Еуфорията на БФБ след въвеждането на еврото в България продължава в седма поредна търговска сесия. От началото на година основният индекс SOFIX се е покачил с 18,62%, което е нетипичен и донякъде неочакван като размер и темпо ръст.
Въвеждането на единната европейска валута несъмнено е от голяма полза за българския капиталов пазар и за бизнеса като цяло. През 2026 г. се очкават крослиствания на български компании в Германия, което ще облекчи достъпа до чужди инвеститори до тях.
Очакванията са, че силните ръстове от началото на годината ще привлекат вниманието на чуждестранни ритейл и институционални инвеститори, които могат да купят грубо казано и целия пазар чрез ETF-а върху SOFIX. Грубо казано, защото този индекс се състои едва от 15 компании.
Ръстовете на борсата са концентрирани именно в тези сравнително високоликвидни сини чипове. Операторът на капиталовия пазар и на енергийната борса БФБ АД е лидер по ръст от началото на година с 38.16%. Следват Софарма АД с 35.65%, Сирма Груп Холдинг АД (+35.57%), Първа Инвестиционна Банка (+29,49%) и Доверие Обединен Холдинг (+27.36%, фиг. 1)
ETF-ът върху SOFIX е удовлетворил поръчка за издаването на 570,000 нови дяла, което спрямо доскорошния брой издадени дялове (6,486,189) представлява ръст от 7.7%. За да следва основният индекс на БФБ, фондът трябва да изкупува акции на 15-те компании в състава му.
"Вертикалното излитане" на българските индекси след отличното представяне на пазара и през 2025 г. Миналата година също беше плодородна за инвеститорите на БФБ с близо 30-процентен ръст на SOFIX.
В някаква степен предприсъединителната година и първите дни на 2026 г. ликвидират националната рискова премия, която потискаше оценките на българските компании през годините. Доскоро сходни бизнеси се търгуваха на ниски коефициенти в България, малко по-високи на борите в Централна Европа и на значително по-високи в Западните части на континента.
Еуфорията на БФБ няма да продължи твърде дълго, ако компаниите не наваксат новите си оценки със силни резултати. От друга страна не е изключено ентусиазмът и липсата на ликвидност и по-конкретно липсата на предлагане на акции да доведе до нереалистично раздуване на капитализациите на публичните дружества - нещо, което се случи в периода 2006-2007 г. около присъединяването на България в ЕС. Последва глобалната финансова криза, чиито ефекти българският капиталов пазар не може да компенсира изцяло и до днес. Много от старите участници на борсата помнят или дори държат акции, купени в този период на нерелистично високи цени. Представянето на SOFIX вече е в централните емисии новини, което е индикатор за прекомерна еуфория.
Дали сценарият е същият като преди 20 години или е различен е въпрос на лична преценка. Днес българските инвеститори са много по-грамотни и опитни спрямо две десетилетия назад. Капиталовият пазар се доразви, а предстои може би и предлагането на ДЦК, което ще предостави подходящ вентил за "изпускане на балона" и инструмент за съхраняване на капитал.
Много е важно е в тези дни на ентусиазъм емитентите на ценни книжа да изградят доверие, че печалбите от бизнеса биват споделяни честно с миноритарните акционери и че от цялото упражнение на БФБ има смисъл за всички - и за компаниите, и за големите институционални инвеститори, и за дребните спестители.
Заб: Настоящият текст не е препоръка за покупко-продажба на ценни книжа.
