декември 2023 г.

В същото време отчетох ново разчистване на просрочени кредити, така че експозицията ми към рискови оригинатори и юрисдикции бавно, но равномерно спада. 

На този фон в края на декември средната доходност по бързите кредити в портфейла ми е 11.17%. Тя дори е леко потисната от стремежа ми да постигна висока диверсификация между държави и небанкови кредитори. На фиг.1 е показан диверсификационния рейтинг в Минтос, който за декември даже ще бъде още по-висок (обновява се на последен календарен ден на месеца). 

фиг. 1 Диверсификационен рейтинг в Минтос

2.21% от входящите парични потоци в цялостния портфейл през декември се дължат на реалзирана доходност P2P вложения. Тоталната възвръщаемост на този стълб към края на 2023 г. е 54.05%, включително и след последния депозит през август. Резултатът обаче включва кредити в риск, които в даден етап могат да бъдат отписани и да коригират надолу този показател. 



*** Български акции (Портфолио на БФБ) ***
Тук през декември имаше няколко движения. На 6-и бяха изпълнени две поръчки "купува". Едната за акции на Монбат при цена от 3.96 лв. и другата за БФБ АД за 10.90 лв. Два ди по-късно мина още една поръчка за Монбат при същата цена - 3.96 лв.

В системата поръчка за продажба на дялове на Johnson & Johnson на цена от 150.20 евро остава неудовлетворена и ще падне на 31 декември. Ще преосмисля през януари дали да я подновя. 

През декември бяха кредитирани два дивидента - от Microsoft и от Exxon Mobil, които възлязоха на 4.11% от входящите парични потоци към всички стълбове за месеца. 

На фиг. 2 и 3 са показани диаграма и по-прецизна калкулация на разпределението на позициите в портфейла на БФБ.

фиг.2 Структура на портфейла на БФБ / собствена контролен инструмент

фиг.3. Скрийншот от сметка в Елана Трейдинг

Тоталната възвръщаемост на инвестицията на БФБ, включително и нереализирана печалба/загуба по съответните позиции, е 22.96%. Някой би казал, че това не е впечатляваща доходност, а друг (като мен) би се радвал на подобен резултат като се имат предвид фактори като особено високият риск на българския капиталов пазар, ниските лихви по депозитите, динамиката на инфлацията и степента на сигурност, която инвестирането през български брокер в няколко български компании носи. 

Миксът с чуждите компании продължава да работи адекватно спрямо целите. Банката JPM натежава в структурата, но това е логично и радостно с оглед на много доброто представяне на акцията. От друга страна скорошното затваряне на част от позицията в Microsoft позволи в момента хем да имам кеш за 2024, хем да направя няколко покупки преди Коледа по български позиции, в които вярвам, че има потенциал за растеж и доходност.



*** Американски акции ***
Три покупки бяха извършени в тази сметка през декември, и трите на 18-о число. Акции на UNP ($242.37), VICI ($31.35) и Dow Inc. ($54.34) бяха добавени към портфейла. С последната покупка железопътната компания стана номер 1 по тежест в портфолиото, изпреварвайки Microsoft, JP Morgan и NextEra Energy. 

Декември беше рекорден за дивиденти от САЩ с 12.20% от всички входящи парични потоци за месеца. Плащания извършиха Pfizer, J&J, Dow Inc., Exxon Mobil, NextEra Energy и Microsoft. 

На фиг. 4 е показана тоталната възвръщаемост на стълба в чуждия брокер (Револют) в долари. 

Това е надценен резултат, който не ми е съвсем ясно как платформата достига. Моите инструменти за контрол в Ексел показват само 16.52%, като в това число влизат и валутни разлики при конверсия в лева по курса към днешна дата. Всъщност от валутни движения имам няколко процента доходност заради факта, че през времето съм депозирал при значително по-евтин долар спрямо евро/лев. 

Засичам резултатите тук и с приложението My Stocks Portfolio, което дава доходност в долари близо 15%. Това са всъщност реалните резултати, които също намирам за нелоши. 

Фиг. 4 и фиг. 5 показват графиката на тоталната възвръщаемост през времето, както и моментната снимка на портфейлната структура.

фиг. 4 - Резултат в щатския портфейл според калкулацията на My Stocks Portfolio

Фиг. 5. Структура на портфейла в Револют

В следващите месеци е напълно възможно да затворя позицията в Dow Inc. Тя донесе нелоша доходност дотук, а пазарната оценка на този индустриален гигант в момента е повече от щедра. Идеята е да се намали разпиляването и да се потърси потенциал за по-висока доходност в силно "пребити" от пазара (според мен несправедливо) компании като NEE и PFE, които също така имат и много висока покрита дивидентна доходност.


*** Заключителни бележки ***

2023-а година си отива със значителен ръст в управляваните активи. От май до декември те нарастнаха с над 10%, което се дължи в малка степен на депозитите и в по-голяма степен на позитивните движения на глобалните пазари. 

Целта за 2024 г. всяко следващо увеличение с 10,000 лв. на нетните активи, независимо от волатилността на вложенията без фиксирана доходност, да се случва за видимо по-кратък период от предходния. За реализацията на тази цел се изисква просто да не правя... глупости. 

Вторична цел е да се изчистят портфейлите от безперспективни позиции или такива, които не предлагат дивидент, обратни изкупувания или други форми на възвръшаемост към миноритарите (имам такива на БФБ).

Всичко, което се изисква за една добра година, е дисциплина. Повечето компании, в които съм инвестирал, покриват дивидентите си, следователно входящите парични потоци могат сравнително лесно да се планират. Ще продължа да търся точно такива висококачествени компании, чрез които дапостигна първичната цел. 

От архива:
Инвестиционен портфейл (Ноември 2023)
Инвестиционен портфейл (Октомври 2023)
Инвестиционен портфейл (Септември 2023)


Любезно напомняне, че горните редове не са препоръка за взимане на инвестиционни решения. 

Read More

Не бързайте с ETF-ите в Минтос (обновена)

Новостите - по-надолу. 


В последния обзор на инвестиционния ми портфейл (Инвестиционен портфейл (Ноември 2023) ) споделих, че съм започнал да ползвам нов инвестиционен продукт в P2P платформата, в която търгувам с небанкови кредити. Става дума за бета версия на модул за ETF-и (Борсово Търгувани Фондове), за която преди време бях кандидатствал за тестер.

Нямам представа дали всички клиенти на платформата имат достъп до този продукт, но вече знам, че системата няма готовност да "продава". Разбира се, че ще дам в следващите дни обратна връзка, че е нелепо да бъде пускана бета версия, в която липсва най-важната функция. 

Иначе като доходност вече съм постигнал 1.32% нереализирана такава буквално за няколко работни дни. Не ми се занимава да разглеждам кошницата от ETF-и един по един, но най-тежката позиция в кошницата - Amundi Index Solutions - Amundi Prime Global UCITS ETF (ISIN: LU1931974692). Движенията при мен отговарят на пазарните, но трябва да се има предвид и че времевата извадка е много скромна, а и за прецизност би се изисквало проверка на стойността на дяловете на ETF-ите в деня на изпълнението на поръчката, проверка на текущата стойност и изчисление на базата на разпределението.

Както писах и в обзора, мога да си позволя да загубя 100 евро, макар че не искам. В мига, в който ми бъде позволено да продам позицията си, ще го направя, и ще се върна към нормлания процес на покупка на бързи кредити от оригинатори в надеждни юрисдикции. 

Обновено на 21/12/2023 г. 

Може би вече от седмица в Минтос е налична и възможността да се реализира доходността върху търговията с подбраната кошница ETF-и. Намирам за положителна опцията да се излезе частично от позицията.

Понеже имам предостатъчна експозиция към високорискови корпоративни книжа, на мен лично ETF през Минтос не ми е нужен, затова и подадох поръчка за 100-ово затваряне, което ще заключи доходност от над 3% върху експерименталните 100 евро. За краткия период на експеримента това не е никак лош резултат, но е ясно, че той е плод на Коледното рали на пазарите и не е индикация за бъдещи резултати.

В този смисъл напомням, че информацията в блога не е съвет за инвестиционни решения. 

Read More

Живот без покрив или как преследването на FIRE води към тъпи идеи

Много пъти е споменавано, че преследването на финансова независимост не бива да бъде самоцел. Обичайните изтъквани доводи е, че тази цел понякога влиза в разрез с интересите на семейство и приятели, "скъсява живота", ограничавайки забавленията в периода на натрупване, и т.н. Стремeжът към ранно пенсиониране (FIRE) понякога подтиква човек да достига до откровено тъпи идеи.

Натъкнах се на една такава от анонимен участник във Фесйбук група, посветена на Financial Independence, Retire Early. Той или тя, на 38 години, живее под наем в САЩ и изкарва по $48 на час. За незапознатите с щатския трудов пазар бързам да уточня, че там често 40-те работни часа на седмица не са гарантирани. И все пак човекът съумява да заедли по $1000 на месец, вече има $50,000 в спестовни сметки и 30,000$ в гъвкавите щатски 401(К) инвестиционно-пенсионни фондове. И това при положение, че плаща по $1250 месец за наем. Въпросът му е дали някой би го сметнал за луд, ако прекара 6 месеца в колата си, за да спести от наем. И немалка част от отговорите са позитивни, както би бил и моят. 

Защо тази идея за екстремно спестяване е особено глупава?

Първо, 6 месеца в колата ще му донесат икономия от точно $7500. Спрямо нетните му активи това би било по-малко от 10%. Въпросът е дали ще може да реализира пълната икономия като се има предвид, че за да запази работата си, ще му се наложат допълнителни разходи, за които явно не е помислил.

От поста не става ясно дали в наема са включени режийните, но дори и да не са, за публична пералня авторът ще трябва да плаща повече, отколкото плаща, за да се пере вкъщи. Аналогично липсата на хладилник означава почти никакво планиране на храненето (пропуснати промоции) и много по-често ядене навън, което също е значително по-скъпо от домашната храна. Проблемът с отоплението не е за подценяване също. Ако шестте експериментални месеца се паднат в студен период, разходът за гориво за колата ще скочи значително. Не става ясно и дали притежаваният автомобил е каравана или обикновена пътническа кола или в най-добрия случай - популярните в САЩ пикапи. Невъзможността да получи отдих и здрав сън на комфортно място гарантирано ще влоши представянето му на мястото, откъдето се генерират доходите му. А преследването на високи доходи е не по-малко важно от реализирането на икономии.

Сигурно има още десетки фактори, които не могат да бъдат маркирани в коментара по тази недобра идея. Тя е кристално ясен пример за това, че ултра спестовният живот най-вероятно няма да доведе до мечтаната финансова независимост и скъсването на трудовия договор.

Важно е да се отбележи още, че FIRE може да се постигне бързо само с голяма печалба от тотото или някаква измама. Това е все пак нелек процес, особено ако започва от ниска база. Постигането на ранно пенсиониране например на 50-годишна възраст също е добро постижение, нищо, че "търговският вид"на постижението е нарушен. Да, всеки мечтае да е напълно свободен на 38 г. (на колкото е авторът на поста и на колкото ще стана аз след месец), но част от финансовата грамотност е и да имаш трезвата преценка кое е в сферата на мечтаното и кое е реално постижимо. 

Read More

Инвестиционен портфейл (Ноември 2023)

Интересен и позитивен месец беше ноември за моето портфолио. Бих добавил и интензивен, защото имаше имаше малко повече движения от обичайното в различните му стълбове. 

Преди време бях заявил желание да се включа в бета-тестването на новия продукт на P2P платформата Mintos с ETF-и. Към края на месеца продуктът бепе пуснат (и предполагам е достъпен за всички потребители, а не само за тестъри). Детайли за P2P портфейла ще напиша по-надолу, но паричния поток от него за този месец е необичайно висок. Интересно ми е дали тенденцията ще се запази в следващите месеци.

Приятната възбуда на БФБ се отрази и на моите ексели. Краят на ноември ме хвана в процедура по ребалансиране. Продадох няколко акции на Microsoft (MSF) в сегмента интернешънъл, а с част от парите вече купих нови дялове на Доверие Обединен Холдинг (DUH). Движението е наистина ребалансиращо и детайли и за този стълб също сън споделил в съответния абзац.

Може би най-скучно беше на щатските пазари, които просто минаха по пътя на възстановяването. Радвам се да отчета добро възстановяване и аз с нереализирана капиталова доходност. Спадът на долара не е в полза на левовата равностойност на инвестиционната сметка, но това е бял кахър и нещо, на което трудно се влия от индивидуалните инвеститори. 

Паричните потоци за месеца бяха както следва - 86.56% депозит, 2.45% от Минтос, 4.91% дивиденти от САЩ, 6.08% дивиденти на БФБ. 

За ноември доходността ба портфолиото на БФБ се покачи със 7.27%, а в САЩ - с 3.18%.

* * * P2P * * *
На 28 ноември е оказах със 100 неинвестирани евро в платформата за P2P кредитиране Минтос. Успоредно с това пак там беше пуснат продуктът за ивестиране в кошница от дялове на ETF-и. Необичаен, но незадължително лош инвестиционен продукт. За два дена отчетох 0.75% капиталова доходност, която е ще видя как и кога ще реализирам. 

Въпросът има и данъчни импликации, какъвто е случая с повечето иновативни финансови инструменти, до които имаме все по-лесен достъп дори и в България.

Иначе оборотът и процесът с кредитите е нормален, няма сътресения, няма и големи разчиствания на прострочени проблемни кредити. 

100-те евро са дял от P2P портфейла, който мога да си позволя да загубя. По принцип е нежелателно да регистрирам загуби, но любопитството ме почовърка. На скрийншотът по-долу е онагледено разпределението на кошницата с ETF.

Не съм се задълбавал да ги анализирам един по един. Някои съм ги чувал, някои - не. Нямам и надеждна информация за това как стои въпросът със сетълмента, на чие име се водят дяловете и т.н. Без да проверявам знам, че няма как да са на мое име. Този факт носи своите рискове. Ако ми остане време през декември ще се заровя и ще напиша пост в блога по темата. Дотогова - това е, което виждате. 


* * * Американски акции * * *
Портфейлната дисциплина се спазва стриктно. Покупките за месеца бяха три и бяха рано през ноември, за да се възползвам от ценовия срив през предходния месец. На 3 ноември купих акции на Пфайзер (PFE) на цена от $31.19, АТ&T ($15.88) и NextEra ($58.31). При телекома се получи да намеря по-ниска цена, а при другите две - не. 

Епъл и особено Майкрософт придвижиха колата напред, но други компании също възстановиха. 

През месеца прибрах дивиденти от JP Morgan, АТ&T и Епъл. 





* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
В първата половина на месеца, около мениджърските новини в AI дивизията в Майкросфт и силния ръст, реших да прибера малко от капиталовата доходност, която постигнах с позицията си на БФБ Интернешънъл. Открих още несъвршенства в работата на маркетмейкъра TradeGate AG, но се примирих и зарязах поръчка продава на 350 евро при средна цена от 215 евро. 

В крайна сметка същата се изпълни на 29-о число. Използвах момента да купя веднага малко акции на Доверие ОХ при цена 8,36 лв. 

Към края на периода разпределението изглежда както е на изображенията по-долу:

Вече първа по тежест е позицията в JP Morgan. Високите лихви са моментът, когато банките печелят. Надявам се на добри резултати и в тази позиция през 2024 г. 

От архива: 
Инвестиционен портфейл (Октомври 2023)
Инвестиционен портфейл (Септемврви 2023)
Инвестиционен портфейл (Август 2023)

Read More

Апокалипсисът се отлага с още една година (или защо не бива да се отделя много внимание на социалните мрежи)

Ако бях поставил още малко по-дълго заглавие, щях да се справя с предаването на квинтесенцията на посланието от всички следващи редове. 

А тя е:

• Не допускайте мненията на псевдоикономисти и пишман разбирачи да влияят върху инвестиционните решения 
  
  и
  
  
• Оставете емоциите за коментарите във Фейсбук и далеч от портфолиото.
  

Преследването на финансова свобода дори и в крайната ѝ форма на ранно пенсиониране - FIRE, минава задължително през елиминиране на максимален брой грешки от финансовото поведение. 

Ако съдим по популярните наративи в социалните мрежи, 2023 година си отива с едва ли не "отлагане закратко" на финансовия апокалипсис, който ще "занули всичко". Ще кажете, че така живеем от 2020 г. и чакането на този апокалипсис не от днес. И ще сте прави, ако си затворим очите за... 2019 г.

Спомням си ясно, че офицални и социални медии чакаха корекция, рецесия, криза, мечи пазар и изобщо големи проблеми, свързани с дългия период на ниски лихви и бичи трендове във втората половина на предходното десетилетие. Така беше и по-рано - например през 2016 г. 

Спомнете си и вие колко хора предвиждаха, че 2023 г. ще бъде лоша година за инвестиции в акции, или в имоти, или в каквото и да било. Че Федералният резерв и Европейската Централна Банка ще се провалят да овладеят инфлацията и че икономиката ще катастрофира. 

Изглежда, че е естествена тенденцията човек да бъде песимистичен за бъдещето, когато се касае за неговите спестявания и инвестиции. Пословичен факт е, че една успешна сделка води до три пъти по-малък биохимичен ефект от една неуспешна такава. Хормоните на страха са по-силни от повечето други. 

Но добрият инвеститор не разчита на хормони и емоции, нито на полу или изцяло анонимни съветници от социалните мрежи. Има и популярни такива. Има дори мениджъри на фондове - и в България, и в чужбина, които могат да се причислят към групата на апокалиптиците. 







Статистиката обаче е категорична:

• Инфлацията отдавна не расте;
  
  
• Хората имат работа, безработицата е нищожна, съответно и потреблението остава стабилно и високо въпреки новите цени на продуктите и услугите;
  
  
• Големите икономики дори не минаха през рецесии. Ръстът не е впечатляващ, но няма и свиване;
  
  
• S&P500 е нагоре с 14.80% за 2023 към деня на писане;
  Според апокалиптиците американската икономика трябваше отдавна да е загинала под натиска на държавния дълг и печатането на долари.
  
  
• SOFIX е нагоре за същия период с 23.47%
  Според същите у нас положението винаги е много зле, но най-лошото тепърва предстои. 
  
  
• Немксият DAX е нагоре с 14.62% 
  Германия трябваше да бъде тежко деиндустриализирана, без капка природен газ в хранилищата си и пред фалит.
  
  

Това са само няколко обективни примера, подкрепени със суха статистика и допълнени с шеговити извадки от социалните мрежи. Те онагледяват колко неверни бяха прогнозите в същите мрежи в края на миналата година. 

Успешните инвеститори не прекаляват с вслушването в паническите гласове. Те имат стратегия, система и дисциплина. В това съм се уверил и това съм споделял и в този блог много преди сегашната истерия:

Защо финансовите прогнози са непотребни, 23 декември 2019 г. (вечна истина)
Какво става става с капиталовия пазар след голяма криза, 20 март 2020 г. (пикът на ковид)
Квартална рецесия или икономически индикатори за невъоръжено око, 10 май 2022 г. (доверявайте се най-вече на очите си).

Заключението на всичко казано и показано тук е, че ако не виждате апокалипсисът на диаграма или навън с очите си, той не се случва. Вярно, не виждаме с просто око и Земята да е кръга, но все пак има достатъчно доказателства, нали?

Ще има хора, които ще кажат, че финансовият армагедон се отлага за догодина. Всяка година го казват. И всяка година грешат. Защото дори и 10% отстъпление в дадена година не е апокалипсис, ако спазвате инвестиционна дисциплина и преследвате целите си за финансова независимост без да обръщате внимание на страничния шум. 

Read More

Инвестиционен портфейл (Октомври 2023)

През месец октомври спадовете на глобалните пазари продължиха. Тревогите и несигурността са еднакви и за институционалните играчи, и за малките индивидуални инвеститори. 

Нетната стойност на активите в трите ми инвестиционни стълба нарастна за периода само с 20 лева, въпреки че и депоизтът, и доходността под формата на парични потоци бяха значително по-големи. 

Ако оставя настрана емоциите и разочарованието от слабото представяне, ситуацията дори може да се отчете като добра новина. Мога да купувам производителни активи на по-ниски цени. 

За октомври отчитам -0.61% като резултат в българския портфейл и -2.08% в чуждестранната (щатската) сметка. 

Неформална цел на цялостното портфолио е да увеличавам нетната стойност на активите с по 10 хиляди лева на около 6-8 месеца. Това включва депозит и входящи парични потоци от дивиденти, търговия с акции и P2P кредити, както и положителни преоценки (текущи оценки на държаните активи). Какво искам да кажа онагледено с формула:

Депозити
+
Дивиденти и лихви по P2P кредити
+ 
Капиталова доходност (положителни) преоценки
=
10,000 лв. на всеки шест месеца. 

В периоди, когато пазарът пада, имам отрицателна капиталова доходност, затова и портфейлната цел е неофициална, защото не зависи изцяло от моята работа по структурирането му. Но пък това е висока летва, която ме движи в правилната посока да търся оптимални решения за втората компонента - входящите парични потоци. 








* * * Американски акции * * * 
Обзорът започвам с портфолиото от американски акции. През месеца публикувах моя анализ за срива на NextEra Energy (линкът се отваря в нов прозроец). Това ми е тежка позиция, в която продължавам да вярвам и която не съм готов да закрия, въпреки че пазарът я наказва. 

Същото до голяма степен се отнася и до Pfizer и в още по-голяма степен до VICI Properties. Това са трите компании, които дръпнаха резултатът толкова надолу. 

На 16-и купих акции на Dow Inc. за по $50.09 на дял, а на 18-и имах две сделки - една покупка на акции на Union Pacific ($206.75) и на JP Morgan ($145.65). Знам, че мога да ги чакам на по-ниски цени, но това ще означава да ловя дъна, когато моята цел е да правя DCA.

* Два стари поста по темата за Dollar Cost Averaging (които ми напомнят колко време (опит) натрупа блога :) ):
Дивидентно инвестиране, усредняване и мартингейл, 8 октомври 2020 г. 
3 случая, в които инвестирането с голяма сума бие усредняването, 2 декември 2020 г. 

През октомври дивиденти получих от UNP и VICI, депозитът също беше алокиран в тази сметка. Излязоха и новини за повишението на два дивидента - на XOM с 4.40% и на JPM с 5%. Повишаването на дивидент е като повишаването на заплатата - никога не е достатъчно, но все пак му се радваш.

Dividend yield on cost (дивидентна доходност към разходи по придобиване) на позицията ми в Exxon Mobil вече е 11.16% на година. Cost (стойност на покупка) изчислявам на базата на претеглена средна (weighted average). За XOM това е $34.04 на акция. 

2.89% е същият показател при банката JP Morgan, по която позиция съм на -4.61% нереализирана капиталова доходност (загуба). В тази сметка разбира се не влизат събраните през годините дивиденти. Т.е. в момента имам интерес да купувам JPM, защото добавям по-висока бъдеща дивидентна доходност, а в същото време нямам никакъв стимул да си увеличавам (оскъпвявам) средната на Exxon Mobil, което за капак би ми свалило и годишната дивидентна доходност. 


* * * P2P * * *
През този месец съобщих за новия продукт в Минтос, който е дялове от корпоративни облигации на оригинатор. Както споменах и там, нямам интерес към облигации, но намирам нововъведението като интересен положителен сигнал. 

Скромна доходност от лихви за месеца, още малко възстановени задържани средства, обичаен процес. "Машината" работи добре, не пипам нищо и наблюдавам индустрията срещу скромен дял от моя портфейл. 


* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Без сделки за месеца. Кредитиран беше дивидент от Lockheed Martin. LMT (LOM на БФБ) също обяви през октомври повишаване на дивидента с 5% от $12 на $12.60

Нямах свободни средстава да участвам в купона покрай Софарма, така че светлината на прожекторите подмина моите позиции на БФБ. А и това биха били спекулативни действия, за които нямам нито необходимата предварителна вътрешна информация, нито време. Дивидентното инвестиране и по-пасивните стратегии са по-трудни на БФБ, отколкото на чуждите борси, но навикът и своето и си е навик и свое. 

Пазарът продължава да потиска капитализацията на Неохим, което не е изненада с оглед на броя играчи и значението на сентимента на нашия пазар. 

На другия полюс е дружеството Българска Фондова Борса, което е звездата в портфейла в момента. 


От архива:
Инвестиционен портфейл (Септември 2023)
Инвестиционен портфейл (Август 2023)
Инвестиционен портфейл (Юли 2023)

Read More

Още един продукт в Минтос: Облигации

При обичайната проверка на състоянието на сметката ми в Минтос преди време се натъкнах на новина. Да пиша за нея в днешния ден може би няма смисъл, като се има предвид, че е последният ден, в който свързаната с нея инвестиционна възможност може да се използва. 

Става дума за възможност за инвестиция в петгодишни облигации на един от големите оригинатори на P2P кредити - Eleving Group.  Лихвата е 13%. 

Заб.: Този младеж горе не съм аз, нито съм инвестирал каквито и да било суми в предложената емисия. Както обикновено, нямам и препоръки. 

По принцип нямам против никакви нови възможности, но тази специално не ме блазни. Конкурентното преимущество на P2P инвестирането идва от възможността да се поеме по-голям риск срещу предполагаемо по-висока доходност за по-къс инвестиционен хоризонт. В този смисъл "да затворя" пари за 5 години, финансирайки Eleving не ми се струва подходяща опция за мен лично. 13% CAGR е най-малкото, което мога да извлека от покупката на акции на Microsoft например. При това те ще останат с по-висока ликвидност.

От друга страна "раздробяването" на облигации и предлагането им на индивидуални инвеститори е част от бъдещето. В момента този пазарен сегмент е сравнително недостъпен за дребни спестители, а очевидно може да предлага и интересна доходност. 

Освен това Mintos като платформа след добавянето на ETF-и и сега с тази опция за закупуване на части от облигационна емисия все повече се доближава до дейността на големите брокери. Големите инвестиционни посредници обаче не предлагат вторичен пазар за небанкови кредити или други форми на P2P инвестиране. В този смисъл си струва да се наблюдава развитието платформата и дали тя по органичен път ще стигне до може би най-голямата възможна палитра от предлагани инвестиционни продукти. 

Read More

Анализ на срива при NextEra Energy (NEE)

В един момент през 2020 г., годината на Ковид-19, NextEra Energy се беше превърнала в най-скъпата енергийна компания в САЩ, изпреварвайки по капитализация мастодонти като Exxon Mobil и Chevron. Говорим за най-големият прозводител Тя е най-големият производител на електроенергия от вятър и слънце в световен план.

NextEra Energy публикува повече от прилични финансови показатели. Например CAGR коефициентът за последните 15 години е 8.3%, т.е. печалбата на акция (Adjusted Earnings per Share) расте стабилно и предвидимо. 

Дивидентът за същия период е нараствал с по 9.9% на година. За 15 години общата компанията е донесла 669% обща доходност (Total Shareholder Return). 

Прогнозата на мениджмънта е, че ръстът както на печалбата, така и на дивидента ще могат да бъдат поддържани комфортно в обозримото бъдеще. На базата на цена от $50 на акция, коефициентът Цена/Печалба (P/E) е около 17 в момента и около 13 спрямо проекциите за жъдещето. 

На какво тогава се дължи пазарният погром?
Този път избързвам със забележката, че този текст не е препоръка за взимане на инвестиционни решения и че собствено проучване също е необходимо за разбиране на цялостната картина. Следващите редове са обосновани предположения, които не са непременно правилни. 

За 2023 г. пазарната капитализация на NextEra Energy е спаднала до този момент с 35.77%. Това е доста. 

Първо, един от големите активи на холдинга е FPL - Florida Power & Light, която е компания в сектора на комуналните услуги. Доставя ток, като над 50% от клиентите са домакинства в САЩ. В този смисъл този важен стълб в портфолиото на NextEra Energy е силно зависим от икономическата цикличност. Негативните очаквания за американската икономика се пренасят, както към бизнеса (които също са важни клиенти на дъщерното дружество), така и към домакинствата. 

Фиг. 1 и 2: Източник на графиките: GuruFocus


Вторият проблем, който инвеститорите виждат, е задлъжнялостта. Тази тревога също е свързана с цикличността и времената на повишаващи се лихви, макар че тук има едно противоречие. В момента, в който икономиката изстине, безработицата започне да се повишава и инфлацията се окаже овладяна, Федералният резерв ще спре покачването на лихвите и не е изключено да премине в другия режим - на намаляване. Коефициентът на NEE Дълг/Собствен капитал (Debt/Equity) e 1.36, което е височко. Освен това за да расте, компанията е принудена да инвестира в скъпи активи, които водят до отрицателни парични потоци преди изплащането на дивдент. Това не е задължително катастрофа, но със сигурност е червена сигнална лампа, че парите не достигат за текущи операции и че е необходимо външно финансиране, което идва на определена, в момента по-висока цена. 



Третата причина, поради която капитализацията спада рязко, е неизвестността около това кое крило ще управлява САЩ след изборите през 2024 г. Бурното развитие на NextEra Energy се дължи в немалка степен на облекчения и добронамерена законодателна рамка за производителите на чиста енергия. Но техните интереси не са единствените в щатите, а и по света. Производителите на енергия от фосилни горива и най-вече доставчиците на суровини преживяват небивал ренесанс след срива през 2020 г. и след като някъде по това време успяха да се справят с конкуренцията на фракинга. 

Четвъртата причина е пазарният сантимент. Много инвеститори смятат, че NextEra Energy се превръща в капан (value trap) по подобие на други компании от сектора на комуналните услуги като например телекомите (AT&T, Verizon и други). На пръв поглед те изглеждат изгодни, имат добри пазарни коефициенти, печелят някакви пари, но капитализацията не само не расте, но и спада. Спада, защото очакванията за бъдещето са различни спрямо представянето на момента. 

По различни методологии справедливата стойност на акцията е между $70 и $110 долара. 

фиг. 3: Справедлива стойност на акцията според GuruFocus


В Yahoo Finance агрегираната ценова цел (price target) е $83.54, а компанията в зоната на Strong Buy препоръката. Въпреки това пазарните участници са добре наясно с това, че анализаторите също са хора и нерядко допускат грешки. 

В крайна сметка моментната капитализация на NextEra Energy отразява много фактори - както обективни като задлъжнялост и парични потоци, така и суебктивни като пазарен сантимент. Дали акцията се е превърнала в много изгодна инвестиция или холдингът ще продължи да губи стойност никой не може да отговори със сигурност. 

Read More

Инвестиционен портфейл (Септември 2023)

Съкрушаващо представяне на NextEra Energy (NEE) в края на месеца. Септември не беше добър за щастските борси, но конкретният удар върху електроенергийния доставчик върна съответния стълб в портфейла ми на нива от ноември и декември 2020 г., т.е. в зародиша на ковид възстановяването. 

Сега тестът пред мен е как ще се справя със ситуацията. Подобен погром, макар и в много по-скромно към онзи момент номинално изражение, претърпя и Exxon Mobil през пролетта на 2020 г. След възстановяването си позицията ми донесе най-високата доходност, която някога съм постигал. 

Дали така ще стане и с NEE предстои да разбера. Защото и обратният пример е наличен с AT&T. Там ръстът е от години както очакван, така и твърде далечен.

Иначе през септември събрах нова порция дивиденти, а P2P инвестициите продължават да работят добре. 


* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
В българската сметка на 1 септември беше заверен дивидентът от Фонд за недвижими имоти Българи (ФНИБ). След нови имейл диалози с моя посредник и централен депозитар бяха заверени и дивидентите от чуждестранните ми акции, закупени през БФБ Интернешънъл. Това са JP Morgan (с голямо закъснение), Johnson & Johnson, Microsoft и Lockheed Martin. 

Доходността от дивиденти на БФБ възлезе на 22.07% от всички входящи парични потоци. Репер, както обикновено, е сумата на моя депозит в началото на месеца. 

Всички двиденти бяха реинвестирани в българската икономика според стратегията ми. На 26 септември мина поръчка купува при цена 2.26 лв. 

Резултатът за септември е  -1.35%. Тоталната възвръщаемост на инвестиционната сметка в България е 14.10%. Структурата на портфейла е показана на диаграмата по-долу. В тази сметка не поддържам кеш в момента, а и по принцип. 

* * * P2P * * *
Интересното в Минтос през септември беше възможността да може да се кандидатства за бета тестер на нов продукт за инвеститорите - търговия с борсово-търгувани фондове (ETF). Изпратил съм кандидатурата си, макар че нямам интерес към този тип продукти. Интересно ми е обаче да видя какво ще представлява тази нова възможност, защото тя ми подсказва, че платформата върви бавно към това да се превърне в инвестиционен посредник (брокер). 

Добър резултат в P2P кредитирането за месеца с пасивна доходност от 1.36% от всички входящи парични потоци. Големите постъпления в другите стълбове правят доходоността от кредити да изглежда не особено привлекателна, но системата работи предвидимо към момента и бих казал - добре. 




* * * Американски акции * * * 
Както вече споменах по-горе, погромът над NextEra Energy ме върна доста назад. Повишаването на долара щеше да е от значение, ако нямаше такова рязко движение на една от най-тежките позиции в портфейла. -4.34% е резултатът за един единствен месец, което си е в дефиницията на кървава баня. 

Дивиденти се получиха от Пфайзер, Дау Инк., Ексон Мобил, Джонсън и Джонсън, Майкрософт и НекстЕра Енерджи. Това са 9.29% от всички входящи потоци за периода. Ето ги и теглата към края на септември:

Първата ми покупка за месеца беше на NEE при цена от $66.08 на 5 септември. Паднах в типичен капан "Buy the dip" ("Купувай спада").

На 6-и мина поръчка за PFE при $35.22, а  на 19-и - за VICI при $30.97. 

Заради всеобщия спад отвъд Океана всички покупки в края на месеца изглеждаха неизгодни. Но това е част от трудностите, които стратегията с осредняване поднася на инвеститорите. 


От архива: 
Инвестиционен портфейл (Август 2023)
Инвестиционен портфейл (Юли 2023)
Инвестиционен портфейл (Юни 2023)

Read More

Дивидентните акции на БФБ

Дивидентите спасиха българската борса през 2022 г., когато международните пазари отчетоха значителен спад, коментира главният инвестиционен консултант на Елана Трейдинг в обширен материал, публикуван в "Капитал". 

През миналата година водещите акции на БФБ отчетоха само няколко процента загуби чрез индекса SOFIX. А тази ще мине под знака на печалбите на растящите бизнеси. Но дивидентите не са загубили значимостта си за инвеститорите, нито пък самите купувачи на акции са променили стратегията. Нашият фондов пазар определено заема специална ниша в инвестиционните портфейли на българите, като им дава възможност за стабилна доходност при сравнително ниска динамика на цените на акциите с дивиденти.

Средната доходност на компаниите с по-активна търговия и история в плащане на дивиденти е 4.93%. Това е почти един процентен пункт повече от средното през миналата година, когато беше 4.07% за същата група от компании. Ако погледнем медианата на дохода им, се получава по-ниска стойност - 4.21% спрямо 3.43% през миналата година. Разликата се запазва, но не показва съществено отклонение от средната стойност. Има достатъчно акции, които носят дивиденти, и не е трудна задача да се подбере една или някоя компания от нашия пазар и да се включи в по-голям и диверсифициран портфейл от активи.

Какво показаха дивидентните компании през 2023 г.

Българските компании показаха добри финансови резултати през годината. Те имат ниска задлъжнялост, което е голям плюс във време на повишаване на лихвените равнища при перспективи това да продължи дълго време. Икономическото забавяне през миналата година не се превърна в тежка рецесия, но и тази не се очертава като период на възстановяване. Въпреки това публичните индустриални компании в България отчитат подобряване на дейността си с високи темпове. Банките отчитат значителни печалби благодарение на много ниските лихви по депозити, които те задържат вече години наред. Това е една от причините да нараства интересът към финансовите инструменти в търсене на повече доходност от нулевите депозити или в сравнение с високите цени на недвижимите имоти.

Няколко от ликвидните акции на борсата изненадаха с висок дивидент около или над 10% за годината. Тази доходност едва ли ще се задържи, както е случая с "Неохим" с доход 14%. Производителят на торове вече не се радва на изключително високи цени на продукцията си на международните пазари, а на скок на разходите за природен газ. Компанията отново разпредели пет лева дивидент, както и миналата година, но доходността се повиши, защото цената на акцията падна. И въпреки че тя разполага с достатъчно парични средства за дивиденти, инвеститорите предпочитат да купуват акцията, когато се появят перспективи за растеж на печалбите, а не водени само от доходността. Същото се случва и с американските телекоми като Verizon или AT&T със спад на акциите си и брутен дивидент над 7%.

Добрата инвестиция с дивиденти е в компания, която увеличава годишните си плащания и това отразява растежа на приходите и печалбите ѝ. Първото условие при избора на такава инвестиция е дружеството да има история на дивидентите си и в нея да се вижда растежът й. Второто е да се разсъждава дългосрочно и да се заложи на компании, които дълги години ще плащат и ще се развиват в положителна посока. Дивидентът не трябва да е резултат само от минали инвестиции и от декапитализация на компанията. Той трябва да се дължи на стабилните печалби от дейността й, като по този начин ще се натрупва във времето.

Какво се случва, когато компанията спира плащанията си на дивиденти? Такава политика определено не се харесва на инвеститорите, особено когато се дължи на влошаване на резултатите. Единствената компания сред редовните платци, която тази година пропуска дивидентите, също се представя слабо. Акциите на "Телелинк бизнес сървисис груп" поевтиняват с 15% през тази година. Но това се случва рядко. Такива събития през последните три години са едва три. И една от тези компании се върна сред дивидентните платци с много висока доходност, силен растеж на акцията тази година и с увеличение на капитала чрез варанти. Това е "Софарма".

Печалбата ѝ се покачва със значителни темпове, но и постигнатите 68 млн. лв. за първата половина на годината са толкова добро постижение, че нейната оценка е много ниска преди увеличението на капитала. Доходът ѝ от дивидент при цената от последния ден с право на получаване беше почти 10%. Като добавим и поскъпването с над 50% тази година, се получава изключително добро представяне. Дъщерната компания "Софарма трейдинг" отсъства от списъка с дивидентите за трета поредна година. Дали това няма да е изненадата на 2024 г.?

Сред акции, които носят дивидент през последните две години, преобладава увеличението на размерите им - 12 компании имат номинално нарастване на дивидента на акция, 6 го намаляват, а "Неохим" го запазва без промяна. С най-силно увеличение на дивидента на акция на годишна база може да се похвалят "Агрия груп холд", "Шелли груп" (до скоро "Алтерко") и "Фонд за недвижими имоти България" АДСИЦ. Но пък най-значим скок на доходността правят акциите на "Българска фондова борса" - от 4.5% на 10.4%. Тенденцията определено радва. Включително и от сравнително нови компании на борсата като "Телематик интерактив България". Компанията за спортни залози и казино игри набра 16 млн. лв. в началото на миналата година и от тогава увеличава дохода си от дивиденти от 4.5% на 6.25%.

За всеки инвеститор има подходяща акция

Сред вече споменатите компании има такива, които реализират силен растеж на резултатите си и съответно това се вижда в покачването на дивидентите им. Всеки спад на цената на някоя от тези акции трябва да се разглежда като възможност за покупка, но след задълбочен анализ - дали предстои влошаване на резултатите й, дали е временно и каква е оценката й. Растящите акции са подходящи за инвеститори с по-висок рисков профил.

Източник: Капитал

Read More

Инвестиционен портфейл (Август 2023)

Искаше ми се през отпускарския летен сезон да се занимавам малко по-малко с личното ми инвестиционно портфолио, но от друга страна човек не може и не бива да оставя коня си в реката. Затова направих няколко по-необичайни действия, за които моментът ми се струваше подходящ. 

Става дума за една от редките продажби на позиции в чуждестранния портфейл и за пренасочване на месечния депозит към P2P платформата, но за всичко това - по-надолу. 

Август беше горещ откъм дивиденти на БФБ. Входящите парични потоци от инвестициите съставиха дял от 55.61% от всички парични постъпления към всички стълбове, а на моя депозит се паднаха 44.39%. Това е прецедент. Никога досега, откакто започнах да отделям не по-малко от 20% от трудовите ми доходи на месец за инвестиции, не е имало случай дивидентите и лихвите да  надвишат депозита. Е, ето, случи се. И това ме радва. 

За август кошницата с акции на БФБ се е повишила с 2.19%, а тази с чужди акции е на -2.93%, дължащ се най-вече на много високите котировки, при които беше затворен предходния период (юли). 

Ето и детайлите по стълбове:

* * * P2P * * *
Неведнъж съм се заканвал да пренасоча малко средства обратно към Минтос. Прави ми впечатление подобряващата се прозрачност - нещо, което отбелязах и в блога:

Подобрената прозрачност в P2P платформата Минтос, 21 август 2023 г. 

Тъй като имах свободен кеш за операции в сметките с акции, реших да си пренасоча месечния депозит и да го ползвам за покупка на небанкови кредити. 

Парадоксално след като направих депозит малка част от задържаните средства от стари оригинаторски фалити ми бяха кредитирани. Не би трябвало да има връзка, но и това беше положителна новина, която ме остави с още повече кеш за наместване. 


* * * Американски акции * * *
Още на 2 август затворих цялата позиция на китайския производител на електромобили Xpeng (XPEV). Поръчката мина на цена от точно $19. В края на месеца акцията се продаваше за $17.79. Използвах момента около новината за сътрудничеството с Volkswagen и кеширах капиталовата печалба.

Дойре време за жътва. Поръчка продава на $19 мина вчера. Спекулативният импулс след новината за партньорството на XPeng с VW много бързо изпусна налягането. Като се върне на $8 пак ще се срещнем. https://t.co/eojlTn6H8m

— Radko Krastanov (@bgfire_blog) August 3, 2023

Това беше акцията изключение в моя иначе строгодивидентен портфейл. Изключение е и защото ценните книжа идват от юрисдикция, която е несигурна, а именно Китай. 

Кешът, разбира се, отиде в други производителни активи. Направих покупки на Dow Inc (DOW) при цена от $53.46 и Union Pacific (UNP) при цена от $224.03. 

Дивиденти събрах от JPM, АТ&Т и Apple. 






* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Тук август беше месец за жътва. Отличните дивиденти при Неохим и БФБ бяха изплатени, както и тези на Монбат. Очаквах и дивидентът върху акциите на JPM да бъде изплатен, но това не се случи. Пак се бавят или Централния Депозитар, или посредника. 

На 17 август си купувах акции на Фонд за Недвижими Имоти България (BREF) при цена от 2.16 лв. за дял. Отлична цена, като се има предвид текущата котировка от 2.28 лв. 

SOFIX катери бавно, но сигурно нагоре, подкрепен най-вече от ръста при Шелли (Алтерко). Някои мои позиции вътре и извън основния индекс обаче също отбелязаха добри ръстове, като Софарма Трейдинг, Доверие Обединен Холдинг, Българска Фондова Борса и донякъде Импулс I. 

Остана още кеш от дивидентите, който да бъде наместен, така че снежната ми топка да расте. 

От архива:
Инвестиционен портфейл (Юли 2023)

Инвестиционен портфейл (Юни 2023)

Инвестиционен портфейл (Май 2023)

Read More

8 неща, които не трябва да купуваш, ако искаш да се пенсионираш рано

Ако не попадате за пръв на термина FIRE (Financial Independence Retire Early), значи вече знаете, че за да се получат нещата е добре да спестявате не по-малко от 25% от месечния си доход. Ако пък имате доходи, които ви позволяват да живеете според собствените ви заложени стандарти и да спестявате по над 50%, то целта ще се приближава доста по-бързо.

Статите за спестяване и финансова грамотност нямат сериозна научна стойност, а информациите често се повтарят.

Спестявай! Това е мантрата на преследващите ранно пенсиониране. Ето на какви осем излишни разхода се натъкнах, когато разглеждах търсачките за нови материали по темата.

1. Луксозни стоки и преживявания
Скъпите покупки, които не генерират доходи, отдалечават човек от финансовата му независимост. Чисто нова кола, екстравагантни ваканции и дизайнерски дрехи са несъвместими с мечтата за ранно пенсиониране.

2. Ваканционни имоти
Някои хора виждат в тях инвестиция, която носи доходност, но по-често това са пасиви, които в последствие изискват разходи за поддръжка.

3. Високолихвени кредити
Искате да запазите финансова дисциплина и да не похарчите голяма сума в рамките на един месец за голяма покупка, но в същото време подписвате договор за скъп лизинг или кредит. Оценката за полезността на взимането на кредит е сложна като се има предвид обезценката на парите (инфлацията), но не забравяйте, че и кредиторите знаят за нея.

4. Спекулативни инвестиции
Искате да ускорите по пътя към FIRE? Няма да е лесно и със сигурност не е разумно да опитвате да направите удара на живота си с новосъздаден в някой гараж койн.

5. Скъпи инвестиционни посредници и услуги
Финансовата грамотност може да бъде инвестиция, но може да се окаже, че не можете да си избиете разхода за скъп курс или пък е могло да оптимизирате този разход, като се самообучавате. Освен това обръщайте внимание на съобщенията от инвестиционните посредници, особено когато касаят таксите. ETF-ите (борсово търгуваните фондове) също трябва да бъдат държани под око по отношение на мениджърските такси.

6. Ненужни блага
Кафето навън е класически пример. Няма нужда от допълнително разяснение. Ако нещо не ви трябва на всяка цена или не ви носи някакво голямо щастие, значи не бива да се правят разходи за него.

7. Скъп дом
Модерният дом може също да препъне устрема към ранно пенсиониране. И тук не говорим само за поддръжка, ами и за по-високи данъци, повече лихва по ипотеката и т.н.

8. Последният модел телефон
Всякакви технологични пробиви се продават в първите си дни на пазара с огромна премия. Проявете търпение и си спомнете за експериментите с деца и отложена гратификация.





От архива:
Какво представлява финансовата независимост
FIRE - приходите или разходите са по-важни за финансовата независимост
FIRE философия

Read More

Подобрената прозрачност в P2P платформата Минтос

Наглеждайки на регулярна база инвестицията ми в Минтос, наскоро ми направи впечатление, че в стремежа си да повиши доверието и прозрачността, платформата публикува в блога си информация за финансовото състояние на някои ключови оригинатори. Последните имат бизнеси в повече от една държава и притежават множество брандове в микрокредитирането. 

Някои от отчетите са заверени, други са представени като информационни презентации, но във всеки случай намерението е ясно - да се демонстрира финансовото здраве на оригинаторите, които продават кредити в Минтос. Или поне финансово здравите такива да се покажат на инвеститорите. 

Ето например ESTO (основан в Естония небанков кредитор) отчита ръст на печалбата (фиг. 1) и положителен тренд във всички ключови индикатори. 

фиг. 1. ОПР на ЕСТО. Източник: Mntos.com



ID Finance (Испания) също публикува пълния си заверен отчет за първото полугодие на 2023 г. (фиг 2.). В него също се отбелязват положителни трендове. Оригинаторът има полици (пакети) със просрочени от получателите кредити, но в никакъв случай не може да става дума за притеснителна тенденция. 

фиг. 2. ОПР на ID Finance. 


Пробелемът е, че когато и да дойдат насрещни ветрове в индустирята, отчетите ще ги отразяват ретроспективно. Освен това като се има предвид, че P2P технологията е относително нова, все още не може да се говори за трайни добри практики и традиции. С други думи не е ясно дали и ако някой оригинатор "закъса", отчетите отново ще бъдат споделяни с инвеститорите в кредити. Освен това далеч не всички компании споделят финансови резултати. Публичните борсово търгувани оригинатори не са никак много. 

Все пак, като се тегли чертата, практиката на споделяне е добра и правилна. Когато се инвестира, всяко парче информация е важно и от полза. 

Заб.: Настоящата публикация не е съвет за P2P инвестиции. Моля, правете щателно собствено проучване преди вземане на решение за управление на спестяванията ви. 

Read More

Инвестиционен портфейл (Юли 2023)

Индексът SOFIX се приплъзна леко нагоре през юли, широкият щатски S&P500 се покачи с малко повече, а NASDAQ 100 добави близо 4% към нивата си в края на месеца. С други думи - добри времена човек да бъде инвестиран в акции в България и в чужбина. 

Моето лично портфолио обаче парадоксално не изглежда чак толкова оптимистично, но причината е тривиална - българските ми ценни книжа са нетирани от бъдещия дивидент, но той още не е преведен по търговската сметка и съоветно балансът е по-малък спрямо юни. Тази "зрителна измама" е още един пример колко предизвикателен може да бъде инвестиционния процес от психологическа гледна точка. И аз като всеки друг искам да гледам растящи оценки на моите активи и да отчитам доходност. 

Слава Богу добрата селекция на инструменти помага. През юли китайските депозитарни разписки XPEV поскъпнаха почти 100% и повлияха като допинг на щатския портфейл. Детайли в секцията по-долу. 

За месец юли делът на пасивния доход е само 5.62%, което е сравнително ниско за установите стандарти. Едната причина за явлението е, че малко компании изплащат дивиденти през юли, а другата е, че си повиших обичайния депозит. Трудовият ми доход беше индексиран наскоро, което означава, че "плащането на самия себе си" трябваше да се повиши.







* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
В този стълб нямаше парични движения и сделки през юли. Няколко акции понижиха котировките си след ексдивидентните си дати (Монбат Фонд за Недвижими Имоти България, Неохим, БФБ) и това коригира визуално стойността на портфейла. 

БФБ навакса, ФНИБ също заради новината за нов отдаден под наем офис. При Неохим, който отчете обичайна за годишния период загуба, битката е за всяка стотинка нагоре и надолу. Продавачите продължават да имат превес и подтискат капитализацията на дружеството. При Монбат въпреки отчетената топяща се печалба в последните дни на юли се забеляза интерес от страна на инвесторите и движение на котировката нагоре. 

Още един "визуален" ефект носят и оценките на чиждите акции, купени през БФБ. Тяхната стойност се изчислява на базата на последна сделка, но тъй като инструментите се търгуват относително рядко една промяна надолу носи съществено изменение в стойността на портфейла. 



* * * P2P * * * 
И тук нямаше съществени новини около платформата, която използвам (Минтос). 1.32% от входящите парични потоци за юли се дължат на лихви по небанкови кредити, в които съм инвестирал. Тази инвестиция представлява малко повече от 2% от цялостния портфейл, затова и движенията там са пренебрежими спрямо голямата картина. 

Прави ми впечатление, че средната лихва плавно пада. Пикът, който съм регистрирал в моите контролни таблици, е от октомври 2022 г.  - 15.52%. За юли записът е за 11.58%, което пак е висока относителна доходност спрямо други инструменти. 



* * * Американски акции * * *
През юли получих дивиденти от Union Pacific и VICI Properties. Те формираха 4.30% от всички входящи парични потоци.

Само за този месец размерът на търговската сметка се покачи с 2.48%. Голям ръст отбеляза железопътната компания UNP, която обяви бъдеща смяна на изпълнителния директор. Новината бе посрещната с висока степен на одобрение от пазара. 

Същото се случи и с новината за влизането на немския концерн Volkswagen в китайския производител на електромобили XPeng. Тази моя спекулативна позиция направи "дабъл" (повиши се със 100%) за юли и докосна ценовата ми цел от около $24. В зависимост от пазарната динамика е много възможно да бъде осъществена продажба на тази позиция през август и портфейлът да се върне изцяло към нискорисков дивидентен профил без изключения.

Покупките през юли бяха три. На 3 юли се изпълни поръчка за Pfizer при цена от $36.63. На 5 юли същото се случи и с NextEra Energy на ниво от $73.99. Малко по-голяма покупка се случи на 11 юли преди отчета на JP Morgan. Взех няколко дяла от банковия гигант точно преди отчета при цена от $147.04. Цена затваря в края на месеца беше $157.96 след силен отчет и добри прогнози за краткосрочното бъдеще. 

От архива:
Инвестиционен портфейл (Юни 2023)
Инвестиционен портфейл (Май 2023)
Инвестиционен портфейл (Април 2023)

Read More

15 графики, които всеки инвеститор в акции трябва да запомни (Част 2)

Продължение на "15 графики, които всеки инвеститор в акции трябва да запомни (Част 1)": 

8. Винаги има разумно звучаща причина един портфейл да бъде закрит или една акция - продадена. И винаги времето на пазара побеждава налучкването на върхове и дъна (time in the market beats timing the market). 

9. Политиката и доходността от инвестирането има малко общо с политиката (поне в САЩ). 

10. Игнорирайте прогнозите. Прогностиците не могат да познаят дори нивата на лихвите, какво остава за цените на акциите. 

11. В краткосрочен план доходността зависи от оценката на пазарната капитализация. В дъглосрочен план важни са продажбите, печалбата и бизнесът. 

12. Най-добрият начин да подобрите вероятностите за успех и добра доходност е да удължите времето си на престой на пазара. 

13. Понякога все пак инвестирането в акции се оказва неблагодарна и недоходоносна дейност. заради инфлацията Планирайте и такива периоди. 

14. Живеем в най-динамичните времена по отношение на иновации и промени откакто капиталовите пазари съществуват. 

15. Просто започнете да инвестирате днес.

Read More