Инвестиционен портфейл (Юли 2025)

Вероятно във всеки месечен отчет най-силно върху сентимента влияят най-скорошните събития. Признавам си, че почти не помня какво се е случвало на пазарите в началото на юли, а и това не е необходимо за индивидуален инвеститор с по-пасивна стратегия. 

В края на месеца обаче в центъра на вниманието попадна търговската сделка между САЩ и ЕС. Споровете за това дали и колко тя е неизгодна за нашия съюз няма да стихнат скоро. Непосредствения ефект от нея беше удар върху военно-промишлените компании, които предполагаемо ще загубят бъдещи поръчки за сметка на американски конкуренти.

В същото време друго събитие - отказът на председателя на Фед Джером Пауъл да се подчини на Доналд Тръмп и да намали основните лихви, доведе до поскъпване на долара. Така волатилният юли на щатските пазари всъщност не изглежда лош при деноминация на инвестицията в лев и евро. Напредъкът в този стълб е над процент. 

Българският сегмент обаче беше звездата с +3.59% заради доброто представяне на най-тежката позиция - Фонд за недвижими имоти България съвкупно с изплатения дивидент. 

* * * Американски акции * * *
В продължение на горния обзор, в съвсем последния ден на юли акциите на Microsoft избухнаха след брилянтен отчет и много силен гайдънс за краткосрочното бъдеще. На драго сърце ще продължа да добавям акции тук и занапред, нищо, че компанията се търгува на над 35 P/E, което на книга се води скъпо. Не е обявено такова намерение, но очаквам до края на 2026 г. технологичният гигант да обяви сплит (прочели сте го първо тук ;) ).

През месеца добавях по силата на ребалансиращата усредняваща стратегия акции на Dow ($27.21 за брой на 7 юли) и на 15 юли Exxon Mobil ($112.86) и Pfizer ($24.73).

Бичата ми теория за Dow ще трябва да почака. Тази отделна инвестиция изобщо не върви в правилната посока. Що се отнася до Пфайзер, биг фарма е точно в състоянието, в което Бъфет съветва да бъдем алчни - по улиците се лее кръв. 

Дивиденти бяха отчетени от VICI Properties и JPMorgan. 

VICI и NextEra Energy са в положение, в което могат да бъдат закрити в идните месеци. Даже за NEE съм заложил дългосрочна поръчка продава на $78.85. Това са позиции, които са донесли доходност само от дивиденти. За мен това е субстандарт, особено на фона на MSFT и JPM. 


* * * Европейски акции * * *
Във втори пореден месец селекцията от акции в този стълб се представя по-зле от бенчмарка (SP500). Търговското споразумение между САЩ и ЕС наранява кошницата ми, която е базирана изцяло на залог за успешна реиндустриализация и ремилитаризация на Европа.

Дефакто и петте позиции имат общо с горната тема - Thales и Leonardo, които отстъпиха в цената си през периода, са конгломерати от военно-промишления комплекс. Eiffage е френска инфраструктурна фирма, а ремилитаризация и реиндустриализация без инфраструктура няма. Siemens продава продукти и услуги от индистриална автоматика до локомотиви - дори тези машини са критични за индистриалното производство и военната мобилност. И накрая е BNP Paribas - банка, която формално няма общо с темата на кошницата, но неформално е кредитор на много от големите бизнес инициативи в Европа, в това число и тези от инфраструктурата и ВПК. 

По-горе споменах Siemens. Това е петото попълнение в портфейла след сделка на 10 юли при цена от 218.25 евро за дял. Следващият очакван дивидент от този стълб е чак през февруари догодина. 







* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Навлизаме в дивидентното лято, но уви, очаквам постъпления само от две позиции - ФНИБ и БФБ АД. Фонд за надевижими имоти България даже вече изплати дължимото. 

Дребни входящи потоци в евро се задават и от непокътнатите позиции на БФБ Интернешънъл в Microsoft, JP Morgan и Pfizer.

В процес на акумулиране на кеш съм, който ще бъде реинвестиран в някоя от българските компании. 


* * * P2P * * *
Нормалният процес тече. Обичаен принос в паричните потоци на този стълб. Ориентирам се към съкращаване на средния кредитен падеж и връщане към бързите кредити. Идеята е да мога, ако реша, да съм по-гъвкав при намерение за ликвидация на портфейла. Няма непосредствена такава, даже би било нелогично с оглед на средната годишна доходност от десетина процента, но все пак предпочитам парите ми да не са вързани в индустрията за срокове, по-големи от 3-6 месеца. Случаят в момента не е такъв с експозиция към кредити с падежи след 11 месеца. 


От архива:
Инвестиционен портфейл (Юни 2025)
Инвестиционен портфейл (Май 2025)
Инвестиционен портфейл (Април 2025)