Блог за финансова грамотност, инвестиции и лични финанси

събота, 30 май 2020 г.

Инвестиционен портфейл (Май 2020)

Обърна ли се пазарният сентимент през май? Отмина ли най-лошото от кризата с COVID-19? Ще се ускорят ли икономиките така, че последиците от пандемията бързо да се превърнат в история?

Едва ли някой има еднозначен отговор, но развитите капиталови пазари изглежда бяха оптимистични за бъдещето през изминаващия месец.






* * * БФБ * * *

Започвам с лошите новини. Българската фондова борса продължава да функционира изключително зле. Възстановяването в САЩ и Европа не се усети по никакъв начин на родния пазар може би на фона и на факта, че българския лев не се печата свободно и че икономиката не беше подпомогната по никакъв начин за превъзмогване на ефектите на кризата. Символичните и неефективна мярка "60:40" не заслужава коментар, нито предсотящото намаление на ДДС ставката за хотели и ресторанти. 

Въпреки всичко две компании от портфолиото публикуваха отчети, които на нормални пазари, щяха да изстрелят цените. 

Консолидираната печалба на Софарма Трейдинг за първото тримесечие на 2020 г. отбелязва ръст от 78% на годишна база, което е брутален финансов резултат. Няма нищо изненадващо, като се има предвид какво им се случваше на аптеките само в последните две седмици на март. Очакванията са резултатите на дружеството да бъдат много по-добри от тези за 2019 г., но въпреки това цената на акцията се търкаля около 5.30 лв. за брой. Нелепа оценка, като се има предвид, че миналата година по същото време компанията се е търгувала на около 7 лв. за дял при по-лоши перспективи от сегашните. 

Градус също пубикува силен отчет за Q1 2020 с ръст на нетната печалба от 25.2% спрямо същия период на 2019. EBITDA расте, приходите от продажби също са леко нагоре. Всичко това са новини, които според теорията трябва да движат цената на акцията нагоре. Книжата на Градус завършиха май на стойност 1.45 лв./дял. 

Теорията си е теория, но на практика БФБ се движи от фактори под повърхността и извън отчетите. В този контекст Монбат изглежда застрашен от държавната бухалка, след като имената на мажоритарните собственици на акумулаторния завод братя Бобокови бяха замесени в последния скандал за боклука. Цената рухна в последния ден на май, въпреки че в късния следобед компенсира част от загубите си. 

Резултатът на портфейла ми на БФБ към края на месеца е -6.42%, записвайки пренебрежим ръст спрямо резултата към април



* * * P2P * * *

Изглежда Минтос ще "прекара" корона вируса и ще продължи съществуването си. Хората в Рига хвърлиха много усилия да задържат кеша в платформата и изобщо да запазят инвеститорите си. По-детайлна информация е налична в специалните постове в категорията Р2Р

През май инсталирах приложението и ми хареса. Анализът на портфейла по държави, който иначе правя на ексел, е много добре онагледен. Спомням си, че първият превод и първите покупки на кредити направих на плажа миналата година. Сега би било още по-лесно и комфортно. 

Настрана от бодряшките новини, които са почти ежедневие за блога на Минтос (и слава Богу), пазарът остава под сериозно напрежение. Главници се изплащат почти предоминантно на байбек датата, което принципно не е фатално, защото се калкулира и съответната лихва за времето на просрочието. Проблем е за тези, които искат да теглят сега и веднага. Праз май аз отново направих теглене на около 10% от капитала, но се върнах и с покупки на първичния пазар. 

Промоциите на вторичния пазар пресъхнаха заради мярката с допълнителната такса, а и напускащите вече би трябвало да са "разтоварили" през март и април. Само 270,124 кредита има на първичен пазар към момента на писане, но лихвите хвърчат и предложенията с над 20% са достатъчно. 

По отношение на ключовите показатели - обемът на необслужваните кредити спадна, драстично заради новите покупки (които винаги са current, тоест в категорията обслужвани) и заради множеството заеми, чиито buyback дати настъпиха през месеца. 

Доходността също "хвърчи" защото прибирам собствен капитал и съотношението между него и спечеленото се променя значително. В 10-ия месец на инвестицията отчитам 13.83% ROI.



* * * Чужди пазари * * *
За месец май бях запланувал покупки по три от петте позиции - XOM (Ексон Мобил на цени до 43 долара), JNJ (Джонсън и Джонсън, на цени до 150 долара) и MSFT (Майкрософт на цени до 165 долара). Покупките се получиха при първите две, при Майкрософт ще трябва да преосмися определената за вход цел. 

Портфейлът  с американски акции за вършва силно на -1.47% и ако не мине мечка път (pun intended), на края на юни трябва да съм в зеленото.



* * * Заключителен коментар * * *
Месец май беше период на стабилизиране без голяма волатилност. Резултатите са положителни за всеки клас актив, но разликата не е впечатляваща. Общият микс носи покачване на стойността на всички активи, с начислени валутни разлики, в размер на 0.53%. 

Диверсификацията на различни пазари и инструменти обира фрикциите на волатилността, без обаче да говорим за свръх диверсификация, която да наранява представянето чрез транзакционните разходи. БФБ ми тежи като воденичен камък, а там е и най-големият дял от портфейла (над 50%). Добавих и този компенент към илюстрацията за месеца, може би ще бъде интересно след време да се проследи движението на средствата из различните пазари. 

По отношение на депозитите, през месец май те бяха инвестирани изцяло в американски акции. 76.73% от увеличението на портфейла се дължи на моите спестявани, а 23.27% на входящи парични потоции от инвестиции (т.е. лихви по P2P кредити и дивиденти на американски компанции).





П.П. Освен, че месецът беше натоварен за мен, Блоггър платформата промени дизайна и функционалностите на CMS системата зад този блог, затова са и по-малкото публикации напоследък. Написването на една вече ми коства много повече усилия и най-вече време...

Ако имате въпрос, коментар или искате да споделите мнение, не се колебайте да го направите под тази или под която и да е друга публикация. Приятно ми е да общувам с хора с общи интереси.

Поздрави,
Р.

Share:

сряда, 13 май 2020 г.

Размисли върху икономиката на САЩ

Мнозина от българите, които преследват целта за финансова независимост, инвестират на чуждите капиталови пазари и по-конкретно на борсите в САЩ. Логично, голям интерес предизвиква и състоянието на щатската икономика, в това число и защото доларът е световна резервна валута.

В интернет пространството циркулират безрой коментари, анализи и прогнози за това какво ще се случи през идните месеци, като един от основните спорове е дали предстои V-образно, W-образно или някакво друго възстановяване на ключовите индекси. Не са малко и гласовете, които твърдят, че дори в момента пазарът е твърде оптимистичен и "скъп".

На фона на противоречията относно цените на основните активи тече и макроикономически дебат. Какво предстои на големите икономики - стагнация, стагфлация, дефлация, хиперинфлация? Аргументите има за всяка теза.

Моето лично усещане е, че таргетът на Федаралния резерв и ЕЦБ за 2% годишна инфлация ще бъде подминат много лесно и бързо след окончателното отваряне на големите икономики, както и след евентуалното откритие на лек и ваксина срещу Ковид-19.

При всяко положение виждам много повече аргументи за бързо V-образно възстановяване, отколкото песимистичните прогнози, че икономиките ще буксуват с години.

Един от най-жизнените източници на информация на български език е YouTube каналът на Елана Трейдинг, воден от анализатора Цветослав Цачев. В публикацията за "Експо Моите Пари" бях изказал мнението си, че той е най-подготвеният наш експерт с активна публична дейност. Ще се радвам да чуя мнението му по споделените по-долу точки и ще публикувам в блога съответното видео. Използвах случая да поставя тезата си като въпрос (фиг. 1) в последния подкаст - "Ще разруши ли ФЕД пазарите".


фиг. 1 Въпросът ми под един от подкастите на Елана Трейдинг



Моето мнение (и опасение) е, че инфлацията е по-голяма заплаха от останалите сценарии. Съдейки по настроенията от всички блогове, социални медии, групи и общности, почти всички индивидуални пазарни участници се стремят да останат инвестирани в различните класове рискови активи и ситуацията се разпознава като възможност за "евтини" покупкупи. Моето настроение е абсолютно същото и може би така съм се озовал в "ехо стаята" (the Echo Chamber) на социалните медии - балонът, в който получавам валидация на тезите си.

Този комфорт на знанието - усещането, че разбирам ситуацията както колегите, оставя у мен едно чувство на притеснение, чувство, че нещо пропускам. Търсейки какво пропускам винаги стигам до инфлацията, която е единственият начин централните банки да заличат размера на космическите си баланси (особено валидно за ФЕД). и в същото време да "изсмучат" стойност от по-слабите (т.е. по-малките) пазарни участници. Не съм готов да повярвам, че всеки наистина случаен клиент на "M1 Finance" в САЩ, или "Degiro" в Западна Европа, или на "Елана" и "Карол" в България, или на Револют почти навсякъде по света, ще излезе по-богат от случайните си инвестиции, плод на интуция или съвсем бегли проучвания. Причислявам се в тази група, защото ясно съзнавам, че нямам време и капацитет да съм в час с цели три пазара (P2P, БФБ и борсите в САЩ).

Ето защо ще чакам с интерес тълкуванието на Цветослав Цачев на моето опасение и евентуално препоръки за противодействие.

А Вие какво мислите, какво предстои на пазарите на рискови активи? Споделете мнението си в коментар и можем да стигнем до интересни открития и насоки за това какво трябва да прави средностатистическия спестител-инвеститор, който се стреми към финансова независимост.

Share:

понеделник, 11 май 2020 г.

Как се справят FIRE файтърите по света

Не, не става дума за огнеборците, а за последователите на FIRE идеята по света. Коронакризата лимитира разходите на почти всички, а тези, които запазиха доходите си в пълния им размер със сигурност ще посрещнат "новото нормално" в по-добро финансово здраве в сравнение с началото на годината.

В публикацията "FIRE по време на криза" стана въпрос за няколко от възможните начини месечната норма на спестяване да се увелчи в следствие на допълнително потиснатите разходи.



Уийни от "Quietlysaving.co.uk" е успяла да спести 59% от месечния си доход, разпределяйки го в множество от финансово-инвестиционни пулове (спестовни инвестиоционни сметки, допълнително пенсионно осигуряване, ETF фондове, облигации и т.н. В последния си пост "April 2020 savings, plus other updates" англичанката споделя, че нетното ѝ състояние се е повишило със 7% заради отскока на капиталовите пазари, а също така и че започва да инвестира самостоятелно с местна платформа за търговия с фракции на акции. 

"The saving ninja", един анонимен английски последовател на FIRE философията, също отчита силен април със скок в спестяванията за месеца. Авторът пише за обичайните съкратени пера - "извънредни почерпки" по заведенията, транспортни разходи от и до работа и т.н. Интересното е, че в месечния си обзор ("Savings Report #22") той признава за грешка с маркет тайминга - продал е акции на Тесла, очаквайки нов спад, а сега се притеснява, че никога повече няма да може да си ги върне на старите цени.

Без подробности за личното портфолио, авторът на блога "financialstarfish.com" споделя своите възгледи защо FIRE движението ще изпита нов разцвет в пост-коронавирусния свят. В публикацията "How the coronavirus will accelerate the early retirement movement" той споделя три ключови фактора, подкрепящи оптимизма за съществиването на идеята. Първата е, че онлайн търговията ще позволи още по-сериозен ценови арбитраж, оставяйки повече пари в джобовете на потребителите. Втората е, че споделената икономика (т.нар. gig economy) ще претърпи разцвет и участниците в нея ще бъдат тествани и оползотворявани по-ефективно и интензивно. И третата е, че огромна част от населението ще опита вкуса на това да стои вкъщи по-дълго и да има повече свободно време.

Особено интересен обаче ще бъде блогът на "The FIRE starter", който е връчил молбата си за напускане на работа през февруари - момент, в който коронавирусът не беше още причинил щетите в Европа и Америка в размера, в който ги познаваме в момента. Дейв (аветорът) също не прави месечни обзори, а бъдещите публикации със сигурност ще бъдат по-вълуващи, особено ако капиталовите пазари се "изсипят" отново.

Секцията "Полезни връзки" в BG FIRE предлага постоянни линкове към няколко от споменатите блогъри, които споделят своя път и опит в стремежа към постигането на финансова независимост и ранно пенсиониране. Ако знаете някои други автори, които пишат редовно и си струва да се следят, моля, споделете име или линк в коментарите. Ще се радвам да разширя блогрола, както и да мога бързо да хвърлям по едно око на прогреса на последователите на финансовата независимост и ранното пенсиониране по света.


Share:

В блога

Политика и икономика във ФБ

Избрано

Инвестиране и его

Искате да бъдете винаги прави или искате да постигате възвръщаемост върху капитала? Това е важен въпрос преди взимането на инвестиционно реш...

По жицата

Формуляр за връзка

Име

Имейл *

Съобщение *