С малко закъснение ето няколко реда за нашия и чуждия капиталов пазар, прекарани през призмата на моето индивидуално портфолио.
Въпреки че S&P500 и SOFIX отбелязаха скромни ръстове от по около процент през юни, нетната доходност на моя портфейл отбеляза спад с малко над 2%, като това се дължи основно на съществените разпродажби в европейския отбранителен и индустриален сектор.
В България макрокартината се влошава, а имайки предвид предложения от сегашния финансов министър Гълъб Донев бюджет на дефицита, влошаването най-вероятно ще се ускори.
Европейските отбранителни гиганти губят инерция, след като в отчетите големите нови договори все още не се превръщат в печалби, а производственият капацитет е изчерпан на фона съществен беклог от поръчки.
В САЩ акцентът падна върху листването на SpaceX на Илън Мъск и набирането през пазара на безпрецедентна сума. Първичното предлагане беше презаписано 4 пъти, а след началото на свободната търговия компания за кратко беше оценена на 2 трилиона долара. На фона на този пазарен ентусиазъм фиаското на военната интервенция в Иран остана на заден план.
* * * Европейски акции * * *
Европейският стълб беше преструктуриран през месеца в посока на още по-съществена експозиция към европейския военнопромишлен комплекс.
На 2 юни беше изпълнена поръчка продава на целия пакет акции на BNP Paribas при цена от 95 евро. Това беше една отлична инвестиция в крайна сметка с 36.98% капиталов ръст за година и два месеца. Отразих покупката на пакета на цена от 69.35 евро в Инвестиционен портфейл (Април 2025).
На 3 юни пък открих позиция в Rheinmetall при цена от 1184.80 евро за брой, финансирана с натрупани депозити и положителния резултат от френската банка. Спадът в оценката на немския концерн предължи през целия месец и оттам идва част и то негативната капиталова преоценка за юни. Нямам никакво притеснение обаче, че слязлата от около 1800 евро акция ще се върне във фокуса на европейските инвеститори в съвсем обозримото бъдеще.
През месеца беше капитализиран и дивидент от Леонардо.
Към края на първото полугодие резултатът на тази кошница е абсолютно точно същия като на глобалния бенчмарк на капиталовите пазари S&P500 (фиг. 1). Моята бича теза е, че при възстановяване на оценките в отбранителния сектор, тази кошница ще постигне достойна алфа спрямо широкия пазар, което би осмислило и ръчното управление на портфейла.
* * * P2P * * *
Стойността на кредитния портфейл расте планомерно и без допълнителни депозити. Лихвите по бързите кредити в Минтос донесоха около 2% от всички входящи парични потоци. 9.68% е среднопретеглената лихва върху небанковите кредити, а моят личен портфейл от такива е структуриран само от кредити с падец до 6 месеца. Средният остатъчен падежен срок е 48 дни (фиг. 2)
фиг. 2 Статистика от Минтос (актуална към 6 юли 2026 г., т.е. с пренебрежими отклонения от юни)
* * * Американски акции * * *
Юни е чудесен дивидентен месец. За първи път получих плащане от Meta, а към него се прибавят и дивиденти от Exxon Mobil, Microsoft, Pfizer, Dow Inc и NextEra Energy.
През юни бяха закупени дялове от Meta ($589,13), AT&T ($22,52) и NextEra Energy ($85.05). AT&T и Dow Inc натежаха в щатската кошница със своите разпродажби, но в нито една от двете компании бизнес историята не е променена драстично, така че да налага продажби в моменти на негативен пазарен сантимент.
На фиг. 3 представям алокацията в щатската кошница към края на юни 2026 г.
фиг. 3. Структура на кошницата от американски акции.
* * * Български акции (Портфолио на БФБ) * * *
Нищо за похвала в този стълб, освен получения от Pfizer дивидент, който в даден момент ще бъде реинвестиран в България.
Не върви добре българският капиталов пазар, а предлагането на ДЦК едва ли ще промени значително картината. Акцентът през месеца пада върху Доверие Обединен Холдинг, чиято пазарна оценка мнозина инеститори считат за субект на пазарни манипулации.
Поради системни и специфични рискове акции на иначе добри бизнеси като Донамикс и Телелинк Бизнес Сървисис креят.
Да видим какво ще ни поднесе бъдещето, но инерцията от влизането в еврозоната се загуби. Въпреки това от началото на годината SOFIX остава един от най-добре представящите се глобални индекси.
0 коментара:
Публикуване на коментар