Инвестиционен портфейл (Септември 2022)

Септември завършва с още един погром на щатския капиталов пазар. Само за ден, на 29 септември, Apple изтри 120 млрд. долара от капитализацията си, а това е една от технологичните акции в моя портфейл. Цените на останалите книжа също претърпяха значителни корекции надолу както за чуждестранните компании, така и за българските. Може да се каже, че беше лош месец за инвеститорите в акции. Насрещният вятър идва от централните банки, които взимат все по-агресивни мерки за овладяване на инфлацията и охлаждане на икономиките. 

Подобни пазарни ситуации и задаващата се рецесия създават добри възможности за дългосрочно придобиване на подценени активи. Сентиментът в момента е крайно негативен и продавачите изглежда отиват твърде далеч в отчаянието си. Повечето "измерители на страха" са на изключително високи нива. 

Понеже моята стратегия е дългосрочна и за щастие спестяванията и инвестициите ми не ми трябват за текущи нужди, този спад не ме притеснява. В по-ранните месеци на годината трупах по-висока кеш позиция, която в момента започвам бавно да връщам на пазара. 

С изключение на P2P инвестицията в Минтос, останалите стълбове записаха спадове през септември. Само за този месец портфейлът на БФБ записа отрицателна доходност от 1.49% до +10.30% тотална възвръщаемост. Американският портфейл претърпя много по-значителен спад (-9.65%) до тотална възвръщаемост от +22.02%. 

Входящите потоци от дивиденти и лихви за септември представляваха 17.08% от цялостния входящ паричен поток към всички фондове. 

В следващите редове описвам развитието по фондове. 

* * * P2P * * *
Приносът на лихвите от P2P кредити, плюс кеш-бек бонус от един от оригинаторите донесоха за септември 1.74% от всички входящи парични потоци към цялостното портфолио. Към момента системата работи стабилно и не изисква внимание и кой знае какво ръчно управление. 








* * * Български акции * * *
Четири покупки се случиха през септември на БФБ. На 12 септември бяха изпълнени две поръчки - купува Фонд за Недвижими Имоти България (BREF) при цена от 2.30 лв. и купува Българска Фондова Борса (BSO) при цена от 9.55 лв.  И при двете позиции можех да постигна още по-добра цена за покупка, но нямаше как да гадая, че войната в Украйна ще тръгне към ескалация и че България няма да успее да излезе от политическата криза.

Спадовете на щатските борси бяха сигнал, да върна част от средствата от продажбата на Exxon Mobil (XONA) в Microsoft (MSF). Покупката на няколко акции се състоя на  16 септември при цена от 244 евро за брой. 

В края на месеца беше ударена и поръчка за покупка на акции от Монбат (MONB) на цена от 5.10 лв. 

Дивидент получих от ФНИБ. Кеш позицията на БФБ към края на септември е 8.1%. Резултатът за месеца вече бе споменат по-горе. 


* * * Американски акции * * *
На 1 септември направих покупка на няколко акции на Dow Inc. (Dow) при цена от $49.51/дял и XPeng (XPEV) при цена от $17.39.

Втората компания е единствената недивидентна, за която правя изключение в портфейла ми, по подобие на 2020 и 2021 г. Това е рискова и спекулативна позиция в размер на 1.37% от целия портфейл в чуждия брокер. Смятам, че рискът тук е калкулиран, а потенциалната възръщаемост - много голяма. 

На 16 септември допълних и няколко акции на Пфайзер (PFE) при цена от $45.75. Всички покупки в последствие влязоха на червена територия, но това не ме смущава, напротив. Очаквам дори още по-дълбок мечи пазар в следващите месеци. 

Септември беше щедър на дивиденти от чужди компании с плащания от JNJ, PFE, XOM, MSFT, DOW и NEE. Към края на периода кеш позицията е 9.88%, което ѝ отрежда четвърта позция по размер. Целият този кеш беше акумулиран, за да може точно в тези моменти на спад той да бъде използван за покупки. 

Така през септември покупките ми надвишиха почти двойно личния ми депозит. Средната бъдеща доходност от дивиденти на цялото портфолио е 3.02% като този процент е изкуствено занижен заради това, че в тотала са включени кешът и недивидентната компания XPEV. 

Поскъпването на долара продължава да оказва положителен ефект върху нетния резултат в лева. 

В началото на септември VICI повиши годишния си дивидент с 8.33%, а същото стори и MSFT в края - повишение с 9.68%


Блог архив:
Инвестиционно портфолио (Август 2022)
Инвестиционно портфолио (Юли 2022)
Инвестиционно портфолио (Юни 2022)

Read More

Моментна картина на спестяванията в България

Преди да говорим за финансова независимост, трябва да поговорим за финансова стабилност. Втората е фундамент, върху който се градят богатството и просперитета. За постигането ѝ е необходимо неравенството между приходи и разходи да бъде в полза на приходите.

Нормата на спестяване представлява процентната разлика между приходите и разходите. Излишъкът, ако има такъв, или се инвестира, или се съхранява в банка. Затова и динамиката на спестяванията може да даде известна индикация за това как се справят българите с личните си бюджети. 

Статистиката на БНБ за кредитите и депозитите се публикува на тримесечна база и последните предоставени данни касаят второто тримесечие на 2022, което обхваща месеците април, май и юни. 

Тенденциите показват, че домакинствата с по-скромни депозити теглят парите си през второто тримесечие. На езика на финансовата независимост това означва, че тези домакинства прибягват до парите за "черни дни". Като се има предвид наситения пазар на труда в България, обоснованото предположение е, че депозитите отиват за покриване на текущи разходи, които са нараснали заради високата инфлация през тази година. 

фиг. 1. Аналитична извадка от данните на БНБ за депозитите с фокус върху домакинсктвата и нетърговските организации, обслужващи домакинствата (НТООД). 

"В сектора на домакинствата се запази тенденцията към забавяне на растежа на депозитите. Силно отрицателните реални лихвени проценти по депозитите и все още прилаганите от банките такси за поддържане на парични наличности над определен размер вероятно продължават да стимулират домакинствата да заместват депозитите с алтернативни възможности за инвестиране или съхранение на стойност на своите спестявания", пише БНБ в своя икономиески преглед 2/2022.

фиг. 2. Норма на спестяване (лява скала), източник: БНБ, НСИ. 

Към момента според статистиката на централната банка нормата на спестяване на българските домакинства е около 11%. Най-високата норма е регистрирана около ковид локдауните, когато този процент е бил в порядъка на 1/5 от разполагаемия доход.  Това беше силен период за хората, които спестяват и инвестират целенасочено. 

Много е интересен въпросът дали е възможно тези, които теглят депозитите си, вместо да го правят, да намалят потреблението си. Наличните данни не биха били достатъчни за анализ на този въпрос, но на този етап потребителското търсене в България (а и по света) не изглежда да търпи съществени изменения спрямо експлозията веднага след вдигането на локдауните. За това свидетелства и продължаващият ръст на инфлацията, подклаждана не само от лимитираното предлагане, но и от чудовищното търсене. 

В заключение можем да обобщим, че у нас и нормата на спестяване, и самите спестявания в номинално изражение спадат най-вече заради инфлацията. Това означава, че известна част от населението не може да побере или коригира потреблението си в рамките на разполагаемите месечни доходи. Причините за това явление е въпрос на лична оценка, тъй като еднозначен отговор няма. Или голяма част от гражданите са финансово неграмотни и не се справят с личното си бюджетиране, или доходите в страната са твърде ниски. А може би двата фактора влияят върху средата едновременно. 

Read More