Новости при търговията с акции в Револют

Търговия с акции в Револют - безплатният обяд свърши, 18.02.2021 г.

Заб.: Горният линк е най-актуалната новина от платформата. Обърнете внимание на датата на публикуване на текста по-долу. Възможно е информацията вече да не е напълно изчерпателна поради динамиката на предоставяната от Револют услуга. 

* * *

Вероятно повечето от клиентите на Револют, които ползват онлайн портфейла и за инвестиции на американския капиталов пазар, следят и кореспонденциите си в емейла.

Приложението обяви няколко големи новини в последно време, които касаят потребителите в България.

Нови налични акции за търговия в Револют
На 13 октомври бяха обявени  34 нови налични компании, с чиито дялове може да се тръгува в приложението. Списъкът можете да намерите в края на настоящия пост.

В най-новата порция добавени компании изпъкват няколко интересни имена. Например Сноуфлейк (SNOW) беше едно от най-очакваните първични публични предлагания отвъд Океана през 2020 г. Базираната в Сан Матео, Калифорния, технологична компания е фокусирана върху облачни услуги, които станаха особено популярни в разгара на ковид кризата. 

Инвеститорите, които искат да се възползват от хоумофис тенденциите, могат да погледнат към продажбите на Логитек (LOGI) в сегмента на компютърната периферия.

АстраЗенека (AZN) и ГлаксоСмитКлайн (GSK) също са корпорации, чиято продукция има потенциал във времена, когато на грижата за здравата се обръща внимание повече от всякога. 

В списъка е и широко дискутираната компания за биг дейта майнинг Палантир (PLTR), която излезе на американската борса на 30 септември 2020 г. Въпреки че е губещо предприятие, това IPO съшо се чакаше с огромен интерес, а един от ключовите клиенти е щатското правителство. 

Добавените фирми показват, че Револют чува пулса на ритейл инвеститорите и своевременно добавя компаниите, в които клиентите искат да влагат парите си. Приложението се превръща във все по-сериозен конкурент на традиционните посредници и банките като предлага достойна услуга на нищожна цена.

Лимитирани и стоп поръчки в Реолют
Другата много важна скорошна имплементация е въвеждането на лимитирани и стоп поръчки, налични и при покупка, и при продажба. Тази функционалност ще позволи на потребителите да изградят и развият базова търговска стратегия, както и ще ги освободи от необходимостта да внимават в пазара, ако търсят конкретни нива за вход или изход от дадена инвестиция. 

В следващите няколко скрийншота можете да види как изглежда нововъдението:

Моята лична инвестиционна стратегия не предвижда поставяне на стоп лос (stop loss) поръчки, тъй като те насърчават „продаването евтино“ и регистрирането на загуби. Със сигурност обаче лимитираните поръчки ще ме освободят от необходимостта да хабя време и енергия за маркет тайминг. Въпреки че инвестиционното портфолио получава ежемесечни входящи парични потоци и се подчинява на известно планиране по отношение подбора на компании, денят на покупка все месец не е един и същ и изборът му е функция на пазарната динамика. Все пак стремежът е да се купи най-евтино. 

Други предстоящи нововъведения
В своя скорошен имейл до клиентите си Револют оповести намеренията си да въведе още функционалности. Очаква се скоро да се появи „Portfolio performance”, чрез който да се следят резултатите. Ще има и „Recuriring Buys” (повтарящи се покупки) – автоматизация, която ще е от полза за тези, които прилагат усредняване (Dollar Cost Average) стратегия и инвестират всеки месец в едни и същи компании (или искат да увеличават равномерно дадени позиции).

Очкават се още графики за наличните криптовалути и стоки, финансови данни за търгуваните компании и рейтинги от анализатори. 

Още по темата:
История на портфолиото ми
Налични за търговия акции в Револют (Заб.: списъкът е актуализиран последно ноември 2019 г. и вече не е изчерапетелен)


Заб.: Настоящата публикация не е съвет за откриване на сметка в Револют, нито насока за инвестиционни решения. 



Списък на новите акции за търговия в Револют:

ALB         Albermarle Corporation

BUD Anheuser Busch Inbev NV

APPN Appian Corporation

ARCT Arcturus Therapeutics Holdings Inc

ASAN Asana Inc

AZN         AstraZeneca PLC

AAXN Axon Enterprise Inc

BZUN Baozun Inc

DXCM DEXCom Inc

FANG Diamond Energy Inc

DIN         Dine Brands Global Inc

ENPH Enphase Energy Inc

ESAX Exact Sciences Corporation

GSK GlaxoSmithKline PLC

GMED Globus Medical Inc

ICPT Intercept Pharmaceuticals

FROG JFrog Ltd

LOGI Logitech International

MSGS Madison Square Garden Sports Corp

MAXN Maxeon Solar Technologies

PLTR Palantir

PENN Penn National Gaming Inc

RXT         Rackspace Technology

RDFN Redfin Corporation

RKT        Rocket Companies

SNOW Snowflake

SUMO Sumo Logic Inc

SMG The Scotts Miracle-Gro Company

U         Unity Software

VIR         Vir Biotechnology Inc

VRM Vroom Inc

WIX        Wix.com Ltd

XPEV Xpeng

YETI YETI Holdings Inc

Read More

Алтерко оживи БФБ с увеличението на капитала си

Позаспалата напоследък Българска Фондова Борса се оживи в края на първата пълна седмица на октомври. Причината е предстоящото увеличение на капитала на Алтерко АД с до 3 млн. нови акции с номинална стойност 1 лв. и емисионна стойност от 3 лв. 

Досегашните акционери получиха безплатно по едно право срещу всяка притежавана акция, като нова акция ще се записва срещу 5 права.

Прехвърлянето на правата и записването на акциите започна на 8 октомври и ще продължи две седмици. Неупражнените права ще бъдат предложени на явен аукцион на 23 октомври, а крайният срок за записването и плащането на акциите е 30 октомври.

Мениджър на увеличението е инвестиционният посредник "Карол". Предлагането ще се счита за успешно, ако бъдат записани и платени най-малко 1 млн. броя акции.

Правата се търгуват на БФБ и още в първия ден, в който бяха кредитирани по клиентските сметки, формираха необичаен за българския пазар оборот. На 8 октомври права на стойност 1,640,722 лв. смениха собственика си (фиг 2). 

На 23 октомври ще се проведе аукцион за неупражнените права. Предвижда се търговията с новите ценни книжа да започне около 8 декември. 

Очевидно интересът към увеличението е голям и то ще бъде успешно. 

Алтерко обяви плановете си за увеличение на капитала в края на миналата година. Проспектът за първичното публично предлагане беше допълван два пъти, като последно беше одобрен от Комисията за финансов надзор в средата на август. Промените се наложиха, след като по-рано тази година компанията реши да улесни достъпа на инвеститори от Германия и Италия до новата си емисия с помощта на посредник за българския пазар [Карол - б.а.], като самите книжа се предлагат само тук. Причината за решението беше интерес от инвеститори в двете страни, които са ключови пазари на дружеството, пише "Капитал" в своя статия (Алтерко започва увеличение на капитала си през борсата, 29.09.20 г.)

Тъй като за записването на една нова акция с емисионна стойност 3 лв. са нужни 5 права, ри цена от 0,33 лв. себестойността на една нова акция става 4,65 лв., т.е. по-висока от борсовата цена на акциите, която е 4,64 лв., изчислява "Инвестор.бг" на 9 октомври (Правата на Алтерко поскъпнаха със 154% за ден, 09.10.20 г.).

След като през миналата година продаде бизнеса си с телекомуникационни услуги на норвежката LINK Mobility, Алтерко се фокусира изцяло върху интернет на нещата (IoT). От няколко години дружеството обработва и произвежда две основни продуктови категории - проследяващи устройства под бранда MyKi и системи за домашна автоматизация Shelly.



Компанията е гледана с добро око на БФБ, тъй като вече върна пари на инвеститорите чрез дивиденти (еднократен след продажбата на активи и още един допълнителен) и засега успява да се опази от лоши корпоративни практики, скандали и спекулативни действия с ценните си книжа.

Според проспекта (линк към официалния документ, резюме в PDF формат) 60% от постъпленията от увеличението ще се използват за изграждане и разширяване на дистрибуторската мрежа, 25% за оборотни средства за установяване на регионални логистични центрове и 15% за развойна дейност и увеличаване на IT и инженерния персонал (фиг. 1).

фиг. 1. План за използването на набрания капитал

Добра новина за БФБ е интересът към Алтерко от инвеститори от Германия и Италия. Евентуалният сполучлив борсов живот на компанията може да донесе три позитивни ефекта - първо, възвръщане на чуждестранното доверие в българския бизнес, второ, положителен пример пред родните фирми за възможностите за финансиране и експанзия чрез капиталовия пазар, и трето, сигнал за родните инвеститори, че местния пазар пазар предлага възвръщаемост и възможности. 

Фиг. 2 Част от сделките с правата на Алтерко (A4L1) и резюме на търговската сесия на 08.10.20 г.


Забележка: Настоящата публикация има информационен характер и не е препоръка за взимане на инвестиционни решения. 

Read More

Дивидентно инвестиране, усредняване и мартингейл

Ефектът от коронавирус пандемията върху икономиките е калкулиран напълно в цените на много от инвестиционни инсрументи. Същото обаче се отнася и за умопомрачителните стимули, които правителства и централните банки прилагат, за да бъде икономическото забавяне понесено по-леко.

Все още COVID-19 има потенциала да отключи икономическа криза, която да прерастне във финансова, въпреки че от позицията на времето можем да отсъдим, че се наблюдава V-образно възстановяване с един много дълбок спад и последващ много силен отскок.

Моментите на разпордажби и спадащи цени на акциите са голямо предизвикателство пред инвеститорите, като това е особено валидно за индивидуалните инвеститори, които управляват сами своето портфолио. Предизвикателството обаче е и възможност. Стратегията Dollar Cost Averaging (изглаждане във времето на цената на акция чрез усредняване) теоретично, а и практически може да бъде много ефективен метод за увеличаване на богатсвото. За правилното му прилагане обаче се изисква един ключов фактор, който е наличието на постоянен доход (входящ паричен поток), чрез който да бъдат купувани нови акции, независимо дали пазарът расте или пада.

Този начин на инвестиране наподобява системата за залози Мартингейл. При тази стратегия участникът удвоява залога си при всеки губещ изход. Предположението е, че една негативна серия не може да продължава вечно, а калкулациите сочат, че след колкото и рунда да спечели, участникът ще възвърне сумата на залозите си и ще има и печалба. Уловката е в две презумпции. Първата е, че участникът разполага с безкрайно количество пари за залагане – нещо, което го няма в реалността. Втората е, че изходите са с равна вероятност да се случат като при хвърлянето на монета, тоест 50 на 50%.

Ето един пример, за бързо онагледяване чрез игра на ези-тура с равни противоположни залози.

Участник Х залага 1 парична единица на ези, монетата показва тура. Регистрирана е загуба от 1 единица.

Х залага 2 единици на ези, монетата показва тура. Регистирирана е обща загуба от 3.

Х залага 4 единици на ези, монетата показва ези. Възвръщаемостта е 8, а печалбата 1 парична единица. 7 единици е размерът на всички залози до момента.

Да приемем, че Х е загубил още веднъж, но печели на 4-ия рунд. Х е заложил 8 единици, печели 16. До този момент всичките му залози възлизат на 15, тоест отново печели размера на първоначалния си залог.

Ако участникът обаче не е разполагал с 15 парични единици в началото, при третия рунд той би загубил значителна сума без възможност да компенсира негативната серия на въображаемата монета.

Подробни обяснения за въпросната хазартна система има в немалко източници в мрежата (включително в пост на Инвестопедия и в тази уики статия).

* * *

Както вече стана ясно, основният проблем пред успеха на стратегията Мартингейл е лимитът на банката за залози. При инвестирането тази банка представлява доходът от други източници, най-вече трудовия доход. Дори и всички акции да са дивидентни в един портфейл, то паричният поток от тях би бил в рамките на обичайната доходност (1 - 5%). Следователно усредняването чрез дивидентен кеш няма да се получи, тъй като новите покупки на ниските нива при падащ пазар ще бъдат в рамките на размера на дивидентите, тоест много по-малко.

Оттам следва и важността на това инвеститорът, който ползва Dollar Cost Averaging стратегията да продължава да купува книжа със същото (или близко) темпо, с което е купувал и по време на възходящ пазар. Това е по-лесно да се каже, отколкото да се изпълни. При мечи пазарът стресът у инвеститорите играе съвсем различна роля. При финансова криза пък доходите от други класове активи и трудовите доходи са изложени на риск.

Отделно трусовете на борсите поставят тест за дисциплина пред участниците. Мнозина от тези, които се кълнат, че инвестират дългосрочно, участват активно в разпродажбите и напускат позициите си на загуба. Има и такива, които са инвестирали средства, необходими им за ежедневни или извънредни нужди. Те също не могат да участват в най-важната фазата на дългосрочното инвестиране, когато набелязаните акции евентуално са по-евтини.

Фиг. 1. Примерна илюстрация на стратегията Dollar Cost Averaging (DCA, усредняване). При нея е онагледена волатилност на цената на дадена акция с предоминантна оценка за периода под първоначалната цена. Важно е да се има предвид, че подобна презумпция също е залог (вид тайминг на пазара), че цената ще бъде относително по-ниска в следващите 8 месеца.

Read More

10 прости начина да избегнете загуби от P2P инвестиции

Настоящите 10 прости начина за избягване на загуби от P2P инвестиции не са нито някакво особено тайнство, нито някакъв сложен модел за хеджиране с деривати или комплексен финансов инженеринг. Не, те са широко разпространени, често повтаряни и по своята същност представляват здрават разум, незаслепен от алчност и рисков апетит.

Можете да ги прочете на английски (ExploreP2P - P2P investing can be risky. Here’s 10 simple ways to avoid losses) или на български в следващите редове.

1. Уверете се, че не сте "глупавите пари".
Щом има умни пари, би трябвало да има и глупави пари, нали? Уверете се, че не инвестирате в кредити, за чиито реципиенти нямате информация относно техния баланс, капиталова структура и способност за превръщане на активите в печалба. Твърде много инвеститори купуват кредити на базата на красиви сайтове и проекти, съществуващи само във Фотошоп. Не забравяйте Куетцал - платформата, която успя да набере финансиране за мнима петролна компания в размер на 850,000 евро, която няма нито активи, нито приходи. 

(от блога - P2P трусове - какво се случва в сектора, 24.01.20 г.)

2. Помислете за локацията
Някои региони и юрисдикции са екстремно рискови. Регулаторините рамки в Обединеното Кралство, Германия и Франция са много по-стриктни,. Ето защо по-ниската доходност по кредитите издадени в тези държави изглежда относително по-нискорискова. Обратното - Косово, Филипините, бившият съветски блок, ЛАТАМ - това са все държави и региони, където може да бъде намерена по-висока доходност срещу по-висок риск.

3. Разглеждайте обещанията за обратно изкупуване като червен флаг, а не бонус
Много инвеститори разчитат твърде много на обещанията за обратно изкупуване (buyback guarantee). Имайте предвид, че в сектора на банковото кредитиране лошите кредити се продават в най-добрия случай на около 20% от главницата. Защо тогава мислите, че някакви крехки фирми или оригинатори ще изкупяват вашите заеми в дефолт срещу 95% или 100% от главницата?

4. Няма награда за първия
Всеки месец, ако не всеки ден, на пазара се появяват нови P2P платформи, които обещават и щедри бонуси за регистрация, първа инвестиция и мрежов маркетинг (реферален бонус). Тези сайтове имат съвсем малко свободни заеми и по няколко служителя. Бихте ли инвестирали в току-що регистрирана компания от двама души? Ако имате реална чувствителност към риска, не би трябвало. Това са съвсем друг тип инвестиции, от които се очакват четирицифени доходности. Не очаквате такива от кредити, нали?

5. Запитайте се има ли логика в кредита
Винаги стъпвайте в обувките на кредитополучателя. Отнема окло 12-18 месеца за реализацията на един проект в сектора на недвижимите имоти. Ако падежът е след 9 месеца, това е червен флаг. Повечето предприемачи работят с "изпилен" марж и 20% лихва по кредита също е лош сигнал. Погледнете на заема от перспективата на търсещия и помислете колко вероятно е той да се справи с погасяването му в срок и според установените условия. 

6. Очаквайте лоши кредити и поставяйте под съмнение съвършеността
Дефолтите се случват, те са нещо нормално. Удължаването на кредит след падеж - също. Съдебното преследване на длъжници - също. Това, което не е нормално, е P2P платформа без нито един кредит в дефолт. Не подминавайте сайтове, които водят отчетност и разкриват лошите си кредити. Това са сайтове, които е по-малко вероятно да излъжат инвеститорите. 



7. Бъдете по-скептични и реалистични
Има сайтове, които напълно отказват информация за оригинаторите на заемите. Това явление може да е по силата на договор или някаква особено локална регулация, но не е практика в индустрията. Колкото повече "конфиденциална" информация крие една платформа, толкова по-скептични и недоверчиви следва да бъдете. Не забравяйте, че тези платформи искат парите ви и срещу тях вие имате право да получите продукт или услуга и информация за продукта или услугата. 

8. Направете ваш собствен анализ
Дори в България има инвестиционна блогосфера, а англоезичните източници са практически неограничени. Има огромен информационен шум и в социалните мрежи. Вероятно част от публикациите промотират P2P платформи, които предлагат афилиейт маркетинг. Има риск да се натъкнете на информация, предоставена от хора, които нямат нищо общо с инвестирането и финансите. Не следвайте сляпо ничии препоръки онлайн (включително и на този блог) без да направите щателно проучване в повече от един източник. Все пак става дума за вашите пари. 

9. Диверсифицирайте
Не са малко хората, които са видели спестяванията им да потъват в измамни схеми като Енвестио и Куетцал. Колкото по-широко диверсифицирате както по отношение на платформите, така и по отношение на кредитите, толкова по-нисък е риска от твърде големи инстантни загуби. Разумне е P2P инвестициите да представяват някаква част от едно по-широко портфолио, съдържащо и други инструменти (в блога давам пример с моя инвестиционен портфейл). P2P индустрията предлага нелоша широчина на риск/доходност съотношението, както и възможност за вложения в активи, които нямат пряка корелация с акциите и капиталовите пазари. 

10. Наблюдавайте мениджмънта
Колко работят за платформата? Има ли прозрачност? Каква е репутацията ѝ? Успехът на даден кредитен пазар е плод на добрата работа на мениджмънта и персонала. Важно ви е да имате връзка с информациоенн център, нали? Както във всеки друг бранш, така и в P2P инвестирането оцеляват най-силните и способните. 



Това са 10 прости начина за избягване на загуби от P2P инвестиции. Не забравяйте значението на думата риск и бъдете готови и за негативни сценарии. 

Read More

Инвестиционен портфейл (Септември 2020)

Капиталовите пазари преживаха напрегнат месец в навечерието на американските избори, повторното активизиране на коронавируса, търговското напрежение между САЩ и Китай и не съвсем очароващите икономически дании от различните ключови точки  на света. Ралито на възстановяване изглежда свърши. 

По отношение на личното портфолио месецът беше необичайно сух откъм пасивни парични потоци заради липсата на дивиденти от българските компании, както и от голяма корекция в P2P платформата Минтос, която изяде почти цялата доходност за месеца. 


* * * БФБ * * *
Българският капиталов пазар остава на дъното на всички чартове, като не се възстанови изобщо след срива през март 2020 г. Липсват позитивни новини, с изключение може би на успешното пласиране на борсата на Телелинк Бизнес Сървисис. Срещу това стояха ефектите от излизането на пенсионния фонд НН (бившето ING) от ETF SOFIX на Експат Капитал. 

Персонално на моето портфолио тежат липсата на печалби при Монбат ("Монбат с 18% спад на консолидираната печалба за 8-те месеца", Investor.bg, 28.09.20 г.), липсата на дивидент при последното дружество, както и общата липса на интерес към компаниите, от които имам акции - Софарма, Софарма Трейдинг, ФНИБ и Градус. 



* * * P2P * * *
Все повече критични гласове се чуват относно функционирането на Минтос. През септември аз нямам депозити и тегления, а само наблюдавам обстановката. Мога да отчета лек спад на средствата за възстановяване (In Recovery) спрямо август. Както споменах по-горе обаче корекцията, с която са се сбъскъли почти всички инвеститори, почти анулира доходността за месеца (само за септември, не през цялото време!). 1.59% е теглото на доходността от P2P инвестицията в цялостния входящ паричен поток за периода.  

Кредити на пазара има, ребалансирам разпределението по оригинатори, групи и юрисдикции и държа включена агресивна "рибарска мрежа" на вторичен пазар за заеми с големи отстъпки на конкретни оригинатори. 


* * * Амеркански акции * * *
На 2 септември продадох почти напълно цялата позиция на Епъл (AAPL) при цена $129.73/акция, а на 8 септември направих същото с Майкрософт (MSFT, $206,19/акция). Сега чакам удобен момент за вход обратно, като при Епъл съм готов да давам до $115 за брой (към момента този таргет е покрит), а за Майкрософт - около $180/акция. Този опит за тайминг на пазара е експериментален и очевидно само с технологични акции. Предстои да оценя дали си струва риска. 

Към момента на писане на този пост няма други покупки или продажби, но на 30 може да увелича малко позицията на AT&T (T). Другите акции в портфейлса са Ексон Мобил (XOM), Пфайзер (PFE) и Джонсън и Джонсън (JNJ). Последните три, плюс Майкрософт изплатиха дивидента си за тримесечието през септември. Входящият паричен поток от  американските акции възлезе на 5.49% от целия входящ паричен поток за месеца. 

Възможно е скоро да открия позиция и в Стор Кепитъл (STOR), една компания, за която можете да прочетете повече в блога (Анализ на Store Capital Corp., 15.09.20 г). 


Забележка: Не забравяйте, че горните редове не са препоръка за взимане на инвестиционно решение, а само момента снимка на възможен за реализация в България инвестиционен портфейл с активно индивидуално управление. 

Read More

Анализ на Store Capital Corp. (STOR)

Покрай разпродажбите на технологични акции на американския капиталов пазар през последните няколко дни се натъкнах на интересно видео от един от любимите ми влогъри - Джоузеф Карлсън.

Той обяснява корекцията в оценките с моментум търговия и повече с емоциите на пазара, отколкото неговата рационалност.

По-интересно обаче ми беше представянето на един АДСИЦ (REIT на английски), на който не бях обръщал внимание досега - Store Capital Corporation (STOR).

Фиг. 1. Собствено рекламно обобщение на компанията

Бизнес модел
Компанията купува и отдава под наем недивижими имоти, повечето от които са бизнес профит центрове, тоест търговски обекти. Store Capital Corp. подържа в портфолиото си наематели с неинвестиционен рейтинг, което прави компанията непривлекателна за големите фондове, чиито дю-дилиджънс процедури са много по-комплексни, а и лимитиращи. Освен това тя предпочита обекти, които да бъдат наемани от единични наематели, тоест моловете са извън фокус. 

Като REIT, по проспект компанията трябва да раздава голяма част от печалбата си като дивидент. 

Изпълнителен директор е Кристофър Волк (LinkedIn bio), който е олд-скуул мениджър с много богата визитка като топ мениджър. 


Фундамент
Ковид-19 кризата удари сериозно по оценките на подобни дружества, особено тези, които оперират с подобни имоти. Към датата на писане на публикацията акциите на STOR се търгуват около 28.50 долара, което води до P/E коефициент от 24.09 За сравнение, Realty Income Corp (може би най-популярната компания с месечен дивидент), се оценява на P/E от 43.90.

И приходите, и печалбата растат неизменно в последните пет години. 

Двидентната доходност срещу текущата цена е малко над 5%. Изплаща се тримесечен дивидент от 35 цента на акция (1.40 долара на година). Payout съотношението, базирано на прогнозите за 2020 година, е 75.68%. Буферът за неплатени наеми от изпаднали в неплатежоспособност наематели е щедър. Дивидентът се изплаща янаури, април, юли и октомври.

P/B коефициентът е 1.31, EV/EBITDA - 67.21. 

В акционерната структура в топ 3 по дялове са фондовете на Вангард и Блекрок, както и Уорън Бъфет чрез своята Бъркшир Хатауей.

Текущата цена е 30.98% под едногодишния връх (52 weeks high), който е 40.96 долара за акция. Пазарната оценка не е възстановена след мартенския срив, но рисковете пред търговските имоти изглеждат свръхкалкулирани. 86% са събраните наеми за юли.



И още...
Около всяка компания има някаква история, някаква легенда, която вълнува пазара. По думите на Кристофър Волк, базираният във Финикс Аризона АДСИЦ печели добре и се развива заради пазарни слабости, които биват експлоатирани. 

Много ясно, интересно и в същото време нагледно изпълнителният директор разказва историята на управляванате от него компания в сайта Seeking Alpha (A Case for STORE, 31.08.2020).

Съвсем накратко - Store Capital Corp предпочита наематели с неинвестиционен рейтинг, защото те са принудени да плащат повече за премиум площи в сравнение с по-желаните наематели. Освен това големите вериги могат да подържат непечеливши обекти известно време, докато клиентите на Store обикновено наемат помещения, в които задължително печелят. Това означава, че и наемите могат да се индексират по-лесно и сигурно.  

Портфейлът от имоти е достатъчно диверсифициран, и въпреки че част от клиентите са кина, ресотранти и обекти за семейни забавления (тежко ударени от Ковид локдауна в САЩ), доходността на активите е около 7%.

Ето го и видеото, за което споменах по-рано. Темата за Store Capital започва от 13:22:

YouTube предлага и още интересни (а може би и полезни) видеа с анализи за компанията. Десетки влогъри са създали съдържание по темата, но още едно, което си струва да преложа, е сравнението с друг голям REIT - Realty Income Corporation (O). 

В контекста на блога за финансова свобода и инвестиции в България е важно да се отблежи, че акциите на Store Capital Corp. не са налични за търговия в Револют към момента на писането на този текст. 


Уточнение: Настоящата публикация не е препоръка за взимане на инвестиционно решение. Публикацията има информационно-развлекателен характер, какъвто има и закаченото видео. 

Read More

Приложения за лични финанси и следене на инвестиционен портфейл

Успешното управление на личните финанси изисква контрол и информация, на базата на която да бъдат взимани решения. Финансовата независимост трудно може да се постигне, ако човек няма представа за приходите и разходите си, нормата си на спестяване, доходността върху инвестициите си и т.н. 

Освен това инвестиционните решиния следва да се оценяват на база прецизни метрики. Друг вариант просто няма. 

Не всеки обаче може да отделя много време да мисли за пари, а и тази тема понякога може и да не е приятна. Тук на помощ на човека идват достиженията на бизнеса. Цел на всяка печеливша и развиваща се фирма е да оптимизира изпозлването на ресурсите си, да ускори и автоматизира процесите си и да минимизира брака и загубите. Защо това да не бъде цел и на отделния човек?

В следващите редове ще ви представя аз какви приложения ползвам за следене на личните финанси, като държа да уточня, че не правя реклама никому, не предлагам реферални линкове, а само споделям личните си впечатления и опит. 



Персонален бюджет

Добър ап за следене на ежедневните разходи на телефон е AndroMoney. Има го и в Google Play, има го и в App Store. Безплатен е и рейтингът му и в двете версии е над 4.5 звезди. Аз го ползвам от най-малко 6 години, може би и повече. 

По принцип може да генерира бекъп и прехвърлянето между устройства е сравнително просто, особено ако са от една марка. 

Това, което ползвам най-често, е лог за ежедневните разходи. Интерфейсът е прост, позволява създаването на нови разходни категории и отделни пера в тях. Има отделни сметки за различните финансови източници (например "кеш", "дебитна карта", "дигитален портфейл" и т.н.)


Приложението показва нагледно къде колко пари се очаква да имате (в джоба, в разплащателната сметка и т.н.), както и за какво си харчите парите за даден период от време. Месечното обобщение е много полезно както за да се види динамиката на разходите период по период, така и за да се направи анализ кои пера заемат най-голям дял от бюджета. В секцията със сметките можете да отразите дори и кредитите, които имате, за да имате представа за нетната стойност на вашите активи, включително и инвестициите.

фиг. 1. Обобщение на сметките в AndroMoney

фиг. 2. Разходи в един примерен ден

Фиг. 3. Месечно обобщение

Инвестиции

Като споменахме инвестиции, AndroMoney не е удобно приложение за тяхното следене, но позволява да се постави бенчмарк на разхода в оперативната валута (в моя случай - лев). Голяма част от инвестициите на българите са в чужда валута - долар и евро, и ако при еврото няма флуктуации, то промените в стойността на долара може да изкриви значително усещането за успех на дадено вложение. Ясно е, че 5% ръст на доларова инвестиция при 10% обезценка на валутата нетира 5% загуба на стойност (груба, бакалска сметка). За това явление писах в съответната секция на обобщението на инвестиционния ми портфейл за август. 

Няма друг достъпен инструмент за пълното осчетоводяване на транзакциите между различните финансови пулове освен Excel. Чрез програмата може да се конструира модел за двустраннио счетоводство и система за превалутиране, а оттам да се извичат различни статистичски данни, които да показват ефекта от всяко вложение. Изграждането на прецизна система от таблици обаче не е чак толкова проста работа, затова пазарът предлага стотици инвестиционни тракери.

Препоръчвам ползването на Yahoo Finance за семпла капиталова оценка. Минус на безплатните версии (има ги и за десктоп, и за мобилни устройства) е, че липсват различни класове активи от ценни книжа, съответно отчитането на кеш и дивиденти е по-трудно. Плюс е огромното количество важна информация, включително аналитичен модул и модул с финансови данни за съотъветната компания. От YF освен, че наблюдавам динамиката на пазара, следя много внимателно и ценовите цели на анализторите, както и ключовите новини.

Фиг. 4. Аналитичната част на Yahoo Finance

Много далечно и несретно братче на Yahoo Finance е българският сайт Infostock. Понякога стилът на материалите ме кара буквално да избухвам в смях, но това е всичко, което имаме заедно с Investor. Тракерът на Infostock обаче работи сравнително прилично за следене на портфейл от български акции и аз го ползвам него. 


За по-прецизно следене на инвестиционен портфейл горещо препоръчвам My Stocks Portfolio. Там вече функционалностите са много повече, могат да се добавят кеш транзакции, отразяват се сплитове на акции, има разбивка на реализираната доходност по позиция плюс дивиденти, може да се добавят различни класове активи като ценни метали (злато, сребро и т.н.) и виртуални валути (Биткойн, Етериум и др.), а оценката им може да се прави срещу валутата, в която са закупени, като приложението може да превалутира всичко накрая в една основна валута. Така например ако купите от различни платформи една тройунция злато с евро, акция на HSBC с британски паундове и четвърт биткойн в долари, можете да получите тотал в една валута по ваше предпочитание. 

Много прилично е и онагледяването в любимите на мнозина "колелца". Функционалността позволява на потребителя да наблюдава пропорциите на различните активи и да ребалансира портфейла според стратегията и вижданията си.

Фиг. 5. Визуализация на портфолио в американски акции

Това са всички приложение, които аз лично ползвам и препоръчвам. С изключение на Excel моделите те изискват малко време и грижи, а дават много ползи.

Със сигурност има много други приложения, които са функционални и полезни. Приканвам ви да споделите в коментар под поста кои от тях ползвате и какви преимущества имат. Така ще обменим опит и впечатления и можете да бъдете полезни на други читатели от българската FIRE и инвестиционна общност.

Read More

Инвестиционен портфейл (Август 2020)

Август е месец за морски отдих в Северното полукълбо и се счита за един от по-безинтересните месеци за инвестиции. В необичайната 2020 г. обаче прогнозирането се оказа сложна задача, потвърждение за което идва от капиталовите пазари.

Месецът беше смесен за личния портфейл, чиито три стълба се представят много различно. Накратко – щатските акции летят все по-високо, българският пазар затъна окончателно, а P2P индустрията усеща със закъсненние ефекта на кризата, породена от Covid-19.

Ето и по няколко думи за всеки стълб:


* * * P2P * * *

Ситуацията се влоши в Минтос, след като системно значим оригинатор в лицето на Динеро (Украйна, част от групата на Финко) влезе в доброволна ликвидация (voluntary wind-down). Това е вторият по-големина оригинатор след Варкс (част от Сън Файнънс), който също е проблемен.

Платформата прави всичко възможно да съхрани бизнеса си, но обстоятелствата са крайно неприятни. Голям удар нанасят инвеститорите, които в панически страх разпродават кредитни портфейли. Общо-взето доходността ми за август, възлизаща на 10.07% от всички парични потоци към цялостното инвестиционно портфолио, се генерира от покупки с отстъпка на вторичен пазар. Това е най-слабият принос на P2P вложението към общия финансов пул от декември 2019, когато контрибуцията е била 4.14% при двоен мой депозит, тоест изгладеният резултат би бил 8.28%.

Минтос въведе през август нов начин на осчетоводяване на неуредените кредити, разделящи висящите плащания (pending payments) от пари за възстановяване (funds in recovery). Вторите представляват кредити на оригинатори в ликвидация. След ново частично теглене през месеца процентът на неуредените кредити към общото портфолио е вече 70.85%, което надвишава близо двойно реализираната доходност. Причината е, че ликвидацията на Финко ме завари с голяма експозиция в техни кредити, дължаща се на таргетираните покупки по кешбек кампаниите през януари и февруари.

Ситуацията в индустрията е важно напомняне, че P2P инвестициите са високорисково начинание.



* * * БФБ * * *
Българският капиталов пазар продължава контракцията си противно на случващото се отвъд границите на страната, но в унисон с политическата криза.

В началото на август Софарма публикува лош отчет за юли (коментар тук). В края на месеца обаче излезе малко по-обнадеждаващ консолидиран отчет, показващ силно второ тримесечие и стопяване на разликата в печалбата спрямо 2019 г. до 9% (обобщена статия в Инвестор).

Междувременно стана ясно, че две от компаниите в портфолиото ми - Монбат и Химимпорт, няма да разпределят дивидент за фискалния резултат за 2019 г.

Акциите на ПИБ продължават обезценката си, като изглежда, че скоро ще бъде тествано ниво под 2 лв. Повечето ликвидни компании, членове на индексите SOFIX и BG40 също се обезценяват, като на позитивна територия е Сирма, която се е устремила и към индекса на сините чипове.

ЕТФ-ът върху SOFIX на Експат регистрира теглене за 6,180,000 дяла от един от българските пенсионни фондове. Транзакцията беше уредена с кошница от акции, но всяко подобно теглене кара участниците на българския пазар да считат, че това е песимистичен сигнал. Никола Янков и Николай Василев правят доста, за да запазят положителния имидж на ЕТФ-а въпреки насрещните ветрове.

Обезценката на активите ми в български акции достига до -8.75% през август. За периода няма пасивни доходи от дивиденти, повечето от които бяха изплатени през юли.


* * * Амеркански акции * * *
Щатските акции вървят много добре в долари и регистрират рекорди всеки ден. Дивидентът от AT&T възлиза на 0.68% от всички парични потоци към цялостния портфейл. Позицията е относително малка, а и месец август не е обичаен за дивиденти.

Тесла и Епъл регистрираха сплитове съответно 5:1 и 4:1 на 31 август, последния понеделник от месеца. И двете акции буквално летят, като това се отнася основно за Тесла. Производителят на електромобили се търгува при коефициент P/E 1280 към момента на писането, а ценните книжа на компанията се държат по-скоро като блокчейн койн, увличайки много от неопитни ритейл инвеститори в платформи като Robinhood, Revolut и М1.

Най-важната част от ревюто за инвестицията зад Океана обаче е цената на долара спрямо еврото, съответно и спрямо лева. Щатската валута лети стремглаво надолу с темпо, по-високо от ръста на едно балансирано портфолио, съдържащо широк спектър от индустрии, различни от хай-тек (FAANG + TSLA). В долари моят портфейл показва +5.12%, но всъщност той се обезценява с -2.39% в левовата си равностойност. Превалутирането става при курс от 1.77 лв. за долар през март до 1.63 лв. за долар през август.

За периода имам само покупки (Apple и Pfizer), Apple и Microsoft вървят добре, CISCO изостана заради лош отчет и прогнози, J&J и Pfizer се движат на около +10%, AT&T и Exxon Mobil са трайно на червена територия.


Ето и един снип на състоянието на портфейла като пропорции и като резултат в лева срещу текущо инвестирани лични средства:

Read More

Лошите резултати на Софарма АД за юли 2020

Софарма АД оповести данни за приходите си от продажби за юли 2020 г. На сайта на компанията беше публикуван текст, от който става ясно, че спадът на продажбите за месеца възлиза 52% спрямо юли миналата година.

Това е драстичен спад, като се има предвид, че истерията около пандемията и Ковид-19 още не е отшумяла.

Логично е през летните месеци да има спад в потреблението на лекарства с оглед на сезона, но подобен спад не е очакван срещу същия период на предходната година.

Много по-шокиращ е спадът на Y-t-D приходите.

"През седемте месеца на 2020 година приходите от продажби на продукция намаляват с 6% спрямо същия период на 2019 година, в т.ч. 20% спад на продажбите за вътрешен пазар и 2% ръст на продажбите за износ", се казва в съобщението на Софарма.

Фиг. 1. Прессъобщение на сайта на Софарма

Няма никаква логика в този спад, напротив. Очкаването на пазара беше за добри резултати и увеличение на продажбите в условията на първата глобална епидемия след Испанския грип през 1918 г.


Какво конкретно очакваше пазарът?

• Според прогнозата на Research Hub - програмата, която наскоро беше създадена за анализ на компании от Централна и Източна Европа през 2020 г., Софарма би могла да постигне 1,374 млрд. лв. приходи от продажби, което да бъде повишение от 7% спрямо предходния период. Важно е да се отбележи, че не приходите от продажби са причината за прайс таргета от 3.00 лв. за акция за годината.

Целият анализ на английски

Фиг. 2. Част от анализа на Wood & Company

• "Макар и негативна в общ план, пандемията с COVID-19 предоставя възможност за ръст в приходите на Софарма и нейните дъщерни компании. Поради силната динамика и неяснота в развитието на вируса е трудно да се направят прогнози, но екипът на Елана Трейдинг очаква 15% ръст в индивидуалната печалба на компанията през 2020г.", казват пък анализаторите на един от водещите български посредници.

Целият анализ на български.

Фиг. 3. Част от анализа на Елана Трейдинг

•  Самата компания също предизвика сериозни очаквания с някои медийни участия. През март изпълнителният директор на дъщерното дружество "Софарма Трейдинг" потвърди очевидните наблюдения, че продажбите в аптечната мрежа се истрелват към космоса.

"[...] виждаме как пред медиите излизат различни лекари специалисти и споменават, че витамин Д предпазва от коронавирус, или цинк и селен, или имуностимулатори. Настъпи и дефицит на етерични масла, които също служели като превенция.

Часове след подобна информация сме свидетели на стихийно пазаруване в аптеките, презапасяване и на поръчки за определен продукт, които в някои случаи надвишават годишното му потребление.

[..] Ние доставяме до аптеките през два часа, но количествата свършват точно за два часа и рафтовете се опразват. Целият ни търговски персонал и мениджмънт са в склада и подпомагат доставките", каза пред Капитал Димиторов на 17 март.

Цялата статия в онлайн изданието.




Мистерията с липсващите приходи

Сега пазарът ще очаква някакво разумно обяснение на отчетения спад в продажбите за първите седем месеца.

Възможно е да са обещани големи търговски отстъпки, каквито евентуално не е имало през 2019 г. Възможно е да има и други разлики в ценообразуването в полза на предходния период, за които обаче ще бъде още по-трудно да се представи бизнес логика.

От друга страна има единични случаи на фармацевтични производители - публични компании, чиито резултати сега отстъпват на резултатите за миналата година. Така например Pfizer през Q2'20 отчита по-малко приходи спрямо Q2'19. 52% спад, който отчита Софарма обаче, е наистина шокиращ и няма аналог.

Друга хипотеза може да бъде, че през юли 2019 г. са били договорени и фактурирани наистина големи продажби, които са наситили с продукция дистрибуторите и аптечния пазар за дълго. Трудно е да се повярва обаче, че приходите тогава не могат да бъдат постигнати и през 2020 г. в условията на много благоприятна обстановка за производителите на лекарства.

Ако ковид-кризата не бъде използвана от дружеството за органичен ръст и бизнес развитие, би било изключително жалко. Такъв шанс се появява веднъж на столетие. Плановете на "Софарма Трейдинг" за експанзия чрез придобивания на аптеки, както и увеличението на капитала от страна на "Софарма имоти" са все събития, които осмислят съществуването на българския капиталов пазар.

Остава само всичко това да носи приходи и печалби, защото тяхната липса пък обезмисля всичко.



Тази публикация не е препоръка за взимане на инвестиционни решения. Тя е изцяло информативна и се основава на публичнодостъпна информация. Други новини и анализи на компаниите, търгувани на БФБ, може да намерите ТУК.

Споделете Вашето мнение под статията. Съгласни ли сте с написаното по-горе и пропуска ли се нещо?

Read More

Милионер на 34: Не се подвеждайте по тези 6 лъжи за FIRE

С уговорката, че и аз гледам скептично на ванила статии, в които някой предлага списък от факти или лъжи по случайна тема, позволявам си да ви представя един такъв списък, на който се натъкнах в сайта на CNBC.

В публикацията на американската медия (‘Don’t be fooled by these 6 biggest lies about early retirement,’ says millionaire who quit his job at 34, CNBC, 23.07.2020) се обобщава опита на Сам Догън, бивш инвестиционен банкер, който е постигнал FIRE целта и на 34 години е свободен да не работи, осигурявайки си доходи само от своите активи.

Ето какво споделя Догън относно шестте лъжи, които се разпространяват относно финансовата свобода и ранното пенсиониране:


1. Колкото по-рано се оттеглиш, толкова по-голям е рискът да фалираш

Това е невярно твърдение не защото не съществува такъв риск, а защото презумпцията е, че ранното пенсиониране става след дългогодишно планиране и тест на живота с лимитирани разходи. Освен това често тези, които се оттеглят от трудови правоотношения, са оставали една, две или повече допълнителни години след като вече сметките им са показвали възможност да спрат. Така първо се генерира по-голяма буфер (авариен фонд) и второ, инвестиционната снежна топка става по-голяма, за да носи и повече доходност в бъдеще.


2. Тъпо е да режеш разходите си

Спестяването не следва да бъде страдание и неприятно преживяване. Спокойствието от ранното пенсиониране не идва от размера на активите, а от съзнателната преценка колко е необходимо, за да живееш добре.

Спорт на открити безплатни площадки или домашна храна вместо полуфабрикати в ресторанти са само два примера за ограничаване на разходи, които не са ключови за щастието.


3. Ще бъдеш завинаги по-щастлив

Това също е мит. Както повечето нови неща, и ранното пенсиониране в един момент губи от блясъка си. Има и моменти, особено в началото, когато се чудиш дали решението за ранно пенсиониране е било правилно. "На мен ми отне 2 години да разсеям тези съмнение", казва Догън. Важното е да се живее с благодарност и все пак да има нещо, което да се очаква и търси всеки ден.


4. Ще умреш от скука

Да, първоначално може и да се появи скука. После обаче ще започнат заниманията с неща, които обичаш и те правят щастлив. Замяната на 12-часов работен ден с въртене на палците води до известна дезориентация. Важно е да се изгради режим, който да подържа човека бодър и в кондиция. Този режим може да включва спорт, родителски грижи на "пълен работен ден", хобита и т.н.




5. Ще загубиш идентичността си и ще изпаднеш в депресия

Прекарваме огромна част от живота си работейки, което пък определя до голяма степен нашата идентичност. "Ще се справят ли шефа и колегите без моята експертиза и контакти? Какво ли правят те без мен?" - това е въпрос, който Догън си задава и понеже отговорът не е ясен, изпада в депреся веднага след оттеглянето си.

Постепенно обаче той намира други занимания, които да го определят извън работата. "Вече не ме е срам да казвам, че не работя. Отговарям, че съм тенис учител за по три месеца в годината, иначе горд съпруг и баща на две деца", споделя бившият банкер.


6. Ще умреш по-рано заради скуката и загубата на смисъл

Според Догън е точно обратното. Изчезват работният стрес, болките в гърба и кръста заради застояването, храненето с полуфабрикати, главоболието и умората в очите, влошаването на денталното здраве заради кафетата, цигарите и захарните изделия и т.н. Всичко това се заменя с повече време за здравословно хранене, повече време за контролирана физическа активност и повече време за почивка и възстановяване след каквото и да било занимание.

Смисъл пък винаги може да се намери - дали в просветяването на други хора, дали в благотворителна и доброволческа дейност, дали в някое хоби, от което също се изкарват пари, с които финансовата свобода да бъде подържана и гарантирана.

Read More