Блог за финансова грамотност, инвестиции и лични финанси

Показват се публикациите с етикет Портфейл. Показване на всички публикации
Показват се публикациите с етикет Портфейл. Показване на всички публикации

петък, 31 януари 2025 г.

Инвестиционен портфейл (Янаури 2025)

Първият месец на 2025 г. беше белязан от инаугурацията на Доналд Тръмп като президент на САЩ. Заявките, с които Тръмп встъпва във властта, са за разрушения на успешни търговски партньорства, засилване на влиянието на виртуални активи (крипто) и протекционизъм. 

Според мен пазарите дотук приемат твърде консервативно рисковете, които новият стар президент на САЩ създава с концепциите си, но от друга страна в стила му е да отменя веднага свои укази и решения, както и да се отмята от думите си. Освен това американският съд е в относително добре здраве, за да противодейства на най-налудничавите идеи на държавния глава.

Отделих няколко реда по тази тема, тъй като тя беше централна за инвестиционната общност през януари. Случващото се отвъд Океана е важно и за Европа, част от която е и България. Следователно нашият капиталов пазар в някаква степен също е зависим от това какво става с глобалната икономика.

Що се отнася до резултатите в личния ми портфейл, те могат да се определят като нулеви за месец януари. Отбелязвам лек ръст в щатския портфейл и лек спад в този на БФБ с уточнението, че котировките, по които се смята баланса, са спрямо последна сделка, която за БФБ Интернешънъл може да е в началото на месеца или дори в предходен период. 

13.34% е кумулативният размер на пасивните входящи парични потоци, включващи дивиденти и лихви по P2P кредити. Останалото е от моя регулярен месечен депозит, чийто размер от новата година е по-висок с около 10%. 






* * * P2P * * *
Най-значимите движения из стълбовете този път се паднаха на P2P платформата Минтос. Както писах в предходното ревю ("Инвестиционен портфейл (Декември 2024)", 31 декември 2024) и както разясних и в статията "Възможност за допълнителни доходи в Минтос (P2P кредити)", 6 януари 2025, в момента условията за постигане на доходност чрез тази финансова технология са благоприятни. 

Парите за увеличаване на оперативния баланс идват от кешова позиция в безсрочен депозит, т.е. не става дума за допълнителна вноска от моя страна, а за преместване на средства. 

Инстантният резултат е входящ паричен поток в размер над 6% от всички потоци за месеца към всички стълбове. Конкретно за P2P инвестицията увеличението на оборотните средства доведе до драстично намаляване на коефициента ROI (от 65.86% през декемврки до 29.93% в края на януари). От друга страна средствата под риск (необслужваните кредити) спаднаха от 17.34% на 10.54%. Дори и да не се разреши нито един юридически спор с проблемен оригинатор в полза на инвеститорите, т.е. в моя полза, последният показател ще спадне под 10% съвсем скоро. Това, ако няма нови сривове, разбира се. 




* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
През януари осъществих една покупка и не инкасирах никакви дивиденти на българския пазар. На 8 януари, след като стана ясно, че Телелинк Бизнес Сървисис Груп АД планира да осъществи обратно изкупуване на собствени акции с цена до 15.00 лв. Поръчката ми беше удовлетворена на 8 янаури при цена от 9.30 лв. на акция. Месецът беше затворен при котировка от 9.75 лв. 

Интересно е развитието при Неохим, където все още държа съществена позиция. 

Фонд за Недвижими Имоти България продължава силното си представяне и се оформя като една от белите лястовици на нашия капиталов пазар.


* * * Американски акции * * *
Дивидент през януари бе получен от VICI Properties. 

Както процесът повелява, бяха реализирани три покупки. Пак на 8 януари добавих акции от VICI Properties ($28.60 на дял) и NextEra Energy ($67.77 на дял). Капитализацията и на двете компании се повиши с няколко процента към края на месеца. 

На 15 янаури добавих и още няколко дяла от Pfizer при цена от $26.34 на акция. 

В началото на всяка година правя проекция на представянето на портфейла, което е и нещо като целеполагане. Както споменах по-горе, в последните 2-3 години увеличавам депозита планово с по около 10-15%. Заради натрупването и ефектът на сложната лихва очакваните дивиденти растат с много по-висок темп. Така например при заложени 10% ръст на средния месечен депозит за 2024 г. съм регистрирал 18%. Целял съм 50% ръст на получените дивиденти спрямо 2023 г., а съм постигнал 41%. Т.е. при 18% повече внесени от мен пари, съм получил 41% повече дивиденти.


От архива:
Инвестиционен портфейл (Декември 2024)
Инвестиционен портфейл (Ноември 2024)
Инвестиционен портфейл (Октомври 2024)
Share:

вторник, 31 декември 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Декември 2024)

Отива си още една година на стремеж към съхранение на плодовете на нашия труд и на опити тези от тези плодове да покълнат нови плодни дръвчета.

Предполагам, че всеки, който чете тези редове, има отношение към инвестирането и съхранението на личното му богатсво и пак предплагам, че едва ли от 2024 г. би имало много недоволни. 

Аз не мога да се похваля с грандизона доходност, каквата криптовалутите предлагат на цената на непономсим за мен риск, но все пак затварям година с удовлетворение и съществено нарастване на спестяванията и инвестициите ми в реално изражение. Давам си сметка, че това се дължи на натрупването и магията на сложната лихва.

Според архивите на моите модели, ръстът на нетната стойност на инвестиционните ми активи (тези, които разглеждам в блога), е 19.72%. В това число влизат и моите депозити, но резултатът е чудесен. Пожелавам на себе си и на теб, читателю, всяка следваща година да имаме поне такъв резултат. 

А сега по няколко думи за отделните стълбове.









* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Може и да е имало някакви изключения в 17-годишното ми участие в капиталовите пазари, но обичайно където ми е устата, там са ми и парите.

В предишния обзор споменах, че съм впечатлен от бизнеса и показателите на ASML Holding NV, а в този ще отчета покупка на няколко акции на тази компания на 2 декември при цена от 650 евро на дял. В края на месеца вече имам 4% нереализирана капиталова доходност като очакванията ми са това да бъде само началото на една доходоносна инвестиция.

През месеца дивидент беше кредитиран от XONA (Exxon Mobil). Без повече кеш на този етап не се очертават някакви движения в този стълб, а структурата на портфейла на БФБ към края на 2024-а е следната:




фиг. 1. Разпределение на портфейл, управляван на БФБ. 



Не забелязах нещо друго интересно да се случва на българския капиталов пазар, което да касае моята селекция. По отделни позиции на БФБ се забелязват спекулативни ръстове за предвиждането на които аз нямам знанията и уменията, а бих казал и времето. 

Интересно е раздвижването около акционерната структура на Неохим, но там акционерите гледаме със свито сърце дали машината за пари, която торовият завод е, ще работи за всички акционери или... както обикновено се случва у нас. Заводът е ужасно морално и физически остарял, но капитализацията на компанията остава под справедливата стойност на активите, потискана от познатите за нашия пазар рискове. 


* * * P2P * * *
По отношение на P2P кредитирането рисковият ми апетит се завръща, стимулиран донякъде от новата щедра бонус програма в Минтос и липсата на каквито и да било проблеми от повече от година. 

Решението какво да правя ще си го оставя за първите дни на 2025 г. 

Иначе през декември лихвите по P2P кредити донесоха около 2% от входящите парични потоци за периода. 


* * * Американски акции * * *
В края на декември на американския пазар винаги тече процес на "данъчно прибиране на реколтата" (tax harvesting), а и беше време за охлаждане. Еуфорията около изборите започна да отшумява и е време да се върнем към фундамента на инфлацията (ок), безработицата (на практика няма), лихвените нива (в посока надолу), икономическия ръст (колеблив) и най-вече корпоративните отчети. 

През декември допълвах акции на Visa Inc (10-и, цена от $310.26 на дял), Microsoft (13-и, цена от $445.84 на дял) и AT&T (17-и, цена от $22.78 на акция).

Дивидвенти получих от Visa, Pfizer, Exxon Mobil, Johnson & Johnson, Microsoft и NextEra Energy, които възлязоха на 15.64% от всички входящи парични потоци за периода. 

Тук не възнамерявам да правя нищо друго, освен дисциплинирано придържане към инвестиции в качествени дивидентни платци и постоянно реинвестиране до приближаването на кеша към нулата. 





фиг. 2. Разпределение на портфейл на американския капиталов пазар. 


Покрай последното изречение по-горе е важно да се уточни, че нито лев, евро или долар в търговските сметки не е част от задължителния спред мен за всеки човек буферен фонд. 

Полезността да се държи кеш в търговска сметка се изразява в гъвкавостта един инвеститор да може да реагира веднага, ако открие сигнал за покупка. 


От архива:
Инвестиционен портфейл (Ноември 2024)
Инвестиционен портфейл (Октомври 2024)
Инвестиционен портфейл (Септември 2024)
Share:

събота, 30 ноември 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Ноември 2024)

Ноември беше месец, в който обърнах обратно взор към БФБ. По отношението на резултатите в цялостното портфолио констатирам консистентни ръстове на нетната стойност на активите. 

За този период ръстът не е толкова голям, колкото беше през октомври, но пак комбинацията от депозит, входящи парични потоци от доходност и положителни преоценки доведоха до това НСА да се повиши с близо една моя заплата по трудовия ми договор, както се случи и в предходния период. 

Големите ръстове дойдоха от инвестициите в американски акции, деноминирани в долари. Покачването на щастската валута доведе до съществения ръст от 5.94% на стойността на активите в комбинация с пазарните движения. Наясно съм, че когато динамиката на валутната двойка евро-долар се преобърне, ше се появи и насрещният вятър за оценката на портфейла в лева. 

Този месец депозитът ми беше малко по-голям, защото освен захранване на сметката в долари, захраних с допълнителна скромна съм и сметката в лева на БФБ. Дейтайли защо - по-долу.






* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Ноември започна с кредитиране на дивидент от JP Morgan (тикър CMC на БФБ Интернешънъл).

Благодарение на свободния кеш по сметката реализирах отдавна планирана операция, която е да заменя акциите в Johnson & Johnson (JNJ) с такива в Pfizer (PFE). Дялове на PFE закупих на 14 ноември при цена от 25.375 евро. Поръчка продава на JNJ с котировка 150.00 евро пък беше удовлетворена на 22 ноември. 

JNJ беше недостатъчно добра инвестиция и не е напълно изключено да я ликвидирам и в щатския портфейл. Акциите на фармако-медицинския гигант през цялото време, откакто ги притежавам, имат поведението на облигации. Аз съм ги купувал на първо място именно заради предвидимостта, но доходността от дивиденти и близо нулевата капиталова доходност не спомагат за повишаване стойността на портфейла. 

Изборът на Пфайзер е логичен, защото това отново е дивидентна компания от същия сектор, с много по-голяма дивидентна доходност към момента и много по-голям ценови буфер (margin of safety), който в средносрочен план ще ми донесе и капиталова доходност. 

През ноември купувах и български акции. На 25-и допълних акции на Фонд за Недвижими Имоти България при цена от 3.84 лв. за дял и такива на Доверие Обединен Холдинг при котировка от 8.00 лв. 

В последните дни увеличих и кешовата си позиция с допълнителен депозит с цел да отворя нова позиция през декември. Най-вероятно ще закупя акции на AMSL NV. Свободния кеш към края на периода е 7.4% от сметката.







 * * * P2P * * *
С този стълб се забавлявам. Освен малък входящ паричен поток, в него постигнах и много висок кеофициент на диверсификация, засечен към края на миналия месец (не знам защо не се актуализира в по-кратки срокове). 

Средната лихва по P2P кредитите в Минтос, постигната при такава бих казал дори ненужна степен на диверсификация, е 11.38%. 

В същото време платформата опитва да изкуши инвеститорите с нови продукти и през ноември бяха въведени възможности за инвестиране и в недвижими имоти. Нямам интерес. 



* * * Американски акции * * *
Рутинен месец тук по отношение на операциите. Три покупки - NextEra Energy (12 ное) при цена $73.92, Apple (18 ное) - $229.30 и Exxon Mobil (18 ное) - $120.44.

Дивиденти бяха кредитирани от JPM, AT&T и AAPL. 

Още през октомври бях достигнал общия размер на дивидентите, които бях получил през 2023 г. Към края на периода свободният кеш заема 7.96% от сметката. Краткосрочната ми цел е без да променям значително абсолютната стойност на свободните долари да направя така, че тази позиция да стане под 5% и най-вече да стане по-малка от събраните дивиденти през годините. Тогава магията на сложната лихва ще стане още по-видима. Проекцията сочи, че това ще е случи най-късно през юни догодина. 

Потоците от дивиденти обаче растат всеки месец заради константно увеличаващия се брой дялове, а и калкулациите за 2025 г. не включват неминуемите повишения на индивидуалните плащания на компаниите. 


От архива:
Инвестиционен портфейл (Октомври 2024)
Инвестиционен портфейл (Септември 2024)
Инвестиционен портфейл (Август 2024)

Share:

четвъртък, 31 октомври 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Октомври 2024)

Изборите в България имат почти нулево значение за капиталовия пазар, което говори зле и за двете. От друга страна може би слава Богу, че БФБ не е заложник на държавния апарат, защото имаме много по-голям и всеобхватен проблем с втория, отколкото с борсата.

Октомври прелетя като миг за мен в предизборната кампания. С радост в неговия край установих, че стратегията ми продължава да дава резултат и моята ангажираност не е необходима в голяма степен, за да расте портфолиото. 

Пазарите отвъд Океана бяха оживени и приповдигнати в навечерието на щатските избори и индексите на своите върхове. У нас също някои мои позиции реализираха солидни ръстове, което доведе до рядко срещан скок на Buy&Hold портфейл с консервативна селекция от дивидентни акции и съвсем малко P2P инвестиции. Нетната стойност на активите се покачи с 3.40% за отчетния период, като това включва всички кешови постъпления от дивиденти и лихви, положителни пазарни преоценки и поскъпване на долара спрямо еврото и съответно спрямо лева. 

Стълбът на БФБ беше звездата на Октомври с близо 5% покачване.





 * * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Без търговски движения тази сметка нарасна значително през октомври в голяма степен заради доброто представяне на ФНИБ АДСИЦ, чиято капитализация само за периода нарасна с 10.05%.

Деноминираните в евро американски акции, закупени от БФБ Интернешънъл, веднъж поскъпнаха органично и втори път в еврово изражение заради валутните флуктуации. 

Дивиденти инкасирах от Exxon Mobil, JNJ и Microsoft. 

Продължавам да инкасирам известни пропуснати ползи с около 10%-овата ми кешова експозиция в тази сметка и в момента се оглеждам за най-правилното приложение на тези средства в духа на умереното риск/възвръщаемост съотношение. 



* * * P2P * * *
Тук доходността "капе" без сериозни сътресения. 1.54% от всички входящи парични потоци към цялостния портфейл се дължат на лихви по P2P кредити. Платформата Минтос, която изпозлвам, отдавна се очисти от неблагонадеждни оригинатори. Разбира се, зависшен риск в този тип инвестиции винаги ще има, затова и размерът на вложените средства там е такъв, че дори и при 100%-ова загуба да не загубя съня си. А всяко евро отгоре доходност е винаги добре дошло. 



* * * Американски акции * * *
През октомври по търговската сметка постъпи само дивидент от VICI Properties. Просто такъв е тримесечният ритъм. 

Пропуснах леките колебания отвъд Океана в началото на периода, когато имаше добри възможности за вход. Това с уговорката, че тези възможности не са от критично значение за стратегията с осредняване. 

С твърде ниски поръчки успях да купя само именно VICI на 4 октомври при цени от $32.34 на акция. На 18-и реализирах още две покупки - Pfizer ($29.25 / дял) и JPM ($225.80 / дял). 

В този стълб свободният кеш към края на месеца възлиза на 8.86% и също може да се каже, че е повече от обикновеното. Надявам се и тук в скоро време да намеря добри идеи, които да теглят портфейла напред.

Ръстът тук е 1.01% за октомври, като в левово изражение той е още по-голям заради поскъпването на долара. 


От архива:
Инвестиционен портфейл (Септември 2024)
Инвестиционен портфейл (Август 2024)
Инвестиционен портфейл (Юли 2024)




Share:

понеделник, 30 септември 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Септември 2024)

Септември беше необичайно позитивен най-вече за щатския пазар, за който има по-дълъг статистически низ и за който е прието, че този месец е месец на ребалнсиране на портфейлите и известни корекции. Нормално текат процесите и на БФБ, въпреки че на нашия капиталов пазар нямаше особени събития, които да заслужават внимание. На фона на вече покачените лихви кредитирането в небанковия сектор и P2P инвестициите също предлагат нелоша възвръщаемост. 

В същото време централните банки вече говорят за обръщане на тренда и възможните понижения на основните лихвени проценти през следващите месеци и години. Тези тенденции, както и предстоящите президентски избори в САЩ, водят до повишена волатилност и известно напрегнато очакване сред инвеститорите. 

1.68% е отчетеният ръст в стълба с американските акции в моя портфейл. Отчитам спад от 0.55% в стълба на БФБ, който съдържа и чужди акции, деноминирани в евро, но зависими от валутните движения. За месец септември повишението на нетната стойност на всички активи е 0.25%, което е донякъде незадоволителен резултат на фона на общо-взето оптимистичните и гладни за риск пазари.










 * * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Сравнително рядко търгувам на БФБ, но този месец осъществих известна ротация и ребалансиране на портфейла. На 10 септември закупих нови акции на "Фонд за недвижими имоти" АДСИЦ при цена от 3.140 лв. Предлаганата от компанията комбинация от риск и доходност е по мой вкус, а новините за бизнес операциите (най-вече дългосрочното отдаване под наем на активите) доведоха до забележителни ръстове. 

На 24 септември пък съкратих съвсем леко позицията в "БФБ" АД, за да заключа част от реализираната до този момент доходност. Въпреки че са в обратен хронологичен ред, продажбата на дялове в БФБ покрива покупката в ФНИБ. 

На изображението по-долу е показано разпределението на управлявания на българската борса портфейл към 30 септември. 

Допълнителна доходност за периода донесе кредитиран дивидент от JPMorgan (тикър CMC на БФБ Интернешънъл). 




* * * P2P * * *
Необичайно висока доходност беше отчетена през септември в кредитния портфейл в Минтос. До голяма степен това се дължи на еднократни ефекти от кешбек програми, но и лихвите по небанковите кредити са доста високи в момента. 11.48% е средната лихва в целия кредитен портфейл, който е силно диверсифициран в различни юрисдикции и оригинатори.

2.35% от цялостния входящ паричен поток към всички стълбове се дължи на доходността по падежирали кредити през септември. 


* * * Американски акции * * *

Този стълб продължава да се движи с разумна скорост в правилната посока с минимална волатилност. През септември бяха изплатени дивиденти от Visa, Pfizer, Exxon Mobil, J&J, Microsoft и NextEra Energy като тук не си струва да се отбелязват рекорди в общия размер на дивидентите заради стратегията, която така или иначе предивжда безкрайна експанзия на този тип доходност.

За сметка на това е важно да се отбележат повишенията на дивидентите от страна на компаниите, които от своя страна водят до повишаване на доходността върху реализиран разход (yield on cost). През септември цели три компании обявиха увеличение на бъдещите си плащания - VICI Properties, JP Morgan и Microsoft. JPM и MSFT повишават дивидентите си с около 10%, а VICI - с около 5%.

Предположението ми, че септември ще поохлади щатския пазар се оказа невярно и съответно изпуснах в първите дни на месеца по-изгодните нива за обичайните покупки. На 9-и беше изпълнена поръчка за дялове на MSFT при цена от $404.38 и тази сделка се превърна в отлична придобвка (цената на акция е $430.30 в края на септември). Другите две покупки бяха на AT&T (17.09, $21.89) и Visa Inc. (18.09, $289.21).

От архива:
Инвестиционен портфейл (Август 2024)
Инвестиционен портфейл (Юли 2024)
Инвестиционен портфейл (Юни 2024)


Share:

сряда, 31 юли 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Юли 2024)

Изминалият юли е един от най-бедните откъм дивиденти летни месеци, които помня, и голямата вина за това носи бългaрският капиталов пазар. Никакви диведенти не бяха начислени по инвестиционната сметка в българския посредник, а от американския стълб дивиденти получих само от дружеството със специална инвестиционна цел VICI Properties Inc. 

За капак загубих и доста време да верифицирам сметката в P2P платформата минтос, което доведе до невъзможност да реинвестирам постъпленията от падежирали кредити и съответно - до излизане на кешова позиция и там.

Иначе както казва в коментар един от популярните български анализатори Ивайло Пенев поговорката "продай през май и се разкарай" (Sell in May and go away) с очакване на понижения през лятото се оказва губеща. Той има предвид стабилните ръстове на почти всички пазари на корпоративни дялове.

Аз също завършвам юли доволен от капиталовите ръстове, макар че както вече загатнах, кешовите ми позиции растат, коментар за което следва в публикацията по-надолу. Повишението нетирано в лева за всички инвестиционни стълбове за юли е 1.28%. Добре балансираното портфолио доведе до това, че отделните разпродадени технолигични компании не повлияха негативно на месечното представяне и кошницата от активи продължи да повишава оценката си. 




* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
В този стълб се случи най-значимата транзакция. На 24 юли мина отдавна поставена поръчка за закриване на позицията в Lockheed Martin. Пазарът откупи моите книжа при цена от 458.50 евро за дял. 

Смятам, че в инвестицията в LOM беше добра. Тя очевидно е успешна с прибраните няколко дивидена и заключената капиталова печалба. Смятам още, че държавите тепърва ще трябва да увеличават разходите си за отбрана. От друга страна наблюдавайки индустрията достигнах до заключението, че силно зависимите от държавни поръчки компании има по-ограничени възможности за съществен растеж. Факт е, че със своя скорошен ръст LOM (LMT в САЩ) достинга моята ценова цел и че ако това не се беше случило, нямаше и да си помисля да излизам. 

Сега в портфейла на БФБ размерът на кеша възлиза на 10.3% и както обикновено в такива случаи, предстои оглеждане за възможности и преоценка на тежестта на сегашните позиции.


* * * P2P * * *
1.63% от входящите парични потоци в цялостното портфолио се дължат на лихви по P2P кредити. 30.7% е свободният кеш в платформата, което се дължи на невъзможността да реинвестирам преди Mintos да признае преиздадената ми лична карта след съвсем обичайното ѝ изтичане. 

В момента, в който това се случи, всички средстава ще бъдат реинвестирани в диверсифицирани юрисдикции и оригинатори, както си е нормалният процес. Тези средства трябва да продължат да се трудят усърдно за мен, вместо да стоят неизползвани. 






* * * Американски акции * * *
Дивидентът от VICI Properties възлезе на 4.97% от всички входящи потоци. Той е сравнително висок, защото доходността на акция към момента е 5.31%. Моята индивидуална дивидентна доходност в тази позиция (т.нар. yield on cost) е даже по-висока - 5.44%, защото активът е придобиван при по-ниска средна цена от настоящата.

По същата калкулация yield on cost на Exxon Mobil ми е превъзходните 9.38%. Т.е. дори и да не пипа тази компания повече дивидента си, нужно е да я държа десет години и половина и ще съм "избил" изцяло инвестицията си с кеш, все така държейки акциите. Горнията показател спадна незначително през юли, защото отново купих книжа от тази комапания след дълга пауза. Това се случи на 18 юли при цена от $118.36. 

Пак на същата дата се изпълниха поръчки "купува" за NextEra Energy при цена от $72.04 (отличен вход) и за Microsoft при цена от $439.84 (злополучен вход на фона на последвалата корекция). Спадовете в технологичният мастодонт предоставят добри възможности за вход, които може би ще експлоатирам и със свободния кеш в БФБ сметката. 



От архива: 
Инвестиционен портфейл (Април 2024)
Инвестиционен портфейл (Май 2024)
Инвестиционен портфейл (Юни 2024)

Share:

неделя, 30 юни 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Юни 2024)

С лек ръст на БФБ през юни и три стотинки по-скъп долар спрямо лева за периода цялостният ми инвестиционен портфейл записа пореден положителен резултат за отчетен месец. Около 2% е ръстът в нетните активи, управлявани през българския капиталов пазар (стълб БФБ), като и при тях основният двигател бяха чуждите акции, които бидейки деноминирани в евро видяха арбитражни ръстове. 

Първият пост, отрязяващ моите инвестиционни решения и нагласи, датира от декември 2019 г. За почти пет години спестяване, реинвестиране и реализирана доходност "снежната топка" на сложната лихва нарасна значително. Съответно вече малки ръстове в процентно изражение на цялостни портфейл плюс положителни валутни флуктуации носят съвсем различни и много по-осезаеми резултати в номинална стойност. 

Един пример: разликата в нетната стойност на активите на цялостния портфейл за месец юни спрямо май е +3,256.92 лв. Разликата между същите отчетни периоди миналата година е била +1,953.98 лв., като тук трябява да се имат предвид две факта - първо, говорим за частично нереализирана доходност и второ, движението зависи от месечното движение на пазарите, което в други случаи може да е негативно. 

И тук идва важно уточнение - по-големите портфейли в номинално изражение виждат и по-големи спадове, когато пазарите не вървят в желаната посока. С други думи един индивидуален инвеститор може да види много вдъхновяващ резултат (както аз през юни), но може да види и съкрушителни спадове с подобни стойности, а и повече. Затова психологията и изграждането на работеща инвестиционна система от голямо значение за финансовия успех.





* * * P2P * * *
P2P платформата Минтос продължава да разширява портфолиото от предлагани услуги за спестители, като до мен лично не достигат свидетелства за особен интерес към тях. Самият аз опитах ETF-ите и реализирах скромна доходност ("Не бързайте с ETF-ите в Минтос (обновена)", 21 декември 2023 г.), а към останалите продукти - например новите фондове с фиксирана доходност от Блек Рок, нямам особен интерес

 
* * * Американски акции * * *
През месец юни бяха реализирани обичайните три поръчки. На 10 юни бяха закупени акции от AT&T при цена от $17.88 за дял. Много често съм се самобичувал за грешен трейдинг, колкото и това да е върпос с ограничено значение в моята стратегия. Тази покупка обаче към днешна дата е повече от успешна с повече от долар на дял отгоре (или 5.50% нереализирана доходноствърху тази покупка само за 20-ина дни при контролиран разумен риск ). 

Другите поръчки минаха на 11 юни. Добавих Visa при цена от $274.00 и Johnson & Johnson ($145.99 на акция). 

Дивиденти бяха изплатени от V, JNJ, XOM, MSFT, PFE и NEE, които увеличиха кешовата позиция до 12.57% от портфейла. 


* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
През юни нямаше покуоки и продажби в този стълб. Начислен по сметката беше дивидент от Johnson & Johnson. В последните месеци загубих фокус от българския пазар, а липсата на дивиденти го прави непривлекателен в моите очи. 

Единственото движение е при Българска Фондова Борса АД, където точно в момента се осъществява сплит 2:1 (известно у нас като увеличение на капитала със собствени средства). Наблюдавам технологичната реализация на това мероприятие и мнението ми е, че капиталовият ни пазар все още е обидно далеч от необходимата инфраструктура дори и спрямо по-малки, съпоставими пазари от ЕС. 


От архива: 
Инвестиционен портфейл (Май 2024)
Инвестиционен портфейл (Април 2024)
Инвестиционен портфейл (Март 2024)




Share:

петък, 31 май 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Май 2024)

С малко закъснение (на 5 юни) споделям месечния обзор на индивидуалното ми инвестиционно портфолио. Май 2024 г. е най-силният месец май за щатския капиталов пазар от 2009 г. с близо 4% ръст на индекса SP500. Вярно, не всички компании се предсавиха равномерно, но лодката се повдигна като цяло. Същото се отнася и за селекцията компании на БФБ. 

Оценката на нетните активи в трите стълба нарасна с 2.56% само за този месец, което за подобен тип относително по-нискорискови инвестиции е много добър резултат. 

Паричните потоци под формата на пасивна доходност съставляваха 18.10% от всички входящи потоци, останалото е регулярният депозит. Може би е важно да се направи сравнение спрямо миналия месец май - тогава същият показател е бил 13.03%, а през 2022 г. - 11.18%. Това показва, че доходността под формата на кеш в портфейла настига размера на депозита, въпреки че той съшо е увеличаван два пъти за последните две години, които дадох като пример. 





Разбивката по стълбове е както следва:


* * * Американски акции * * *
С оглед на растящия пазар нямаше как да направя евтини покупки и ми се наложи да събирам акции "на ръка" вместо да ми бъдат изпълнявани поръчките. Изключение направи VICI Properties, откъде всъщност дойде и един от редките случаи на негативно движение. Купих акции на на този АДСИЦ на 7 май на цена от $29.37. 

На 17 май направих още две сделки - покупки на Apple (при котировка от $189.78) и Pfizer ($28.54). 

Дивиденти бяха изплатени от JP Morgan, AT&T и Apple. 

Бурното възстановяване на NextEra Energy превърна тази позиция в моя водеща. Това е една инвестиция, която се развива особено добре, заедно с JP Morgan. 






* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Нямам сделки на БФБ през месеца, но ми бяха кредитирани няколко дивидента от сегмент Интернешънъл. Става дума за плащанията по книжата на JP Morgan и Мicrosoft, които притежавам и през евроепейските пазари, както и на Lockheed Martin. 

С наближаването на лятото наближава и дивидентния сезон на БФБ. Очаквам доста слаба реколта - още един фактор, който отблъсква инвеститорите от българския пазар (да не се бъркат инвеститор и спекулант).

Вече се знае, че Неохим няма да разпределя дивидент заради реализираната загуба през финансовата 2023 г.

Монбат има реализирана печалба, която бордът предлага да бъде отнесена към неразпределената печалба в баланса. Имайки предвид акционерната структура, не е реалистично да се смята, че някакво друго предложение може да бъде прието. С оглед на размера ѝ, един дивидент от 4-5 стотинки нямаше да се посрещне с неодобрение от инвеститорите, които влагаме пари в търсене на възвръщаемост все пак. 

Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ също няма подлежащ за разпределение финансов резултат. 

Бялата лястовица (в моята кошница с акции) остава БФБ АД с близо 30 стотинки дивидент на акция, макар че очакванията други. 

Софарма Трейдинг също няма да разпредели дивидент въпреки добрия финансов резултат. Няма как да има чужди инвестиции на българския капиталов пазар, когато мажоритарите не споделят своя финансов успех с хората, които финансират бизнесите. 

Подобен е случаят и с Телелинк Бизнес Сървисис Груп, чийто мениджмънт отдавна е загубил пазарното доверието и своя интегритет. 

И въпреки всички тези нагативни за инвеститорите новини, нетната оценка на този стълб от портфейла нарастна през май с 1.35%.


* * * P2P * * *
Нормален процес, нищо за отчитане освен може би леко повишение на лихвите и нищожно разчистване на просрочени кредити. 1.81% от входящите парични потоци за месеца се дължат на лихви по P2P кредити в Минтос. 


От архива:
Инвестиционен портфейл (Април 2024)
Инвестиционен портфейл (Март 2024)
Инвестиционен портфейл (Февруари 2024)
Share:

вторник, 30 април 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Април 2024)

Свалихме още един лист от календара, който предложи не малко възможности и заплахи за индивидуалните инвестиционни портфейли. 

Последният ден на април завари прoцеса по затваряне и отчитане на периода с поксъпнал долар заради икономическата и лихвена динамика отвъд Океана. Ежемесечният ми депозит беше изпълнен на 3 април на 1.80 лв. за долар, а в края на месеца щатската валута се котираше по около 1.83 лв. за долар. Само това движение води до нереализирана доходност на активите, деноминирани в долари, от повече от 1.6%. 

Разбира се, валутните флуктуации са нещо обичайно и в дългосрочен план, особено при стратегията на осреднявате, те се изглаждат. 

Пазарните движения обаче изядоха положителните валутни разлики и затварянето на април идва при понижена нетна стойност на активите за месеца спрямо предходния период за първи път от октомври 2023 г., когато пак имаше големи разпродажби. 





* * * P2P * * *
Нищо съществено за отчитане тук, освен че паричният поток за месеца от лихви възлезе на 1.72% от всички входящи потоци. Нормалният процес тече без значими събития. Лихвите в Минтос по личните и други видове кредити плавно спада поради нарастващото доверие и също така плавно увеличаващите се инвеститорски пари, които се конкурират за по-малко предлагане от оригнаторите.

8.91% е среднопретеглената лихва по моето кредитно портфолио, но тук е важно да се има предвид, че моят стремеж е то да бъде силно диверсифицирано между оригинатори и държави, което потиска леко доходността. 



* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Нямах сделки на БФБ през месец април. Ликвидирани бяха правата, които не упражних за облигациите на Доверие Обединен Холдинг, което донесе пренебрежим паричен поток. Получих и забавени дивиденти от Exxon Mobil (XONA), Johnson & Johnson (JNJ) и JPMorgan (CMC), които генерираха по-голямата част от пасивната доходност през месеца и съставляваха вече осезаема част от входящия кеш към всички стълбове (11.74%).

Нетната стойност на активите обаче отбеляза понижение спрямо март с около 2% в унисон с движенията по моите позиции. Най-съществено се отразиха спадовете при листнатите на немската борса книжа на JNJ и тези на Доверие ОХ на БФБ. 



* * * Американски акции * * *
В най-динамичния стълб в портфейла бяха регистрирани три сделки. Закрих напълно позицията на Union Pacific на 3 април с поръчка на цена от $243.98. Нямам кой знае какви забележки към железопътната компания и когато я видя на по-добра цена, ще вляза отново, а причината за продажбата е стремежът ми да оформя селекция от акции, които предлагат пазарна алфа, т.е. се представят по-добре от пазара.

Случаят на UNP не е такъв. Първата покупка датира от октомври 2021 г. (Инвестиционен портфейл 10/2021). След затварятнето на позицията отчитам точно 14.04% доходност, в това число и дивиденти, което за около 2 г. и половина не е задоволителен резултат. Важно е да се отбележи, че част от доходността е "изядена" от самата стратегия по осредняване. Така например през март 2022 г. съм купувал акции при цена от $260.10. 

По горните причини през времето съм затварял и други позиции, например Cisco Systems и Dow Inc. 

През април имах и две покупки. На 3 април купих още малко Visa ($277.95/дял), а на 10 април - NextEra Energy при котировка $63.89 на акция. 

Дивиденти получих от VICI и UNP, възлизащи на 6.01% от всички входящи потоци. 

Пазарният тренд през периода обаче беше низходящ. Нереализираният резултат в лева, дори и след положителната валутна разлика, възлиза на -1.30%. Очакванията ми са търсене на дъно от страна на пазарните участници, което ще ми позволи по-агресивни покупки на бъдещи парични потоци на по-добра цена. Средствата от закриването на UNP също ще помогнат в този процес. 

Към края на април свободният кеш в този стълб на портфейла представлява най-голямата позиция (15.53%). 


От архива:
Инвестиционен портфейл (Март 2024)
Инвестиционен портфейл (Февруари 2024)
Инвестиционен портфейл (Януари 2024)



Share:

петък, 29 март 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Март 2024)

Инвестиционният меесец март беше белязан от турболенции в България и стабилен растеж на чуждестранните компании в портфейла. Понеже такива има и в портфейлния миск и в България, не е учудващо, че периодът завършва с ръст на нетните активи по сметката в Елана Трейдинг от 1.91%. Щатският стълб от своя страна отбелязва солиден ръст от 3.32%, подкрепен на практика от всички компании в кошницата.

Пасивната доходност от дивиденти и лихви по P2P кредити възлезе на 13.14% от всички входящи потоци към цялостното портфолио. 

В следващите редове - детайли за отделните стълбове:









* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
В ретроспектива, ако не бях взел чуждестранните акции, този стълб щеше да е много неуспешен. Давам си ясна сметка, че селекцията ми от компании е трагична, имайки предвид, че Химимпорт съставлява 2.10% от портфейла, Неохим - 2.42% (от много повече доскоро), Телелинк - 2.57% и  Монбат - 4.61% (от повече доскоро). 

И ако символичната позиция в Химимпорт свети със скромна капиталова загуба, то ситуациите при Монбат и Неохим са истинска гротеска. Може и да има по-лош мениджмънт на българско публично дружество някъде от този на Неохим, но на мен не ми е известен. Почти 100 млн. свободен кеш изчезна по подобие на телефонна измама, при която невинна объркана баба хвърля сак с пари през балкона. 

При Монбат причините за колапса са много по-различни, но това не толли никого. 

На този фон обаче селекцията от изключително консервативни американски акции, търгувани на Дойче Бьорзе в евро, не само покрива загубите, но и тегли каручката бавно напред. Споделям го, за да онагледя успешен пример за възможна диверсификация, която да включва изключително високорисковите български публични дружества.

През месеца нямаше входящи потоци от дивиденти. В края на март реших да заключа част от доходността ми в Доверие Обединен Холдинг и продадох на 25 март акции при цени от 9.12 лв. В същия ден увеличих позицията ми в Софарма Трейдинг при цени  от 5.85 лв на акция. Бичи настроен съм и за двете компании, просто пазарните обстоятелства ми предоставиха възможност за ребалансиране. 

Новината, че Фонд Недвижими Имоти България може и да не разпредели дивидент, беше разочароваща, но се надявам това да не е окончателното решение на мениджмънта. Падането на кабинета е лоша новина и за БФБ АД, но засега няма изгледи дивидентната политика, наложена на държавните дружества, да се променя в обозримото бъдеще. Тази промяна в управлението на тези компании аз намирам за правилна и полезна.


* * * Американски акции * * *
Много силен месец за щатските компании, силен моментум при много компании. Така например акциите на Pfizer поскъпнаха с 4.48% за един месец. Най-силното представяне дойде от сравнително тежката NextEra Energy, която за март добави 15.80% към капитализацията си. AT&T също добави 4% към цената на акциите си и всичко това изтегли представянето на кошницата от акции много напред.

Купувах акции на PFE на 5 март при цени от $25.88, а в края на месеца котировката е вече $27.75. Много често съм се самоукорявал за лоши сделки, но този път ще се потупам по рамото :) Чудесна сделка с компания, която се управлява добре и носи стойност както на потребиелите, така и на инвеститорите.

Увеличих и позицията в JNJ с изпълнена поръчка "купува" на 7 март (при цена на акциите от $158.75). На следващия ден добавих и още книжа на телекома АТ&T при цени от $16.99. 

Дивиденти получих от Pfizer, Visa, JNJ, Exxon Mobil, Microsoft и NextEra Energy. 


* * * P2P * * *
В P2P сектора и по-конкретно в нишата с индивидуалното кредитиране се наблюдава спад на лихвите. Средната на портфейла ми в момента е малко под 10% при около 12% преди 6-8 месеца. Това не е тенденция, която заслужава специално внимание, най-малкото защото може да има всевъзможни тълкувания - от това, че в Минтос има повече инвеститорски средства, отколкото кредити за продажба, до спад в търсенето на кредит от страна на кредитополучателите. 

Делът на лихвите във входящите парични потоци възлезе на 1.73%.


От архива:
Инвестиционен портфейл (Февруари 2024)
Инвестиционен портфейл (Януари 2024)
Инвестиционен портфейл (Декември 2023)


Share:

сряда, 6 март 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Февруари 2024)

Месец февруари не може да се отличи с някакви грандиозни движения в която и да било посока, но все пак може да бъде отчетен като положителен период. Стойността на портфейла с американски акции в лева се понижи с половин процент, докато сметката в българския брокер нарастна с близо 3%.

Относително ниски бяха и входящите парични потоци от дивиденти и лихви. Общият сбор на тези потоци възлезе на на 7.56% от всички входящи потоци. Останалото, разбира се, е ежемсечният депозит. 







*** Американски акции ***
На 1 февруари отворих позиция във Visa Inc. (V) при цена на дял от $276.15. Осъзнавам, че подобна компания е в относително зряла фаза и по-голямата част от растежа е изконсумиран, но се замислих ако днес трябваше да започна градежа на портфейл бих ли купил тази акция на тази цена. И отговорът беше да. 

Между другото да се инвестира в система за сетълмент на картови разплащания е смел контра-крипто залог, особоно на фона на новата вълна от биткойн еуфория. Повишените цени на криптото обаче нямат нищо общо с полезността на виртуалните валути, които теоретично могат да засегнат бизнес модела на компнаии като Виза, Мастъркард и други. Моят залог е, че това няма да се случи, а напротив - изброените ще разширяват пазарите си с недобанкирани (underbanked) региони, особено в Азия и Африка. 

Друга покупка беше на Епъл при цена от $188.14 на 7 февруари.  Общо взето тази доста несъвършена единична сделка стана причината за лекия спад в нетната стойност на този стълб. 

Имаше и трета - на Майкрософт, при цена от $404.34 на 15 февруари. 

Този път минусът на осредняването се прояви с пълна сила. Когато се появи необходимост от ребалансиране и покупки (технологичните ми бяха изостанали напоследък като дял от портфейла) може да се окаже, че не е подходящ момент за покупка. От друга страна, както и в случая с Visa, и другите две компании са такива, с които бих започнал дори дивидентно портфолио. 

Иначе постъпленията от дивиденти дойдоха от плащанията на JPM, AT&T и Apple. 


*** P2P ***
Нормален процес - покупка на нови полици за кредити в Минтос срещу постъпленията от погасени заеми при съответните оригинатори. Застой при възстановяването на задържани средства под риск при проблемни оригинатори и прилична доходност от работещия портфейл от P2P кредити. 


*** Български акции (Портфолио на БФБ) ***
Този стълб го оставих да покаже магията си без да му преча. Никакви движения, с изключение на капиталовата печалба. 

Доверие Обединен Холдинг, БФБ АД и Фонд за Недвижими Имоти България блестяха през февруари, заедно и със закупените от Дойче Бьорзе и търгувани на българската борса дялове от Майкрософт. 


От архива:
Инвестиционно портфолио (Януари 2024)
Инвестиционно портфолио (Декември 2023)
Инвестиционно портфолио (Ноември 2023)





Share:

петък, 9 февруари 2024 г.

Инвестиционен портфейл (Януари 2024)

С голямо закъснение пиша долните редове по силата на отдавна изграден навик. Би било тъпо просто да спра да поддържам този блог изведнъж, въпреки че в последно време нямам никакъв ресурс за него. Следващият пост ще бъде именно "служебно съобщение" за това какво ще се случва с това онлайн местенце на българската инвеститорска среда, а сега - по същество. 

През месец януари българския стълб в портфейла нарасна с 4.49%, подкрепен най-вече от избухването на БФБ АД, но и на други позиции.  

11.89% от всички входящи парични потоци се паднаха на дивидентите и лихвите по P2P кредити в първия месец от годината. Останалото е мой депозит. Янаури, Април и Ноември са най-слаби откъм пасивна доходност. Юли е изключен, защото тогава обичайно доста български комапнии изплащат дивиденти. 

Щатският стълб също отбеляза забележителен капиталов ръст, разбира се, в графата нереализирана доходност. Така цялостният портфейл беше преоценен нагоре през януари спрямо декември 2023 с 4.83%. 

Това не означава обаче, че не допуснах като че ли някои грешки. За тях - в съответните рубрики.







*** Американски акции ***
Започвам с този стълб, защото тук със сигурност допуснах една техническа грешка и може би една стратегическа. 

Техническата грешка беше, че купих два отделни лота с акции на VICI Properties на 4 янаури ($31.79 на акция) и на 17 януари ($30.89). Случи се от недоглеждане и поради факта, че не винаги търгувам с лимитирани поръчки, които да залагам в платформата. 

Друга покупка пак на 17 януари, регулярна, беше на дялове от NextEra Energy при цена от $59.24.

Дивидентите по тази сметка за януари дойдоха от VICI и от Union Pacific. 

От много времe исках да имам в този портфейл Visa Inc. (V) и вече я имам тази позиция след покупка на 1 февраури (ще бъде отразена в следващия обзор). За целта трябваше да освободя средства и от всички компании в портфолиото най-несигурен бях по отношение на Dow Inc. Компанията предлага много солиден дивидент, но буксува по отношение на капиталовата доходност и най-вече в бизнес развитието си. Така на 16 янаури беше затворена тази позиция при много добра цена от $55.30 за акция и окончателно реализирана доходност от 11.24% за около година и половина. Очевидно - нищо впечатляващо.

Съмненията ми обаче са дали трябваше да ликвидирам тази позиция или AAPL (Apple Inc.). Първо, с добавянето на Visa може да се каже, че имам свръх експозиция към технологиите, макар че секторът ѝ може да се третира и като финанси. Второ, както не съм сигурен и не съм доволен от Dow, така не съм сигурен и в Apple. Разликата е, че от втората инвестиция съм доволен поне засега. Това обаче може лесно да се промени при сериозен срив и съответно да нямам "заключена доходност" тук, особено като се има предвид символичния дивидент. 

Историята ще съди. 


*** P2P ***
Малко разочароващ старт на годината с 0 евро възстановени задължения от просрочията отвъд гаранцията за обратно изкупуване. На фиг. 1 е показана динамиката на просрочените проблемни кредити, като началната точка е март 2021 г. 




фиг. 1. Графика на възстановените просрочени кредити след сътресенията в Минтос от 2021 и 2022 г. В зелено - възстановени суми, в червено - отписвания. 

19.52% от баланса по този стълб се намира под риск (т.е. е на линията в графиката горе). Това не е малка експозиция към риск, макар че доходността ми покрива евентуален най-лош сценарий с отписване на всичко останало. При този песимистичен вариант няма да загубя пари, а спечеля малко, но не достатъчно да компенсирам натрупаната инфлация през последните години. 

Иначе доходността по кредитите донесе 2.41% от всички входящи парични потоци за месеца към цялостния портфейл.


*** Български акции (Портфолио на БФБ) ***
И в този стълб имаше и движения, и неточности. 

На 5 януари закрих позицията в Импулс I АД при цена от 1.27 лв. на акция. В разгара на работния ден поставих пазарна поръчка продава, вместо да сложа желаната по-висока цена. Исках да изляза и да окрупня кеша, с който да увелича позицията си или в БФБ АД, или в Доверие Обединен Холдинг и или във Фонд за Недвижими Имоти България. 

С по-голяма сума осъществих покупки на BSE на 15 янаури при цени от 14.90 и 15.00 лв. за дял. 

С много по-малка сума допълних Химимпорт, подведен от моментен пазарен сантимент, на 23 янаури при котировка от 0.84 лв. за акция. Разбира се, че желанието ми е да напусна позицията без загуби чрез осредняване нагоре, но вместо това "доказключих" още няколко стотин лева в тази компания. Детинска грешка...

Парични потоци в сметката постъпиха от дивидента от Lockheed Martin, който очевидно беше реинвестиран в български компании. Към края на периода неговия размер в тази сметка е 0,01%.


*** Заключителни бележки ***
Немалкото допуснати грешки през януари илюстрират факта, че човек, който сам управлява портфейла си, е изложен на риска дори от самия себе си. Това, което ми се е случило, не е наранило съществено резултатите ми, което пък показва, че ако се следва една правилна стратегия достатъчно дълго, дори и да има неточности, те ще бъдат абсорбирани от предходни резултати или от положителни текущи движения. 

Другата поука е, че грешките са неизбежни, но те не трябва да нанасят по-голяма психическа травма от добрите резултати. 



От архива:
Инвестиционно портфолио (Декември 2023)
Инвестиционно портфолио (Ноември 2023)
Инвестиционно портфолио (Октомври 2023)
Share:

четвъртък, 28 декември 2023 г.

Инвестиционен портфейл (Декември 2023)

2023-а е още една нелоша година за мен в инвестиционен план. Портфейлният обзор този път излиза в блога малко преди последния работен ден, защото е и по-обширен от обичайното и ми трябваше повече време, за да направя необходимия преглед и анализ. 

Споделям в следващите редове актуалното състояние, резултатите и краткосрочните планове по всеки стълб и бих се радвал да прочета обратна връзка в коментарите, ако някой вижда слабости, пропуснати възможности или скрит от погледа ми потенциал в контекста на консервативния мениджмънт на активите. 










*** P2P ***
В последния месец на годината имаше известно раздвижване и в тази инвестиция. В блога споделих резултатите от кратък експеримент с новия продукт в Минтос - кошница от ETF-и. В рамките на няколко две седмици реализирах доходност от 3% върху 100 евро и се оттеглих. 

Не бързайте с ETF-ите в Минтос (обновена)последна версия от 21 декември 2023 г.

В същото време отчетох ново разчистване на просрочени кредити, така че експозицията ми към рискови оригинатори и юрисдикции бавно, но равномерно спада. 

На този фон в края на декември средната доходност по бързите кредити в портфейла ми е 11.17%. Тя дори е леко потисната от стремежа ми да постигна висока диверсификация между държави и небанкови кредитори. На фиг.1 е показан диверсификационния рейтинг в Минтос, който за декември даже ще бъде още по-висок (обновява се на последен календарен ден на месеца). 




фиг. 1 Диверсификационен рейтинг в Минтос


2.21% от входящите парични потоци в цялостния портфейл през декември се дължат на реалзирана доходност P2P вложения. Тоталната възвръщаемост на този стълб към края на 2023 г. е 54.05%, включително и след последния депозит през август. Резултатът обаче включва кредити в риск, които в даден етап могат да бъдат отписани и да коригират надолу този показател. 



*** Български акции (Портфолио на БФБ) ***
Тук през декември имаше няколко движения. На 6-и бяха изпълнени две поръчки "купува". Едната за акции на Монбат при цена от 3.96 лв. и другата за БФБ АД за 10.90 лв. Два ди по-късно мина още една поръчка за Монбат при същата цена - 3.96 лв.

В системата поръчка за продажба на дялове на Johnson & Johnson на цена от 150.20 евро остава неудовлетворена и ще падне на 31 декември. Ще преосмисля през януари дали да я подновя. 

През декември бяха кредитирани два дивидента - от Microsoft и от Exxon Mobil, които възлязоха на 4.11% от входящите парични потоци към всички стълбове за месеца. 

На фиг. 2 и 3 са показани диаграма и по-прецизна калкулация на разпределението на позициите в портфейла на БФБ.





фиг.2 Структура на портфейла на БФБ / собствена контролен инструмент


фиг.3. Скрийншот от сметка в Елана Трейдинг


Тоталната възвръщаемост на инвестицията на БФБ, включително и нереализирана печалба/загуба по съответните позиции, е 22.96%. Някой би казал, че това не е впечатляваща доходност, а друг (като мен) би се радвал на подобен резултат като се имат предвид фактори като особено високият риск на българския капиталов пазар, ниските лихви по депозитите, динамиката на инфлацията и степента на сигурност, която инвестирането през български брокер в няколко български компании носи. 

Миксът с чуждите компании продължава да работи адекватно спрямо целите. Банката JPM натежава в структурата, но това е логично и радостно с оглед на много доброто представяне на акцията. От друга страна скорошното затваряне на част от позицията в Microsoft позволи в момента хем да имам кеш за 2024, хем да направя няколко покупки преди Коледа по български позиции, в които вярвам, че има потенциал за растеж и доходност.



*** Американски акции ***
Три покупки бяха извършени в тази сметка през декември, и трите на 18-о число. Акции на UNP ($242.37), VICI ($31.35) и Dow Inc. ($54.34) бяха добавени към портфейла. С последната покупка железопътната компания стана номер 1 по тежест в портфолиото, изпреварвайки Microsoft, JP Morgan и NextEra Energy. 

Декември беше рекорден за дивиденти от САЩ с 12.20% от всички входящи парични потоци за месеца. Плащания извършиха Pfizer, J&J, Dow Inc., Exxon Mobil, NextEra Energy и Microsoft. 

На фиг. 4 е показана тоталната възвръщаемост на стълба в чуждия брокер (Револют) в долари.
 




Това е надценен резултат, който не ми е съвсем ясно как платформата достига. Моите инструменти за контрол в Ексел показват само 16.52%, като в това число влизат и валутни разлики при конверсия в лева по курса към днешна дата. Всъщност от валутни движения имам няколко процента доходност заради факта, че през времето съм депозирал при значително по-евтин долар спрямо евро/лев. 

Засичам резултатите тук и с приложението My Stocks Portfolio, което дава доходност в долари близо 15%. Това са всъщност реалните резултати, които също намирам за нелоши. 

Фиг. 4 и фиг. 5 показват графиката на тоталната възвръщаемост през времето, както и моментната снимка на портфейлната структура.




фиг. 4 - Резултат в щатския портфейл според калкулацията на My Stocks Portfolio


Фиг. 5. Структура на портфейла в Револют


В следващите месеци е напълно възможно да затворя позицията в Dow Inc. Тя донесе нелоша доходност дотук, а пазарната оценка на този индустриален гигант в момента е повече от щедра. Идеята е да се намали разпиляването и да се потърси потенциал за по-висока доходност в силно "пребити" от пазара (според мен несправедливо) компании като NEE и PFE, които също така имат и много висока покрита дивидентна доходност.


*** Заключителни бележки ***
2023-а година си отива със значителен ръст в управляваните активи. От май до декември те нарастнаха с над 10%, което се дължи в малка степен на депозитите и в по-голяма степен на позитивните движения на глобалните пазари. 

Целта за 2024 г. всяко следващо увеличение с 10,000 лв. на нетните активи, независимо от волатилността на вложенията без фиксирана доходност, да се случва за видимо по-кратък период от предходния. За реализацията на тази цел се изисква просто да не правя... глупости. 

Вторична цел е да се изчистят портфейлите от безперспективни позиции или такива, които не предлагат дивидент, обратни изкупувания или други форми на възвръшаемост към миноритарите (имам такива на БФБ).

Всичко, което се изисква за една добра година, е дисциплина. Повечето компании, в които съм инвестирал, покриват дивидентите си, следователно входящите парични потоци могат сравнително лесно да се планират. Ще продължа да търся точно такива висококачествени компании, чрез които дапостигна първичната цел. 

От архива:
Инвестиционен портфейл (Ноември 2023)
Инвестиционен портфейл (Октомври 2023)
Инвестиционен портфейл (Септември 2023)



Любезно напомняне, че горните редове не са препоръка за взимане на инвестиционни решения. 




Share:

вторник, 31 октомври 2023 г.

Инвестиционен портфейл (Октомври 2023)

През месец октомври спадовете на глобалните пазари продължиха. Тревогите и несигурността са еднакви и за институционалните играчи, и за малките индивидуални инвеститори. 

Нетната стойност на активите в трите ми инвестиционни стълба нарастна за периода само с 20 лева, въпреки че и депоизтът, и доходността под формата на парични потоци бяха значително по-големи. 

Ако оставя настрана емоциите и разочарованието от слабото представяне, ситуацията дори може да се отчете като добра новина. Мога да купувам производителни активи на по-ниски цени. 

За октомври отчитам -0.61% като резултат в българския портфейл и -2.08% в чуждестранната (щатската) сметка. 

Неформална цел на цялостното портфолио е да увеличавам нетната стойност на активите с по 10 хиляди лева на около 6-8 месеца. Това включва депозит и входящи парични потоци от дивиденти, търговия с акции и P2P кредити, както и положителни преоценки (текущи оценки на държаните активи). Какво искам да кажа онагледено с формула:

Депозити
+
Дивиденти и лихви по P2P кредити

Капиталова доходност (положителни) преоценки
=
10,000 лв. на всеки шест месеца. 

В периоди, когато пазарът пада, имам отрицателна капиталова доходност, затова и портфейлната цел е неофициална, защото не зависи изцяло от моята работа по структурирането му. Но пък това е висока летва, която ме движи в правилната посока да търся оптимални решения за втората компонента - входящите парични потоци. 








* * * Американски акции * * * 
Обзорът започвам с портфолиото от американски акции. През месеца публикувах моя анализ за срива на NextEra Energy (линкът се отваря в нов прозроец). Това ми е тежка позиция, в която продължавам да вярвам и която не съм готов да закрия, въпреки че пазарът я наказва. 

Същото до голяма степен се отнася и до Pfizer и в още по-голяма степен до VICI Properties. Това са трите компании, които дръпнаха резултатът толкова надолу. 

На 16-и купих акции на Dow Inc. за по $50.09 на дял, а на 18-и имах две сделки - една покупка на акции на Union Pacific ($206.75) и на JP Morgan ($145.65). Знам, че мога да ги чакам на по-ниски цени, но това ще означава да ловя дъна, когато моята цел е да правя DCA.

* Два стари поста по темата за Dollar Cost Averaging (които ми напомнят колко време (опит) натрупа блога :) ):
Дивидентно инвестиране, усредняване и мартингейл, 8 октомври 2020 г. 
3 случая, в които инвестирането с голяма сума бие усредняването, 2 декември 2020 г. 

През октомври дивиденти получих от UNP и VICI, депозитът също беше алокиран в тази сметка. Излязоха и новини за повишението на два дивидента - на XOM с 4.40% и на JPM с 5%. Повишаването на дивидент е като повишаването на заплатата - никога не е достатъчно, но все пак му се радваш.

Dividend yield on cost (дивидентна доходност към разходи по придобиване) на позицията ми в Exxon Mobil вече е 11.16% на година. Cost (стойност на покупка) изчислявам на базата на претеглена средна (weighted average). За XOM това е $34.04 на акция. 

2.89% е същият показател при банката JP Morgan, по която позиция съм на -4.61% нереализирана капиталова доходност (загуба). В тази сметка разбира се не влизат събраните през годините дивиденти. Т.е. в момента имам интерес да купувам JPM, защото добавям по-висока бъдеща дивидентна доходност, а в същото време нямам никакъв стимул да си увеличавам (оскъпвявам) средната на Exxon Mobil, което за капак би ми свалило и годишната дивидентна доходност. 


* * * P2P * * *
През този месец съобщих за новия продукт в Минтос, който е дялове от корпоративни облигации на оригинатор. Както споменах и там, нямам интерес към облигации, но намирам нововъведението като интересен положителен сигнал. 

Скромна доходност от лихви за месеца, още малко възстановени задържани средства, обичаен процес. "Машината" работи добре, не пипам нищо и наблюдавам индустрията срещу скромен дял от моя портфейл. 


* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Без сделки за месеца. Кредитиран беше дивидент от Lockheed Martin. LMT (LOM на БФБ) също обяви през октомври повишаване на дивидента с 5% от $12 на $12.60

Нямах свободни средстава да участвам в купона покрай Софарма, така че светлината на прожекторите подмина моите позиции на БФБ. А и това биха били спекулативни действия, за които нямам нито необходимата предварителна вътрешна информация, нито време. Дивидентното инвестиране и по-пасивните стратегии са по-трудни на БФБ, отколкото на чуждите борси, но навикът и своето и си е навик и свое. 

Пазарът продължава да потиска капитализацията на Неохим, което не е изненада с оглед на броя играчи и значението на сентимента на нашия пазар. 

На другия полюс е дружеството Българска Фондова Борса, което е звездата в портфейла в момента. 


От архива:
Инвестиционен портфейл (Септември 2023)
Инвестиционен портфейл (Август 2023)
Инвестиционен портфейл (Юли 2023)





Share:

събота, 30 септември 2023 г.

Инвестиционен портфейл (Септември 2023)

Съкрушаващо представяне на NextEra Energy (NEE) в края на месеца. Септември не беше добър за щастските борси, но конкретният удар върху електроенергийния доставчик върна съответния стълб в портфейла ми на нива от ноември и декември 2020 г., т.е. в зародиша на ковид възстановяването. 

Сега тестът пред мен е как ще се справя със ситуацията. Подобен погром, макар и в много по-скромно към онзи момент номинално изражение, претърпя и Exxon Mobil през пролетта на 2020 г. След възстановяването си позицията ми донесе най-високата доходност, която някога съм постигал. 

Дали така ще стане и с NEE предстои да разбера. Защото и обратният пример е наличен с AT&T. Там ръстът е от години както очакван, така и твърде далечен.

Иначе през септември събрах нова порция дивиденти, а P2P инвестициите продължават да работят добре. 


* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
В българската сметка на 1 септември беше заверен дивидентът от Фонд за недвижими имоти Българи (ФНИБ). След нови имейл диалози с моя посредник и централен депозитар бяха заверени и дивидентите от чуждестранните ми акции, закупени през БФБ Интернешънъл. Това са JP Morgan (с голямо закъснение), Johnson & Johnson, Microsoft и Lockheed Martin. 

Доходността от дивиденти на БФБ възлезе на 22.07% от всички входящи парични потоци. Репер, както обикновено, е сумата на моя депозит в началото на месеца. 

Всички двиденти бяха реинвестирани в българската икономика според стратегията ми. На 26 септември мина поръчка купува при цена 2.26 лв. 

Резултатът за септември е  -1.35%. Тоталната възвръщаемост на инвестиционната сметка в България е 14.10%. Структурата на портфейла е показана на диаграмата по-долу. В тази сметка не поддържам кеш в момента, а и по принцип. 






* * * P2P * * *
Интересното в Минтос през септември беше възможността да може да се кандидатства за бета тестер на нов продукт за инвеститорите - търговия с борсово-търгувани фондове (ETF). Изпратил съм кандидатурата си, макар че нямам интерес към този тип продукти. Интересно ми е обаче да видя какво ще представлява тази нова възможност, защото тя ми подсказва, че платформата върви бавно към това да се превърне в инвестиционен посредник (брокер). 

Добър резултат в P2P кредитирането за месеца с пасивна доходност от 1.36% от всички входящи парични потоци. Големите постъпления в другите стълбове правят доходоността от кредити да изглежда не особено привлекателна, но системата работи предвидимо към момента и бих казал - добре. 




* * * Американски акции * * * 
Както вече споменах по-горе, погромът над NextEra Energy ме върна доста назад. Повишаването на долара щеше да е от значение, ако нямаше такова рязко движение на една от най-тежките позиции в портфейла. -4.34% е резултатът за един единствен месец, което си е в дефиницията на кървава баня. 

Дивиденти се получиха от Пфайзер, Дау Инк., Ексон Мобил, Джонсън и Джонсън, Майкрософт и НекстЕра Енерджи. Това са 9.29% от всички входящи потоци за периода. Ето ги и теглата към края на септември:






Първата ми покупка за месеца беше на NEE при цена от $66.08 на 5 септември. Паднах в типичен капан "Buy the dip" ("Купувай спада").

На 6-и мина поръчка за PFE при $35.22, а  на 19-и - за VICI при $30.97. 

Заради всеобщия спад отвъд Океана всички покупки в края на месеца изглеждаха неизгодни. Но това е част от трудностите, които стратегията с осредняване поднася на инвеститорите. 


От архива: 
Инвестиционен портфейл (Август 2023)
Инвестиционен портфейл (Юли 2023)
Инвестиционен портфейл (Юни 2023)
Share:

В блога

Избрано

Няколко психологически принципа в инвестирането от Дейвид Гарднър / Motley Fool

Дейвид Гарднър е един от създателите на популярния сайт за инвестиционна информация Motley Fool. Освен това той е автор на бестселъри, както...

Политика и икономика във ФБ

Архив

Формуляр за връзка

Име

Имейл *

Съобщение *