Блог за финансова грамотност, инвестиции и лични финанси

вторник, 30 юни 2020 г.

Инвестиционен портфейл (Юни 2020)

Юни беше по-рутинен месец за инвестиционното портфолио от гледна точка на волатилността.

Ръстовете в САЩ бяха потиснати от липсата на трайно решение на ковид кризата и протестите и грабежте около убийството на Джордж Флойд в Минеаполис. Капиталовите пазари в Европа понаваксаха изоставането спрямо тези отвъд Океана, но БФБ, както обикновено, имаше малка (или никаква) корелация. P2P индустрията не срещна нови насрещни ветрове, но и старите проблеми още не се решени. 

В следващите редове ще разгледам различните пазари и инструменти, в които инвестирам през призмата на случващото се през юни.



източник: Profinanceblog.com


* * * БФБ * * *
Българската фондова борса продължава да затъва в блатото на отсъстващата ликвидност, политическата несигурност, липсаата на какъвто и да било външен интерес и липсата на връзка с реалната икономическа картина в България и по света.

Едно от значимите събития, свързани с компании от моя портфейл, е записването на правата на "Първа Инвестиционна Банка" от Българска Банка за Развитие, което е политически ход за подкрепа намерението страната да влезе във валутния механизъм ERM II, известен и като чакалнята на еврото. Въпреки емисионната цена на увеличението от 5 лв., борсовата цена продължава да се движи в рейнджа около 2,62 лв. с малки и кратковременни върхове. 

Мажоритарните собственици на "Монбат"  - Атанас и Пламен Бобокови, продължават да имат проблеми с правосъдието, въпреки че обвиненията срещу тях изглеждат съшити с бели конци. Повече по темата имаше в блога в началото на месеца ("Кризата "Монбат"", 3 юни, 2020).

За да не се разширява прекалено постът за портфейла, ще разгледам динамиката на БФБ в някй от идните дни. В моя портфейл българските акции носят -1% за месеца до -7.26% възвръщаемост от създаването му. 

Няма входящи парични потоци от инвестициите на БФБ през юни. 




* * * P2P * * *
16.35% e въвръщаемостта върху вложените средства за 11 месеца, като процентът, както винаги подчертавам, е леко завишен заради процеса на дивестиране, който продължава да тече. През юни преместих около 8% от средствата в Минтос в баланса на американските акции. 

Тенденциите на успокояване на P2P индустрията на фона на все още нестабилното функциониране на тържищата се запазват. Продължавам да имам големи "висящи плащания" (pending payments) и често кредитите достигат до гаранцията за обратно изкупуване, която се активира при просрочие от 60+ дни. 

Времената за оригинаторите са много трудни, каквито са и за краудлендинг платформите. 

В контекста на доходността, Минтос допринесе с 14.73% от цялостната контрибуция към портфолиото.





* * * Амеркански акции * * *
Средствата в този стълб бяха увеличени през юни чрез моя депозит и чрез прехвърлените средства от Минтос. Засега този подход не носи ползи, защото доходността на портфолиото (-1.54%) е солидно под резултатите на P2P инвестициите. AT&T и Exxon Mobil още са далеч от предкризисно възстановяване и тежат много на резлтатите, докато Microsoft, CISCO са на зелена територа, а Johnson & Johnson се движи в рейндж срещу моята средна цена на придобиване. През месеца купувах MSFT на средна цена от $182.33, а CSCO  - на $44.98. Получих рекордни дивиденти, които формираха 2.36% от цялостната контрибуция към портфейла за юни. 



* * * Заключителен коментар * * *
Юни месец не беше особено емоционален период на пазарите. Активите ми се оценяваха в рейндж, без особена волатилност.  

Разширяването на портфолиото стана на базата на 82,91% мой депозит и 17.09% пасивни доходи (доходност от инвестициите). Not great, not terrible е точната дефиниция на случилото се през месеца. Моята компонента представлява 11.75% от месечното ми трудово възнагражение. 

Пътят към FIRE продължава с дисциплина, последователност и целеустременост. Успех и на всички вие, които стигнахте дотук в това ревю. 

Share:

четвъртък, 11 юни 2020 г.

IPO и SPO пазар в България

Повод за насотоящата публикация са първичното публично предлагане на Телелинк Бизнес Сървисис (IPO) и вторичното набиране на капитал (SPO) от страна на Първа Инвестиционна Банка. Обект на интерес на българската инвестиционна общност е и борсовият дебют на Илевън Кепитъл. Припомням, че следващите редове изразяват личното ми мнение и не са препоръка за покупко-продажба на ценни книжа.



Телелинк Бизнес Сървисис
Технологичната компания стъпва на българската борса с IPO, в което се предлагат съществуващи книжа на сегашните акционери. Фактът, че не се набира нов капитал не е задължително негативен, защото фазата на развитие на дружеството не го изисква. В такъв случай обаче остава въпросът защо собствениците излизат от инвестицията си. Няма да се спирам в детайл на причините, които Любомир Минчев (основният продаващ държател) и неговите партньори представят на обществеността. Освен че "кешират" собствеността си, те най-вероятно имат собствени инвестиционни планове, така че средствата, които те ще получат срещу акциите си, всъщност ще се озоват не в компанията, а в други проекти.

Горният факт е слабостта на това предлагане, но то има и някои силни страни. Например положителен е ангажиментът на Минчев да не продава свои акции под емисионна стойност до края на 2021 г. За останалите продавачи мораториумът е до края на 2020 г.

Последният отчет на Телелинк БС е "напудрен" (както се казва на отчет, показващ дадено дружество в твърде добра светлина). На 30 юни предстои общо събрание, на което евентуално да бъде гласувана програма за обратно изкупуване на до 3% от търгуваните акции (375,000 броя) в диапазона от 7.60 лв. до 11.00 лв. Това е вече същинска добра новина и собствениците следва да се приветстват. Евентуалната положителна разлика, която участниците в IPO-то ще получат при последваща продажба, са същинските пари, които "влизат на БФБ". 

Заявката за 4%-на дивидентна доходност догодина на базата на цената на предлагането също е позитивен сигнал. 

На фона на глада за листвания, предлагането на Телелинк БС се посрещна с интерес и от компанията обявиха, че до края на работния ден (11.06.2020) всички поръчки купува ще бъдат удовлетворени. Това е точно обратното действие на здравата пазарна логика. Много по-правилно от гледна точка на купилите до момента е предлагането да се ограничи, за да може търсенето в следващите дни и месеци да задвижи цената на акцията. При настоящото положение цялото търсене се удовлетворява сега, което ще остави емисията без търсене по-късно. Тук трябва да се има предвид, че предстои още един транш на предлагане през септември, така че очевидно акции ще има за всички желаещи на емисионна цена.



фиг. 1 Динамика на търсенето на акции на Телелинк БС



Първа Инвестиционна Банка
Вторичното предлагане на ПИБ се случва изцяло на политическата сцена. Нито един от настоящите акционери не упражни правата си при текущото увеличение на капитала при цена от 5.00 лв. за акция при пазарна цена от около 2.60 лв. Така се стигна до аукцион на 10.06.2020 г., на който всички 110 милиона права бяха откупени, 108 милиона от които попаднаха у един купувач. 

В последствие министърът на икономиката обяви, че държавата участва в увеличението, тоест е участвала в аукциона. Изтъкнатата причина е стремежът капиталовата дупка в банката да бъде запълнена, за да се покрият всички изисквания и препоръки за влизане във валутния механизъм ERM II, известен като чакалнята на еврото. 

Първоначалната реакция на пазара след откупуването на правата беше бурна и цената акциите скочи с 6-7%, след което се върна в текущото си равновесно положение. Коментарите в инвестиционните среди бяха негативни и в духа на неодобрението с държавни пари да се субсидират частни субекти. Разбира се, че в критичните гласове има доста резон, но те не отчитат друг факт, а той е че държавата най-накрая с еднократен акт подкрепя българския капиталов пазар.

Докато в САЩ Федералният резерв работи при режим "неограничени количествени облекчения", в България БНБ няма правомощията да осигури ликвидност на пазара на ценни книжа, а същото се отнася до голяма степен и за останлите институции. Затова и пазарът зад Океана гони нови върхове, защото Фед изкупува неограничен обем облигации, средтсвата от които се връщат веднага на борсата за закупуването на подценени акции. Подобен ефект у нас няма, затова и SOFIX крее дълбоко под предкризисните си нива. 

Известно е отношението на държавата към капиталовия пазар в България. Еднократният акт с ПИБ потенциално може да доведе до дисперсия на позитивния ефект от акцията на банката към другите кътчета на борсата, което от своя страна да задвижи колелото на ръста. Това обаче към днешна дата остава само благопожелание и наджежда за развитие по позитивен сценарий.




Илевън кепитъл
Последното интересно предлагане, което ще разгледам, е това на Илевън Кепитъл. Отново ще направя референция със САЩ, където също има голям глад за нови емисии и всяко IPO се презаписва в пъти. Там търсенето надвишава с много предлагането, защото кешът пари. Това от своя страна води да експлозия на цената след първоначалната фаза на предлагане. Имаме пресни примери от последните дни и месеци, в които свежо листнати дружества постигат умопомрачаващи капитализации. Разбира се, това е явление е донякъде балон, Понци ефект, но поне създава възможности за печалби както за трейдърите - спекуланти, така и за дългосрочните инвеститори, които ако са имали късмет, са седнали във вярната ракета. 

Не така стои картината на българския IPO пазар. При букбилдинг аукцион от 7-8 лв. през март, към момента купува/продава цената е в диапазона 6.10 лв. - 6.40 лв за акция. и търсенето и предлагането са нищожни, на практика няма вторична търговия към момента. 

Дори и бизнес моделът на Илевън Кепитъл да е чудесен, то той ще трябва да се отрази в отчетите преди да видим търсене за съществуващите акции. Дълбочина на пазара пък може да се осигури само, ако се привлече ритейла, което на този етап аз не виждам как ще стане, ако бордът не предложи нещо интересно, а именно дивидент или обратно изкупуване. 

Share:

сряда, 3 юни 2020 г.

Кризата "Монбат"

Един традиционен син чип на БФБ, какъвто е Монбат АД, е в беда. 

Мажоритарните собственици - братята Атанас и Пламен Бобокови, са замесени в разследване на българската прокуратура за фиктивен износ на боклук в чужбина. 

Ситуацията е многопластова, но и знакова за българския капиталов пазар. 

От една страна родната прокуратура има ниско ниво на обществено доверие. Скандалът с Бобокови дори тече на втори план заради продължаващата сага около бинзеса на Васил Божков и бизнеспрактиките, които дискредитират българското правителство. Мнението, че съдебната система не е независима и се използва като "бухалка", е широко разпространено. В този контекст битуват спекулации, че някой е "хвърлил око" на бизнеса на Бобокови, включващ и русенската рафинерия Приста Ойл. 

Друг фактор за бедата на Монбат като публична компания е ситуацията на БФБ. На българската борса основно лошите новини се калкулират, но за дружеството отдавна не е имало и добри такива. От пика в цената от 11.910 лв. за дял в края на юни 2017 г. пазарната капитализация неизменно спада без задължително този спад да е плод на средата (кризата с корона вируса например). Така оценката на Монбат от преди три години е спаднала от 464,490,000 лв. на само 130,260,000 лв. на базата на цена от 3.340 лв. на акция. Акумулаторният завод вече изглежда много по-лесно "превземаем". 

Важно за ситуацията е и кой е собственик на дружествения капитал. С най-голям дял е Приста Ойл ЕАД, но има и институционални инвеститори като пенсионните фондове на "Алианц" и "Доверие". С миноритарни дялове са и няколко колективни инвестиционни схеми, в това число и борсовотъргувания фонд на Експат, следящ индекса SOFIX. Движението на цената неминуемо тежи на доходността на изброените инвеститори, а загубите на пенсионните фондове са загуба на практика за всички, които се осигуряват в съответния пул. 

Иначе Монбат е компания, която редовно разпределя дивидент (линк) и е част от индекса на БФБ CGIX, следящ компаниите с добро корпоративно управление. Директорът Връзки с инвеститорите Даниела Пеева има редица награди за дейността си. Компанията  участваше в роудшоуто на Експат в Лондон преди листването на ЕТФ-а на Лондонската борса. Наскоро попадна и сред четирите български компании включени в проект на ЕБВР за насърчаване инвестициите в Източна и Централна Европа. Другите компании в т.нар. инвестиционен хъб са Софарма, Сирма и Градус, но нито една от тях няма публикуван анализ към датата на писането на този пост.




В много неподходящ момент (22.05.2020) обаче излезе анализ в Simply Wall Street. Интересно е да се види как светът гледа на България и в частност на родните компании. Реномираният сайт прави задълбочен финансов анализ, но логично, няма как да калкулира политическия фактор в оценките си. Затова и наличното за Монбат не крещи "BUY". 

Няма как да се калкулират и лошите практики на българските публични дружества. Скандалът с комплекс "Левента" (Русе), който миноритарните акционери възприемат като ощетяване, тегне върху публичния имидж на мажоритарите - братя Бобокови, и на компанията като цяло. 

Що се отнася до цената на акцията и продължаващия срив, фундаменталните изгледи не са благоприятни. Монбат е едно от дружествата на БФБ, които се възползваха от допуснатото отлагане на публикуването на консолидираните годишни финансови отчети. Крайният срок е 30 юни, затова и пазарът (или поне широката публика) още няма информация дали ще бъде разпределян дивидент от печалбата за 2019 г. и в какъв размер ще бъден предложен за гласуване на годишното общо събрание. 

Забавянето на консолидирания отчет, както и призивът търговията с акциите да бъде прекратена в разгара на спадовете около Ковид-кризата, не дадоха добър сигнал на пазара. Книжата на Монбат бяха едни от най-пострадалите при разпродажбите. Местните институционални инвеститори обърнаха гръб на компанията и оставиха капитализацията да се срине, а оттам и оценката на активите им. 

"Слага се кpъcт на един завод във Вpаца, който е върхът в акумулаторното производство. Слага се кръст и на всякакво международно финансиране. Кой сега ще финансира - едният бpат в затвора, другият срещу 1 млн. лева пуснат на свобода. Нищо добро не чака 1300 работници в Монбат", заяви наскоро в спецсъда Атанас Бобоков. 

Същият сдаде поста изпълнителен директор в публичното дружество на 03.06.2020.

В края на работния ден се разпространи и изявление от компанията, от което става ясно, че бордът на директорите е приел оставката на досегашният изпълнителен директор, а за такъв на негово място е назначен Димитър Костадинов. В същото време е даден мандат на немска правна кантора да извърши независим одит на върпосте, свързани с екологичния аспект на дейността на компанията.

"Ръководството на дружеството уведомява инвеститорите и всички заинтересовани лица, че дейността на Групата Монбат е активна напълно във всички производствени предприятия в страната и чужбина и че поръчките са достигнали напълно нивата допреди Covid-19 кризата", се казва още в извънредното обръшение.



Знаковата ситуация с Монбат е поредният тест пред българските институции в широк смисъл. Ще докаже ли прокуратурата някаква вина на Пламен и Атанас Бобокови? Ако не докаже, как и от кого ще бъде поета отговорност за пазарната манипулация? Има ли план за заграбването на бизнеса на двамата братя?

Ако пък се докаже вина, има ли връзка Монбат като компания и ако да, как точно престъпната дейност е била скривана от ключови чуждестранни и местни инвеститори? 

Каквото и да е развитието на съдебните процедури, ще успее ли Монбат да продължи дейност и да запази пазарите и продажбите си? Може ли българско индустриално дружество в аутомотив сектора да бъде представено на БФБ и да се развива на базата на инвеститорски капитал, да бъде ликвидно и привлекателно и за чужди вложители? Въпроси, чиито отговори лежат в бъдещето...
Share:

събота, 30 май 2020 г.

Инвестиционен портфейл (Май 2020)

Обърна ли се пазарният сентимент през май? Отмина ли най-лошото от кризата с COVID-19? Ще се ускорят ли икономиките така, че последиците от пандемията бързо да се превърнат в история?

Едва ли някой има еднозначен отговор, но развитите капиталови пазари изглежда бяха оптимистични за бъдещето през изминаващия месец.






* * * БФБ * * *

Започвам с лошите новини. Българската фондова борса продължава да функционира изключително зле. Възстановяването в САЩ и Европа не се усети по никакъв начин на родния пазар може би на фона и на факта, че българския лев не се печата свободно и че икономиката не беше подпомогната по никакъв начин за превъзмогване на ефектите на кризата. Символичните и неефективна мярка "60:40" не заслужава коментар, нито предсотящото намаление на ДДС ставката за хотели и ресторанти. 

Въпреки всичко две компании от портфолиото публикуваха отчети, които на нормални пазари, щяха да изстрелят цените. 

Консолидираната печалба на Софарма Трейдинг за първото тримесечие на 2020 г. отбелязва ръст от 78% на годишна база, което е брутален финансов резултат. Няма нищо изненадващо, като се има предвид какво им се случваше на аптеките само в последните две седмици на март. Очакванията са резултатите на дружеството да бъдат много по-добри от тези за 2019 г., но въпреки това цената на акцията се търкаля около 5.30 лв. за брой. Нелепа оценка, като се има предвид, че миналата година по същото време компанията се е търгувала на около 7 лв. за дял при по-лоши перспективи от сегашните. 

Градус също пубикува силен отчет за Q1 2020 с ръст на нетната печалба от 25.2% спрямо същия период на 2019. EBITDA расте, приходите от продажби също са леко нагоре. Всичко това са новини, които според теорията трябва да движат цената на акцията нагоре. Книжата на Градус завършиха май на стойност 1.45 лв./дял. 

Теорията си е теория, но на практика БФБ се движи от фактори под повърхността и извън отчетите. В този контекст Монбат изглежда застрашен от държавната бухалка, след като имената на мажоритарните собственици на акумулаторния завод братя Бобокови бяха замесени в последния скандал за боклука. Цената рухна в последния ден на май, въпреки че в късния следобед компенсира част от загубите си. 

Резултатът на портфейла ми на БФБ към края на месеца е -6.42%, записвайки пренебрежим ръст спрямо резултата към април



* * * P2P * * *

Изглежда Минтос ще "прекара" корона вируса и ще продължи съществуването си. Хората в Рига хвърлиха много усилия да задържат кеша в платформата и изобщо да запазят инвеститорите си. По-детайлна информация е налична в специалните постове в категорията Р2Р

През май инсталирах приложението и ми хареса. Анализът на портфейла по държави, който иначе правя на ексел, е много добре онагледен. Спомням си, че първият превод и първите покупки на кредити направих на плажа миналата година. Сега би било още по-лесно и комфортно. 

Настрана от бодряшките новини, които са почти ежедневие за блога на Минтос (и слава Богу), пазарът остава под сериозно напрежение. Главници се изплащат почти предоминантно на байбек датата, което принципно не е фатално, защото се калкулира и съответната лихва за времето на просрочието. Проблем е за тези, които искат да теглят сега и веднага. Праз май аз отново направих теглене на около 10% от капитала, но се върнах и с покупки на първичния пазар. 

Промоциите на вторичния пазар пресъхнаха заради мярката с допълнителната такса, а и напускащите вече би трябвало да са "разтоварили" през март и април. Само 270,124 кредита има на първичен пазар към момента на писане, но лихвите хвърчат и предложенията с над 20% са достатъчно. 

По отношение на ключовите показатели - обемът на необслужваните кредити спадна, драстично заради новите покупки (които винаги са current, тоест в категорията обслужвани) и заради множеството заеми, чиито buyback дати настъпиха през месеца. 

Доходността също "хвърчи" защото прибирам собствен капитал и съотношението между него и спечеленото се променя значително. В 10-ия месец на инвестицията отчитам 13.83% ROI.



* * * Чужди пазари * * *
За месец май бях запланувал покупки по три от петте позиции - XOM (Ексон Мобил на цени до 43 долара), JNJ (Джонсън и Джонсън, на цени до 150 долара) и MSFT (Майкрософт на цени до 165 долара). Покупките се получиха при първите две, при Майкрософт ще трябва да преосмися определената за вход цел. 

Портфейлът  с американски акции за вършва силно на -1.47% и ако не мине мечка път (pun intended), на края на юни трябва да съм в зеленото.



* * * Заключителен коментар * * *
Месец май беше период на стабилизиране без голяма волатилност. Резултатите са положителни за всеки клас актив, но разликата не е впечатляваща. Общият микс носи покачване на стойността на всички активи, с начислени валутни разлики, в размер на 0.53%. 

Диверсификацията на различни пазари и инструменти обира фрикциите на волатилността, без обаче да говорим за свръх диверсификация, която да наранява представянето чрез транзакционните разходи. БФБ ми тежи като воденичен камък, а там е и най-големият дял от портфейла (над 50%). Добавих и този компенент към илюстрацията за месеца, може би ще бъде интересно след време да се проследи движението на средствата из различните пазари. 

По отношение на депозитите, през месец май те бяха инвестирани изцяло в американски акции. 76.73% от увеличението на портфейла се дължи на моите спестявани, а 23.27% на входящи парични потоции от инвестиции (т.е. лихви по P2P кредити и дивиденти на американски компанции).





П.П. Освен, че месецът беше натоварен за мен, Блоггър платформата промени дизайна и функционалностите на CMS системата зад този блог, затова са и по-малкото публикации напоследък. Написването на една вече ми коства много повече усилия и най-вече време...

Ако имате въпрос, коментар или искате да споделите мнение, не се колебайте да го направите под тази или под която и да е друга публикация. Приятно ми е да общувам с хора с общи интереси.

Поздрави,
Р.

Share:

сряда, 13 май 2020 г.

Размисли върху икономиката на САЩ

Мнозина от българите, които преследват целта за финансова независимост, инвестират на чуждите капиталови пазари и по-конкретно на борсите в САЩ. Логично, голям интерес предизвиква и състоянието на щатската икономика, в това число и защото доларът е световна резервна валута.

В интернет пространството циркулират безрой коментари, анализи и прогнози за това какво ще се случи през идните месеци, като един от основните спорове е дали предстои V-образно, W-образно или някакво друго възстановяване на ключовите индекси. Не са малко и гласовете, които твърдят, че дори в момента пазарът е твърде оптимистичен и "скъп".

На фона на противоречията относно цените на основните активи тече и макроикономически дебат. Какво предстои на големите икономики - стагнация, стагфлация, дефлация, хиперинфлация? Аргументите има за всяка теза.

Моето лично усещане е, че таргетът на Федаралния резерв и ЕЦБ за 2% годишна инфлация ще бъде подминат много лесно и бързо след окончателното отваряне на големите икономики, както и след евентуалното откритие на лек и ваксина срещу Ковид-19.

При всяко положение виждам много повече аргументи за бързо V-образно възстановяване, отколкото песимистичните прогнози, че икономиките ще буксуват с години.

Един от най-жизнените източници на информация на български език е YouTube каналът на Елана Трейдинг, воден от анализатора Цветослав Цачев. В публикацията за "Експо Моите Пари" бях изказал мнението си, че той е най-подготвеният наш експерт с активна публична дейност. Ще се радвам да чуя мнението му по споделените по-долу точки и ще публикувам в блога съответното видео. Използвах случая да поставя тезата си като въпрос (фиг. 1) в последния подкаст - "Ще разруши ли ФЕД пазарите".


фиг. 1 Въпросът ми под един от подкастите на Елана Трейдинг



Моето мнение (и опасение) е, че инфлацията е по-голяма заплаха от останалите сценарии. Съдейки по настроенията от всички блогове, социални медии, групи и общности, почти всички индивидуални пазарни участници се стремят да останат инвестирани в различните класове рискови активи и ситуацията се разпознава като възможност за "евтини" покупкупи. Моето настроение е абсолютно същото и може би така съм се озовал в "ехо стаята" (the Echo Chamber) на социалните медии - балонът, в който получавам валидация на тезите си.

Този комфорт на знанието - усещането, че разбирам ситуацията както колегите, оставя у мен едно чувство на притеснение, чувство, че нещо пропускам. Търсейки какво пропускам винаги стигам до инфлацията, която е единственият начин централните банки да заличат размера на космическите си баланси (особено валидно за ФЕД). и в същото време да "изсмучат" стойност от по-слабите (т.е. по-малките) пазарни участници. Не съм готов да повярвам, че всеки наистина случаен клиент на "M1 Finance" в САЩ, или "Degiro" в Западна Европа, или на "Елана" и "Карол" в България, или на Револют почти навсякъде по света, ще излезе по-богат от случайните си инвестиции, плод на интуция или съвсем бегли проучвания. Причислявам се в тази група, защото ясно съзнавам, че нямам време и капацитет да съм в час с цели три пазара (P2P, БФБ и борсите в САЩ).

Ето защо ще чакам с интерес тълкуванието на Цветослав Цачев на моето опасение и евентуално препоръки за противодействие.

А Вие какво мислите, какво предстои на пазарите на рискови активи? Споделете мнението си в коментар и можем да стигнем до интересни открития и насоки за това какво трябва да прави средностатистическия спестител-инвеститор, който се стреми към финансова независимост.

Share:

понеделник, 11 май 2020 г.

Как се справят FIRE файтърите по света

Не, не става дума за огнеборците, а за последователите на FIRE идеята по света. Коронакризата лимитира разходите на почти всички, а тези, които запазиха доходите си в пълния им размер със сигурност ще посрещнат "новото нормално" в по-добро финансово здраве в сравнение с началото на годината.

В публикацията "FIRE по време на криза" стана въпрос за няколко от възможните начини месечната норма на спестяване да се увелчи в следствие на допълнително потиснатите разходи.



Уийни от "Quietlysaving.co.uk" е успяла да спести 59% от месечния си доход, разпределяйки го в множество от финансово-инвестиционни пулове (спестовни инвестиоционни сметки, допълнително пенсионно осигуряване, ETF фондове, облигации и т.н. В последния си пост "April 2020 savings, plus other updates" англичанката споделя, че нетното ѝ състояние се е повишило със 7% заради отскока на капиталовите пазари, а също така и че започва да инвестира самостоятелно с местна платформа за търговия с фракции на акции. 

"The saving ninja", един анонимен английски последовател на FIRE философията, също отчита силен април със скок в спестяванията за месеца. Авторът пише за обичайните съкратени пера - "извънредни почерпки" по заведенията, транспортни разходи от и до работа и т.н. Интересното е, че в месечния си обзор ("Savings Report #22") той признава за грешка с маркет тайминга - продал е акции на Тесла, очаквайки нов спад, а сега се притеснява, че никога повече няма да може да си ги върне на старите цени.

Без подробности за личното портфолио, авторът на блога "financialstarfish.com" споделя своите възгледи защо FIRE движението ще изпита нов разцвет в пост-коронавирусния свят. В публикацията "How the coronavirus will accelerate the early retirement movement" той споделя три ключови фактора, подкрепящи оптимизма за съществиването на идеята. Първата е, че онлайн търговията ще позволи още по-сериозен ценови арбитраж, оставяйки повече пари в джобовете на потребителите. Втората е, че споделената икономика (т.нар. gig economy) ще претърпи разцвет и участниците в нея ще бъдат тествани и оползотворявани по-ефективно и интензивно. И третата е, че огромна част от населението ще опита вкуса на това да стои вкъщи по-дълго и да има повече свободно време.

Особено интересен обаче ще бъде блогът на "The FIRE starter", който е връчил молбата си за напускане на работа през февруари - момент, в който коронавирусът не беше още причинил щетите в Европа и Америка в размера, в който ги познаваме в момента. Дейв (аветорът) също не прави месечни обзори, а бъдещите публикации със сигурност ще бъдат по-вълуващи, особено ако капиталовите пазари се "изсипят" отново.

Секцията "Полезни връзки" в BG FIRE предлага постоянни линкове към няколко от споменатите блогъри, които споделят своя път и опит в стремежа към постигането на финансова независимост и ранно пенсиониране. Ако знаете някои други автори, които пишат редовно и си струва да се следят, моля, споделете име или линк в коментарите. Ще се радвам да разширя блогрола, както и да мога бързо да хвърлям по едно око на прогреса на последователите на финансовата независимост и ранното пенсиониране по света.


Share:

четвъртък, 30 април 2020 г.

Инвестиционен портфейл (Април 2020)

Погромът през март бе компенсиран изключително бързо (а и донякъде неочаквано) през април. Незабавната реакция на Федералния резерв на САЩ укрепи облигационния пазар, което пък остави камари от кеш в ръцете на инвеститорите. Така ефектът от "печатането на долари" се пренесе на капиталовия пазар, където разпродажбите бяха почти напълно коменсирани с изключение на петролните компании и тези, които бяха в беда и преди кризата с коронавируса.





* * * P2P * * *
Април беше доста динамичен на P2P сцената. Детайлен преглед на вложението в Минтос беше направен в публикацията за "9-ия месец на инвестицията", затова подробности в този пост няма да има.

Щe маркирам само, че 10.32% от целия входящ паричен поток в инвестиционния микс се дължат на Минтос.


* * * Чужди пазари * * *
Резултатът към април на портфейла в Револют с американски акции е -3.17%. Смятам този резултат за доста добър, като се има предвид, че държа акции на Exxon Mobil, които към момента на писането са точно на -27% от средната ми цена на придобиване.

На 6 април допълних позицията на Johnson & Johnson. Фармацевтичната компания е разработчик на ваксина против коронавирус (COVID-19), производител на предпазни и дезинфекциращи средства и, изглежда, един от сигурните печеливши от разразилата се глобална пандемия.

В края на месеца купих още JNJ с третата безплатна транзакция и така средната ми цена към момента е 159.23 долара за дял. Резултатът по позицията е +6.68%.

Пак в началото на месеца отворих друга нова позиция - Microsoft. Съдейки по мен самия и по факта, че ми се налага да използвам продуктът MS Team за работата ми от вкъщи, реших да купя акции от компанията на Бил Гейтс, още повече, че това е и технологичен гигант, който разпределя дивидент. Цената на покупка е 159.23 долара, което в края на месеца носи доходност от 11.43%.

Що се отнася до паричните потоци, сделките в Револют бяха захранени основно от тегленията от Минтос, но и от нов депозит (спестяване), който беше изваден от месечния ми бюджет.. Входящият поток от дивиденти е само 0.25% от целия миск, тъй като през месеца дивидент получих само от CISCO Systems, които имат по-ниска доходност.

За следващите месеци съм заложил амбициозен търговски план, предвиждащ увеличение на позициите на JNJ, MSFT и XOM.



* * * БФБ * * *
Резултатът ми на българския капиталов пазар към момента е -6.60%. Това отново е приличен резултат, но не защото борсата в София се е възстановила, а защото портфейлът е много стар и в него са капитализирани и дивидентите през годините.

Този факт създава възможност за много добра доходност в бъдеще при относително нисък риск. Презумпцията е, че кризата с вируса е калкулирана в българските акции, но тяхното възстановяване  - не, за разлика от акциите на Запад, където и местните централни банки насърчават капиталовите пазари.

Сметката в инвестиционния посредник беше захранена с личната вноска и с част от тегленето от Минтос. Със свободния кеш купих Софарма Трейдинг при средна цена от 5.281 лв. за дял (с калкулирана комисиона), и Първа Инвестиционна Банка при средна цена от 2.575 лв. за акция. Влизането в ПИБ е чисто спекулативно и се базира на очакването за успех при увеличението на капитала. Повече внимание на двете закупени компании бях отделил в публикацията "Капитализирането на ПИБ и новините около БФБ".

Като говорим за резултат, той можеше (и по принцип трябваше) да бъде положителен. За съжаление обаче ценните книжа на Монбат продължават да тежат много на представянето на портфейла. В следващите месеци ще трябва да взема решение дали да усреднявам умопомрачаващата в момента средна цена ан придобиване от 11.457 лв. за акция или да преглътна загубите. Роля трябва да изиграят и предстоящите отчети за 2019 г. и за Q1 na 2020 г. От компанията засега "не си помагат", след като анонсираха отлагане на оповестяването.

Говорейки за отчетите, в разгара сме на отчетния сезон. Засега приятните изненади са малко и не са там, където имам дялове.

Софарма не срещна очакванията ми за продажби през Q1 на 2020 г. (най-вече март). Добрите новини са погасяването на част от заема на Доверие Обединен Холдинг (30 млн. лв), както и растящата с 22% неразпределена печалба. Измежду по-важните разрешения за търговия с лекарства извън българския пазар са тези за Метадон в Босна и Херцеговина, Tuspan в Русия и валиериан в Казахстан. Не се очаква изменение в дивидентната политика, тоест през лятото компанията трябва да разпредели по още 0.07 лв. на акция (след разпределените вече 0.05 лв./акция междинни дивиденти).

Отчетът на Градус също не блесна, но там не е имало и завишени очаквания. Може да се каже, че той отговаря на пазарния сентимент. Без да влизам в детайли, това което не ми прави добро впечатление, е непрозрачността на фирмите надолу по веригата. Резултатите на холдинга са плод на дивидентите от дъщерните компании, върху които миноритарите в Градус нямат поглед, както и нямат думата при определянето на размера на разпределената печалба. В следващите месеци ми предстои осмисляне и на тази позиция, но засега съм с настроение да я задържа без да я увеличавам.

Вече е достъпна информацията за част от дивидентите, които българските компании ще разпределят. На фиг 1. тази информация е сумаризирана, а актуални верисии ще качвам във Фейсбук групата "Dividend Investors Club - Bulgaria"..



фиг. 1. Дивидентна доходност на компаниите на БФБ. В сиво са маркирани дивидентите, които още не са обявени чрез покана за Общо събрание. 



Заключителен коментар:

Април беше добър за преструктуриране на портфейлите с акции и позволи покупки на добри цени срещу по-висока от обичайното дивидентна доходност в бъдеще. Надявам се, че сега се полагат основните за силен отскок и най-вече за увеличение на значително увеличение на входящите парични потоци тогава, когато икономиките заработят отново. На фиг. 2 са резултатите на всички класове активи в общия портфейл от създаването на всяка инвестиция, а процентът при американските акции е изгладен и с валутните флуктуации при долара и представлява съотношение между вложенията и оценката на активите в български лева към дата 30.04.2020 г.


Моля, имайте предвид, че горната статия не е препоръка за взимане на инвестиционни решения. Тя има за цел само да проследи развитието на личния ми инвестиционен портфейл в опита ми да увелича пасивните си доходи без да губя капитал.




Фиг. 2. Резултат от инвестициите в различни класове активи.

Share:

понеделник, 27 април 2020 г.

Девети месец инвестиция в Минтос (обновена 31.05.2020)

Деветият месец на инвестицията в Минтос съвпадна с турболентните времена по цялото Земно кълбо, с което заслужи и малко повече внимание от обичайното. Напоследък отчитах и коментирах функционирането на P2P инвестицията в обзора на цялостното портфолио, но сега има по-голяма динамика в индустрията.

Заб. (31.05.2020): Коментар под статията, който по неизвестни причини беше попаднал в списък за модериране, ме насочи към осъзнаване на сериозна грешка, която съм допуснал както при поднасянето на информацията, така и при оценката на ситуацията. Запазвам текста в оригинален вид, а поправките нанасям в курсив.


€0.85
На 31 март водещата платформа за P2P кредитиране обяви въвеждането на такса от 0.85 евро такса на сделка за продавачите на вторичен пазар. Основната причина, която изтъкват от компанията, е осигуряването на средства за функционирането ѝ, след като търговията с кредити на първичен пазар изпадна в колапсзаедно с избухването на корона вирус пандемията. Както е известно, основният приход на Минтос идва от процента комисиона, дължим от оригинаторите на заеми. Това перо от приходите на практика изчезна, което наложи и въвеждането на мярката.

От една страна тази аргументацията е солидна, но от друга не съвпада с обявения от изпълнителния директор Мартинс Султе "финансов комфорт", който възглавницата от 1,6 млн. евро кеш осигурява на платформата.

Същевременно формулировката е удобен начин да се възпрепятства паническото излизане на инвеститори, което също се наблюдаваше в последните 30-40 дни. Чуват се отделни гласове, че мярката не би спряла никой паникьосан, тъй като сумата представлява 8.5% от стандартен 10-евров дял от кредит, а на вторичен пазар се предлагат кредити и с по-голяма отстъпка. Това не е правилно съждение, защото на вторичен пазар няма долен праг на сделките. Ако купувач вземе 0.01 евро от кредита на продавача, то продавачът става нетен длъжник на Минтос с 0.84 евро. Така теоретично всеки, който предлага кредитния си портфейл на вторичен пазар без премия от поне +8.5% може не само да не върне нищо от вложенията си, ами и да се окаже, че дължи пари.

аблюдението показва, че мярката има ефект и от близо 3 млн. кредита, предлагани в началото на април на вторичен пазар, към датата на писането на този пост офертите са около 1.1 млн.

От гледна точка на Минтос овладяването на хаотичните панически тегления е критичен приоритет.


0.85%
Това е верният размер на таксата, която Минтос начислява при продажби на вторичен пазар, считано от 31 март 2020. Коректните сметки показват, че продажбата на "непокътната" минимална главница, закупена от първичен пазар (т.е. кредит за 10 евро), ще бъде таксувана с 0.0085 евро или 8.5 евроцента.

Въпреки че действително паническите продажби на вторичен пазар секнаха през месец май, то таксата определено не е била възпиращия фактор и горните разсъждения не са били акуратни.

Написването на поста, както и усилието на анонимния читател да остави коментар, все пак имат полза. Благодаря на коментатора за забележката и се радвам, че общността е активна и будна.


Време
Въпросът е колко време системата ще издържи на коронавирусната криза. По мои впечатления в момента главници по кредити са изплащат предимно на датата, когато се активира гаранцията за обратно изкупуване. Това не съвпада с очакванията на инвеститорите, въпреки че е логично с оглед на глобалната катастрофа.

За P2P индустрията е важно да спечели време, докато трае глобалния локдаун и докато оригинаторите не влязат в режим "новото нормално". Икономическият "отскок" след падането на карантината вероятно вещае добри времена и за небанковото кредитиране, но дотогава трябва да се оцелява.

В режим на оцеляване са не само платформите, но и оригинаторите. В средата на април разговарях с познат, който работи в Easy Credit (оригинатор в Iuvo). По думите му за разлика от преди, сега компанията е фокусирана върху събирането на кеш, вместо рефинансирането, както и върху заздравяването на портфейла чрез приоритетната ликвидация на рискови вземания. Вероятно това е политиката на всички небанкови кредитори в момента.

От време се нуждаят и ликвидаторите на всички "изгърмели" оригинатори. В Минтос такъв през април беше само Акулаку (Akulaku), но в края март бе отнет лиценза на Варкс (Varks), който беше най-големият клиент с най-голям портфейл реализирани кредити сред P2P инвеститорите (виж постинга Кризата в Минтос).

По думите на моя познат все още не се наблюдава значителен ръст на hard collection (принудително събиране) на българския пазар на бързи кредити.



Други платформи
За съжаление цялата P2P индустрия е разтърсена от коронавируса. Платформи започнаха да чезнат, което от гледна точка на изчистването на пазара от измамници е добре, но от гледна точка на завлечените инвестирои е зле. Чуват се отчаяни гласове на хора, губещи спестяванията си къде ли не. Очевидно и водещите платформи са в много трудна ситуация и малко от тях ще оцелеят. В тази статия няма да разглеждам подробно коя пирамида се е сринала и кой оригинатор е погинал. Моля се и се надявам читавите платформи, сред които е и Iuvo, да оцелеят, а инвеститорите да възстановят голяма част от вложенията си. Със сигунорст обаче "лечението" на коронавируса, с които е заразен P2P пазара, ще отнеме време и нерви.



Личен риск мениджмънт
С наличната информация, която имам за статуквото, в средата на април реших да преустановя временно агресивното изкупуване на вторичен пазар, където реализирах много прилична доходност за кратко време.

Освен това виждам отлични краткосрочни възможности на капиталовите пазари в САЩ и България, които се нуждаят от финансиране. FIRE стремежът минава през два основни постулата, валидни всъщност за всякакво инвестиране:

  1. Да не се губят пари

    и

  2. Да се максимизира възвръщаемостта на капитала колкото се може повече

Първият постулат като цяло е по-важен.

В този контекст спрях аутоинвест стратегията и започнах да чакам клиъринга на кредитите, повечето от които са тип "бързи". Както споменах по-горе, кеш балансът през периода беше захранван основно от активирани бай-бек гаранции. Направих и две тегления, които намалиха размера на портфейла с около 20%. Тези тегления "надуха" показателите ROI (Възвръщаемост на инвестицията) и IRR (Вътрешната норма на възвръщаемост) съответно до 10.40% и 12.87%. С оглед на перспективите, очаквам ROI в края на първата пълна година в Минтос да бъде фиксиран на около 13% - презадоволителен резултат, отговарящ и на очакванията ми (фиг. 1).



Фиг. 1 Резултати след 9 месеца инвестиции в Минтос


Планът е да пусна отново аутоинвест траулера*, когато доходността ми надвиши сбора на висящите плащания (pending payments - събрани дългове, средствата от които не са преведени към инвеститорите в Минтос) и средства под риск (Funds at risk - кредити от проблемни оригинатори). Засега разликата е -2.20%, което означава, че или трябва да намаля експозицията си още, или веригата на разплащания в платформата да заработи на по-високи обороти.

*Аутоинвест траулерът 
Траулер представлява риболовен кораб, който събира риба чрез мрежа (траул). Така съм кръстил единствената аутоинвест стратегия, която изполвам в момента. Нейните настройки и ключови фактори са следните:


  • Кредити в евро с оставащ срок до падеж до 1 месец;
     

  • Дискаунт от -7,5% надолу (внимавайте с настройките, минималният дискаунт се вписва в дясното поле, фиг. 6);

  • Оригинатори с Минтос рейтинг до C+ включително. Оставени са "Short term", "Personal" и "Car loans" включително. Елиминирани са Русия, Беларус, Босна и Херцеговина, Косово, Намибия, Северна Македония и Турция - все юрисдикции с много лоши условия за правене на какъвто и да е бизнес. Оставени са само кредити с гаранция за обратно изкупуване;

  • Ръчно са премахнати някои по-ненадеждни оригинатори (пак по моя преценка) или кредитори в други спорни юрисдикции (например Казахстан). Тук е важно да се отбележи, че например Sun Finance операциите в Казахстан и Виетнам (не-добри юрисдикции) са третирани с по-голяма степен на доверие заради груповата гаранция. Последната обаче може и да не бъде удовлетворена, ако групата изпадне в неликвидност.

  • Активирани са настроиките за реинвестиране и включване на кредити, в които вече имам дял, но е изключена опцията за диверсифициране. Няма как да събирам големи отстъпки и да имам по равно кредити от всички маркирани оригинатори. За дивресификацията се грижи Контролния модел, който ако покаже твърде голяма експозиция към даден оригинатор, последният просто ще бъде деактивиран в аутоинвест стратегията.

Спирането на Аутоинвест траулера става не чрез опцията "stop", а чрез завишаване на минималния праг за активация, тоест кеш драг в самия акаунт.

По-надолу са скрийншотите на стратегията. Оригинаторите се застъпват, за да няма съмнение за пропуски.


Уточнение (добавено на 30.04.20): Стратегията, описана по-горе, даде добри резултати през март и до средата на април. Миксът от мерки на самия Минтос, динамиката на пазара, както и ефективното излизане на част от инвеститорите промениха картината на вторичния пазар и оферти с големи намаления и високи лихви почти не се намират вече. Следователно и стратегията не е ефективна при тези параметри.

Имайте предвид, че инвестицията P2P не е пасивна инвестиция. Кредитният портфейл изисква наблюдение и усилия за максимизиране на възвръщаемостта.

Очевидно през май стратегията ще претърпи изменения (по-ниски очаквани нива на отстъпка), като е възможно и пълното ѝ спиране и връщане към ръчно управление на портфейла. 

-----

Важно! Настоящата публикация не е съвет за инвестиране в P2P кредити. Моментът е много лош за стартирането на този тип инвестиция и може да създаде погрешни впечатления за възможност, която в "мирно време" носи отлична доходност при разумни нива на риск.














Share:

вторник, 21 април 2020 г.

Капитализирането на ПИБ и новините около БФБ

Българската фондова борса никога не е била фаворит в представите на родния спестител и инвеститор. С навлизането на финтех иновации като Револют и безплатната търговия с американски акции БФБ стана още по-безинтересна за средностатистическия нашенец.

Въпреки всички особености обаче на родния капиталов пазар има събития и някаква динамика в съответния по-малък мащаб.

Основните индекси гравитират около "новото нормално" и общо-взето корелират с европейските настроения. Не така стои обаче съпоставката със САЩ, където Федералният резерв изкупува корпоративни облигации, "бутайки" кеш в ръцете на инвеститорите, които пък на свой ред го връщат във финансовата система чрез покупка на акции и други рискови активи.

БНБ няма правомощията да печата пари, съответно и да стартира програми за количествени облекчения, отделно и местният облигационен пазар е доста постен. Ето защо движението на българските акции се диктува само от цялостния сентимент и евентуално някакви фундаментални причини.


ПИБ
Най-важното събитие в последните дни беше съобщението на Първа Инвестиционна Банка АД за промяна в емисионната стойност на акциите от планираното публично предлагане, което има за цел да капитализира допълнително дружеството и така да бъде отговорено на препоръките на ЕЦБ след стрес-тестовете на родните банки. Новината бе съобщена в сряда 22:30 часа, което остави само един ден за реакция на спекулантите преди Великденските празници. Логично, търговията с емислията бе прекъсната веднага след откриващия аукцион, а само минути по-късно цената на акциите на ПИБ отбеляза 33%-ов дневен ръст до 2.96 лв. за дял, след което предлагането започна да отговаря на търсенето и цената беше коригирана надолу.

Интригата около това публично предлагане е свързана с личността на този инвеститор, който е склонен да купи миноритарен дял от банката при оценка почти три пъти над пазарната. Това няма да е някой, който просто иска да притежава част от бизнеса, защото би могъл да закупи много повече акции от борсата. Главната движеща сила на процеса явно е политическата амбиция за влизане в ERM II (чакалнята за еврозоната), а развръзката ще дойде с успеха или неуспеха на предлагането.


Софарма и Софарма Трейдинг
В сайта на инвестиционния посредник Елана могат да се открият актуални анализи за компаниите и техните перспективите.

PDF за Софарма, 15.04.2020 г.

PDF за Софарма Трейдинг, 14.04.2020 г.

Анализаторите на посредника очакват 15% ръст на печалбата за 2020 г. и при двете компании. За 2019 г. според документите Софарма има индивидуална печалба от 40,4 млн. лв., а Софарма Трейдинг - 20,1 млн. лв. Това прави печалбата на акция за миналата година съответно 0.30 лв. и 0.59 лв.

В деня на писането на тази публикаця Софарма приключи търговската сесия при цена от 2.860 лв или P/E коефициент от 9.53. Калкулацията на форуърд P/E за 2020 г. на база на очакванията за 15%-ов ръст на печалбата показва 8.29.

При Софарма Трейдинг (5.100 лв. цена затваря) текущият P/E коефициент е 8.64, а форуърд P/E е 7.52.


Дивиденти
Въпреки кризата около корона вируса и облекчените условия за провеждане на Общи събрания и публикуване на задължителни отчети, емитентите на БФБ започват постепенно да изпращат съответните покани до акционерите. В дневния ред на поканите за ОС се записва и предлаганият дивидент при дружествата, които планират да разпределят такъв.

До този момент са известни предложените дивиденти на следните дружества, онагледени във Фиг. 1:


Фиг.1. Дивидентна доходност на някои компании от БФБ.
Последните цени са към 21.02.2020. Размерът на дивидента в абсолютна стойност, там където е подчертан със сиво, още не е предложен официално в покана за Общо събрание. Калкулациите се базират на печалбите на компаниите за 2019 г., както и общият обем издадени акции. 


Общият размер на анонсираните до този момент дивиденти е 41,5 млн. лева. Както е видно и от изображението, дивидентната доходност е по-висока от минали години, когато обичайният размер на разпределените печалби не надвишаваше 3 - 3.5% от цената на акция.

Тук два фактора трябва да бъдат взети предвид. Единият е очакванията за по-малки печалби през 2020 г. за някои компании, а другият е рисковият фактор на българските ценни книжа, който логично е по-голям от този на книжата търгувани в Европа и САЩ.


Корона вирус и БФБ
Да се анализира отражението на корона вирус пандемията върху българския капиталов пазар, а и върху родната икономика е трудна задача в реално време. Все още твърде малко публични компании са оповестили резултатите си за март, когато карантината бе въведена. Няма надеждни данни и от други статистически източници, затова остават субективните предположения, базирани на обща логика.

Спадът на цените на петрола, а от там и на горивата за краен потребител би трябвало да облагодетелстват компаниите, чиито доставки са по-интензивни. Спиди и Софарма Трейдинг оптимизират разходите си за горива, а същевременно се облагодетлстват от скока в онлайн търговията.

БФБ АД се радва на по-интензивна търговия, което води до повече такси и комисиони за оператора. Справка в сайта на борсата показва 8,352 броя сделки през всички посредници за януари 2020 г., 8,946 за февруари и 23,767 за март - увеличение със 165% спрямо предходния период.

На обратният полюс са индустриалните производствени предприятия, които представляват и голяма част от капитализацията на борсата. Производителят на акумулатори и стартерни батерии Елхим-Искра АД обави 41% спад на продажбите през март. Това е една от първите компании, които оповестяват притеснителни резултати, свързани директно с ефекта от глобалната пандемия.

----
Забележка: Публикацията не е препоръка за взимане на инвестиционни решения. Не съм лицензиран финансов консултант и горните редове изразяват единствено моето мнение.

Share:

понеделник, 6 април 2020 г.

FIRE по време на криза

Глобалната катастрофа, свързана с коронавируса, повдигна множество въпроси относно състоятелността на FIRE концепцията. Случайно търсене в Google по ключовите думи по темата вади актуални публикации в реномирани медии, според които FIRE движението е пред изчезване.

"Съобщенията за моята смърт са силно преувеличени", би казал отново Марк Твен относно прибързаните траурни маршове, които звучат във въпросните статии. В името на плурализма, ето няколко линка:


Всички публуикации, вещаещи край на FIRE движението сега, а и по принцип, винаги подценяват финансовата независимост и надценяват "лежането по гръб", както мнозина разбират ранното пенсиониране.

Ранното пенсиониране не означава лежане по гръб или целогодишно околосветско пътешествие. Това е едно много много широко застъпено схващане, но също така и доста грешно.


Фиг. 1. източник: CNBC


Финансовата независимост (FI) означава да възвърнеш свободата си да решаваш дали, какво и по колко да работиш, а ранното пенсиониране (RE) означава да пристъпиш към употребата на тази свобода.

В този контекст икономическите кризи са критични за концепцията. Възможно е турболенциите да отложат дата, в която може да се постигне финансова независимост.


Постигането на една цел винаги минава през предизвикателства, успехи и неуспехи. Една крачка назад сега може да означава скок в бъдещето.

Затова и кризата всъщност може да ускори постигането на заветната цел, а именно - финансовата независимост. Оформянето на "снежната топка" от инвестиции, които да носят пасивен доход занапред, става именно, когато икономиката "замръзне".

Как обаче да ускорим крачка към постигането на финансова независимост?

FIRE концепцията предвижда агресивно спестяване и оформяне на жизнен стандарт стабилно под разполагаемия месечен доход. В дни на принудителна карантина много от разходите, които иначе са част от ежедневието, сега са ненужни, а понякога и невъзможни. Разбира се, ключово е и запазването на трудовия доход, което в кризисна ситуация като сегашната може да бъде и голямо предизвикателство.

Какво би следвало да се случва със семейния/личния бюджет в момента:

Орязани разходи:

  • Транспорт (потенциално) - работа от вкъщи оставя колата на паркинга, няма и разходи за билети за градския транспорт. Ефект няма само за притежателите на годишни или месечни карти;
  • Прехрана на работното място (потенциално) - ако досегашните навици не са включвали консумацията на домашна храна по време на работния ден, сега ситуацията е съвсем различна;
  • Развлечения - ресторантите, кината и игралните зали просто не работят, няма как човек да харчи за разтуха на публично място;
  • Спонтанни покупки - по-рядкото посещение в магазините предпазва от спонтанни покупки от дребни сладки до ненужни вещи на промоция. 

Завишени разходи:

  • Режийни - работата от вкъщи означава по-голямо потребление на ток, вода и т.н.
  • Храна и консумативи - презапасяването и заличаването на възможността да се яде в ресторанти водят до по-високи разходи в това перо. 

Този груб поглед показва, че кризата всъщност помага на тези, които се стремят към финансова независимост, но не са я постигнали още и не черпят от инвестиционния си пул точно в момента. Стремежът към FIRE и финансовата самодисциплина е много по-вероятно да донесе ползи, отколкото разочарования, но разбира се тази оценка е въпрос на стил на живот и личностно възприятие. Коронавирусът обаче няма да убие FIRE движението, това е 95% сигурно. Останалите 5% остават за стандартно отклонение и статистическа грешка.
Share:

В блога

Политика и икономика във ФБ

Избрано

Живот без покрив или как преследването на FIRE води към тъпи идеи

Много пъти е споменавано, че преследването на финансова независимост не бива да бъде самоцел. Обичайните изтъквани доводи е, че тази цел пон...

По жицата

Формуляр за връзка

Име

Имейл *

Съобщение *