Август е месец за морски отдих в Северното полукълбо и се счита за един от по-безинтересните месеци за инвестиции. В необичайната 2020 г. обаче прогнозирането се оказа сложна задача, потвърждение за което идва от капиталовите пазари.
Месецът беше смесен за личния портфейл, чиито три стълба се представят много различно. Накратко – щатските акции летят все по-високо, българският пазар затъна окончателно, а P2P индустрията усеща със закъсненние ефекта на кризата, породена от Covid-19.
Ето и по няколко думи за всеки стълб:
* * * P2P * * *
Ситуацията се влоши в Минтос, след като системно значим оригинатор в лицето на Динеро (Украйна, част от групата на Финко) влезе в доброволна ликвидация (voluntary wind-down). Това е вторият по-големина оригинатор след Варкс (част от Сън Файнънс), който също е проблемен.
Платформата прави всичко възможно да съхрани бизнеса си, но обстоятелствата са крайно неприятни. Голям удар нанасят инвеститорите, които в панически страх разпродават кредитни портфейли. Общо-взето доходността ми за август, възлизаща на 10.07% от всички парични потоци към цялостното инвестиционно портфолио, се генерира от покупки с отстъпка на вторичен пазар. Това е най-слабият принос на P2P вложението към общия финансов пул от декември 2019, когато контрибуцията е била 4.14% при двоен мой депозит, тоест изгладеният резултат би бил 8.28%.
Минтос въведе през август нов начин на осчетоводяване на неуредените кредити, разделящи висящите плащания (pending payments) от пари за възстановяване (funds in recovery). Вторите представляват кредити на оригинатори в ликвидация. След ново частично теглене през месеца процентът на неуредените кредити към общото портфолио е вече 70.85%, което надвишава близо двойно реализираната доходност. Причината е, че ликвидацията на Финко ме завари с голяма експозиция в техни кредити, дължаща се на таргетираните покупки по кешбек кампаниите през януари и февруари.
Ситуацията в индустрията е важно напомняне, че P2P инвестициите са високорисково начинание.
* * * БФБ * * *
Българският капиталов пазар продължава контракцията си противно на случващото се отвъд границите на страната, но в унисон с политическата криза.
В началото на август Софарма публикува лош отчет за юли (коментар тук). В края на месеца обаче излезе малко по-обнадеждаващ консолидиран отчет, показващ силно второ тримесечие и стопяване на разликата в печалбата спрямо 2019 г. до 9% (обобщена статия в Инвестор).
Междувременно стана ясно, че две от компаниите в портфолиото ми - Монбат и Химимпорт, няма да разпределят дивидент за фискалния резултат за 2019 г.
Акциите на ПИБ продължават обезценката си, като изглежда, че скоро ще бъде тествано ниво под 2 лв. Повечето ликвидни компании, членове на индексите SOFIX и BG40 също се обезценяват, като на позитивна територия е Сирма, която се е устремила и към индекса на сините чипове.
ЕТФ-ът върху SOFIX на Експат регистрира теглене за 6,180,000 дяла от един от българските пенсионни фондове. Транзакцията беше уредена с кошница от акции, но всяко подобно теглене кара участниците на българския пазар да считат, че това е песимистичен сигнал. Никола Янков и Николай Василев правят доста, за да запазят положителния имидж на ЕТФ-а въпреки насрещните ветрове.
Обезценката на активите ми в български акции достига до -8.75% през август. За периода няма пасивни доходи от дивиденти, повечето от които бяха изплатени през юли.
* * * Амеркански акции * * *
Щатските акции вървят много добре в долари и регистрират рекорди всеки ден. Дивидентът от AT&T възлиза на 0.68% от всички парични потоци към цялостния портфейл. Позицията е относително малка, а и месец август не е обичаен за дивиденти.
Тесла и Епъл регистрираха сплитове съответно 5:1 и 4:1 на 31 август, последния понеделник от месеца. И двете акции буквално летят, като това се отнася основно за Тесла. Производителят на електромобили се търгува при коефициент P/E 1280 към момента на писането, а ценните книжа на компанията се държат по-скоро като блокчейн койн, увличайки много от неопитни ритейл инвеститори в платформи като Robinhood, Revolut и М1.
Най-важната част от ревюто за инвестицията зад Океана обаче е цената на долара спрямо еврото, съответно и спрямо лева. Щатската валута лети стремглаво надолу с темпо, по-високо от ръста на едно балансирано портфолио, съдържащо широк спектър от индустрии, различни от хай-тек (FAANG + TSLA). В долари моят портфейл показва +5.12%, но всъщност той се обезценява с -2.39% в левовата си равностойност. Превалутирането става при курс от 1.77 лв. за долар през март до 1.63 лв. за долар през август.
За периода имам само покупки (Apple и Pfizer), Apple и Microsoft вървят добре, CISCO изостана заради лош отчет и прогнози, J&J и Pfizer се движат на около +10%, AT&T и Exxon Mobil са трайно на червена територия.
Ето и един снип на състоянието на портфейла като пропорции и като резултат в лева срещу текущо инвестирани лични средства:
0 коментара:
Публикуване на коментар