Блог за финансова грамотност, инвестиции и лични финанси

Показват се публикациите с етикет Чужди пазари. Показване на всички публикации
Показват се публикациите с етикет Чужди пазари. Показване на всички публикации

вторник, 15 септември 2020 г.

Анализ на Store Capital Corp. (STOR)

Покрай разпродажбите на технологични акции на американския капиталов пазар през последните няколко дни се натъкнах на интересно видео от един от любимите ми влогъри - Джоузеф Карлсън.

Той обяснява корекцията в оценките с моментум търговия и повече с емоциите на пазара, отколкото неговата рационалност.

По-интересно обаче ми беше представянето на един АДСИЦ (REIT на английски), на който не бях обръщал внимание досега - Store Capital Corporation (STOR).

Фиг. 1. Собствено рекламно обобщение на компанията


Бизнес модел
Компанията купува и отдава под наем недивижими имоти, повечето от които са бизнес профит центрове, тоест търговски обекти. Store Capital Corp. подържа в портфолиото си наематели с неинвестиционен рейтинг, което прави компанията непривлекателна за големите фондове, чиито дю-дилиджънс процедури са много по-комплексни, а и лимитиращи. Освен това тя предпочита обекти, които да бъдат наемани от единични наематели, тоест моловете са извън фокус. 

Като REIT, по проспект компанията трябва да раздава голяма част от печалбата си като дивидент. 

Изпълнителен директор е Кристофър Волк (LinkedIn bio), който е олд-скуул мениджър с много богата визитка като топ мениджър. 


Фундамент
Ковид-19 кризата удари сериозно по оценките на подобни дружества, особено тези, които оперират с подобни имоти. Към датата на писане на публикацията акциите на STOR се търгуват около 28.50 долара, което води до P/E коефициент от 24.09 За сравнение, Realty Income Corp (може би най-популярната компания с месечен дивидент), се оценява на P/E от 43.90.

И приходите, и печалбата растат неизменно в последните пет години. 

Двидентната доходност срещу текущата цена е малко над 5%. Изплаща се тримесечен дивидент от 35 цента на акция (1.40 долара на година). Payout съотношението, базирано на прогнозите за 2020 година, е 75.68%. Буферът за неплатени наеми от изпаднали в неплатежоспособност наематели е щедър. Дивидентът се изплаща янаури, април, юли и октомври.

P/B коефициентът е 1.31, EV/EBITDA - 67.21. 

В акционерната структура в топ 3 по дялове са фондовете на Вангард и Блекрок, както и Уорън Бъфет чрез своята Бъркшир Хатауей.

Текущата цена е 30.98% под едногодишния връх (52 weeks high), който е 40.96 долара за акция. Пазарната оценка не е възстановена след мартенския срив, но рисковете пред търговските имоти изглеждат свръхкалкулирани. 86% са събраните наеми за юли.



И още...
Около всяка компания има някаква история, някаква легенда, която вълнува пазара. По думите на Кристофър Волк, базираният във Финикс Аризона АДСИЦ печели добре и се развива заради пазарни слабости, които биват експлоатирани. 

Много ясно, интересно и в същото време нагледно изпълнителният директор разказва историята на управляванате от него компания в сайта Seeking Alpha (A Case for STORE, 31.08.2020).

Съвсем накратко - Store Capital Corp предпочита наематели с неинвестиционен рейтинг, защото те са принудени да плащат повече за премиум площи в сравнение с по-желаните наематели. Освен това големите вериги могат да подържат непечеливши обекти известно време, докато клиентите на Store обикновено наемат помещения, в които задължително печелят. Това означава, че и наемите могат да се индексират по-лесно и сигурно.  

Портфейлът от имоти е достатъчно диверсифициран, и въпреки че част от клиентите са кина, ресотранти и обекти за семейни забавления (тежко ударени от Ковид локдауна в САЩ), доходността на активите е около 7%.

Ето го и видеото, за което споменах по-рано. Темата за Store Capital започва от 13:22:




YouTube предлага и още интересни (а може би и полезни) видеа с анализи за компанията. Десетки влогъри са създали съдържание по темата, но още едно, което си струва да преложа, е сравнението с друг голям REIT - Realty Income Corporation (O). 



В контекста на блога за финансова свобода и инвестиции в България е важно да се отблежи, че акциите на Store Capital Corp. не са налични за търговия в Револют към момента на писането на този текст. 


Уточнение: Настоящата публикация не е препоръка за взимане на инвестиционно решение. Публикацията има информационно-развлекателен характер, какъвто има и закаченото видео. 
Share:

сряда, 13 май 2020 г.

Размисли върху икономиката на САЩ

Мнозина от българите, които преследват целта за финансова независимост, инвестират на чуждите капиталови пазари и по-конкретно на борсите в САЩ. Логично, голям интерес предизвиква и състоянието на щатската икономика, в това число и защото доларът е световна резервна валута.

В интернет пространството циркулират безрой коментари, анализи и прогнози за това какво ще се случи през идните месеци, като един от основните спорове е дали предстои V-образно, W-образно или някакво друго възстановяване на ключовите индекси. Не са малко и гласовете, които твърдят, че дори в момента пазарът е твърде оптимистичен и "скъп".

На фона на противоречията относно цените на основните активи тече и макроикономически дебат. Какво предстои на големите икономики - стагнация, стагфлация, дефлация, хиперинфлация? Аргументите има за всяка теза.

Моето лично усещане е, че таргетът на Федаралния резерв и ЕЦБ за 2% годишна инфлация ще бъде подминат много лесно и бързо след окончателното отваряне на големите икономики, както и след евентуалното откритие на лек и ваксина срещу Ковид-19.

При всяко положение виждам много повече аргументи за бързо V-образно възстановяване, отколкото песимистичните прогнози, че икономиките ще буксуват с години.

Един от най-жизнените източници на информация на български език е YouTube каналът на Елана Трейдинг, воден от анализатора Цветослав Цачев. В публикацията за "Експо Моите Пари" бях изказал мнението си, че той е най-подготвеният наш експерт с активна публична дейност. Ще се радвам да чуя мнението му по споделените по-долу точки и ще публикувам в блога съответното видео. Използвах случая да поставя тезата си като въпрос (фиг. 1) в последния подкаст - "Ще разруши ли ФЕД пазарите".


фиг. 1 Въпросът ми под един от подкастите на Елана Трейдинг



Моето мнение (и опасение) е, че инфлацията е по-голяма заплаха от останалите сценарии. Съдейки по настроенията от всички блогове, социални медии, групи и общности, почти всички индивидуални пазарни участници се стремят да останат инвестирани в различните класове рискови активи и ситуацията се разпознава като възможност за "евтини" покупкупи. Моето настроение е абсолютно същото и може би така съм се озовал в "ехо стаята" (the Echo Chamber) на социалните медии - балонът, в който получавам валидация на тезите си.

Този комфорт на знанието - усещането, че разбирам ситуацията както колегите, оставя у мен едно чувство на притеснение, чувство, че нещо пропускам. Търсейки какво пропускам винаги стигам до инфлацията, която е единственият начин централните банки да заличат размера на космическите си баланси (особено валидно за ФЕД). и в същото време да "изсмучат" стойност от по-слабите (т.е. по-малките) пазарни участници. Не съм готов да повярвам, че всеки наистина случаен клиент на "M1 Finance" в САЩ, или "Degiro" в Западна Европа, или на "Елана" и "Карол" в България, или на Револют почти навсякъде по света, ще излезе по-богат от случайните си инвестиции, плод на интуция или съвсем бегли проучвания. Причислявам се в тази група, защото ясно съзнавам, че нямам време и капацитет да съм в час с цели три пазара (P2P, БФБ и борсите в САЩ).

Ето защо ще чакам с интерес тълкуванието на Цветослав Цачев на моето опасение и евентуално препоръки за противодействие.

А Вие какво мислите, какво предстои на пазарите на рискови активи? Споделете мнението си в коментар и можем да стигнем до интересни открития и насоки за това какво трябва да прави средностатистическия спестител-инвеститор, който се стреми към финансова независимост.

Share:

събота, 15 февруари 2020 г.

5 влога за инвестиции (идеи и анализи)

В тези слънчеви за пазарите и индивидуалните инвеститори дни в публичното пространство се генерира все повече и повече съдържание на тема управление на спестяванията и личните финанси. Моят блог не прави изключение. У нас започна да се изгражда по-широка инвеститорска общност извън строгоспециализираните среди като например форумът на Инвестор.

Все повече хора споделят опита, идеите и проучванията си в социалните мрежи. В българските групи има все повече интересни публикации и сигнали, част от които идват през чужди източници.

Както казах, аз не правя изключение и също гледам да се информирам от най-качествените източници по света. Има няколко англоезични блогъра в YouTube, тоест влогъра, чиито канали препоръчвам.



1. PPCIan
Каналът на ПиПиСи Иън е собственост на един средностатистически американец, чието портфолио е фокусирано в дивидентни акции на американския пазар. Постоянните растящи парични потоци са задължителни за тази стратегия и точно това проповядва авторът. Често пуска видеа с коментари на финансовите показатели на отделни компании, чрез което упражнение показва нагледно как се прави анализ на дадена акция. Проучванията му са задълбочени и пространни. В следващото видео Иън обобщава 2018 и 2019 година и резултатът му от 44% ръст на портфолиото.



2. Joseph Carlson
Влогът на Джоузеф Карлсън има над 83 хиляди абоната в YouTube, което го прави един от най-популярните индивидуални инвеститори в мрежата. Неговото съдържание го има и във формат на подкаст. Джоузеф също разкрива всяка седмица движението на неговото портфолио, като освен това прави преглед и на най-важните икономически и политически събития, които движат пазарите. Епизодите му са номерирани и лесни за проследяване хронологично. Определено бих казал, че се радвам да го чуя. Представям ви го с едно видео за това как той проучва компаниите, в които инвестира.



3. Let's Talk Money! with Joseph Hogue, CFA
Да говорим за пари! с Джоузеф Хог е канал, който се занимава с по-широк спектър от теми освен избора на компании за инвестиции. Авторът дава интересни идеи за пасивни доходи, алтернативни източници на богатство и други сюжети, които могат да бъдат интересни за хората, които се стремят към финансова грамотност и просперитет. Във видеото по-долу Хог дава седем идеи за стабилни пасивни доходни:



4. The Motley Fool
Няма как да не се спомене този влог. Мотли Фуул правят много интересно видео съдържание за всеки, които се интересува от инвестиране, лични финанси и пазари, но също и така за онези, които започват от "А" и "Бе". Форматите също са различни - има дискусионни панели, има и чисто образователни видеа с нагледни изображения и обяснения. Следващото видео е подобен пример с базова тема - как работят капиталовите пазари:



5. Spicer Capital - Invest Smarter
Каналът на Стивън Спайсър предлага съвети как да се изгради капитал, как да се инвестира и как да се съхранява богатството. Той има и малко по-различни формати, като например 90-секундните анализи на компании. Спайсър е много подходящ, когато инвестиционното решение е взето, но е нужна още малко валидация. В следващото видео той говори за това как трябва да се четат корпоративните отчети:




Разбира се, има още десетки автори на интересни влогове в YouTube, а може би и в другите платформи. Ако се сещате за някой значим канал, който пропускам - споделето го в коментар под статията. Така ще помогнете на колега-инвеститор с още едно предложение, а и ще наградите влогъра-автор за усилията му чрез популяризация на труда му.

Успех!
Share:

понеделник, 23 декември 2019 г.

Защо финансовите прогнози са непотребни

Декември е месец, в който обичайно се правят равносметки за отминалата година и прогнози за следващата. В света на инвестициите прогнозирането играе съществена роля, но дали има повече ползи или повече вреди от него е спорен въпрос.

В края на всяка година ключовите финансови институции също разпространяват своите виждания за краткосрочното бъдеще и с колкото по-голямо доверие се ползват те, толкова по-голямо е значението за пазарите на техните очаквания. Фед, ЕЦБ, големите хеджфондове, прочутите портфолио мениджъри и дори YouTube инфлуенсърите се надпреварват да правят прогнози за това на къде ще поемат различните класове активи. Техните очаквания обикновено са добре обосновани и базирани на данните, с които разполагат и с умението им да ги интерпретират и екстраполират в бъдещето. Но доколко предсказването на бъдещето може да бъде от полза на индивидуалния спестител и инвеститор?

През месец май 2019 г. Уорън Бъфет посъветва инвеститорите „да не слушат хора като него“ (статията в сайта на CNBC, 02.05.2019). Интересна препоръка от човек, чийто прякор е Оракулът от Омаха. Тезата му е, че тези с прогнозите печелят от маркетинг, а не от търговия на финансовите пазари. Освен това „ловенето на падащи ножове“ може да струва скъпо.

Мнозина очакват през 2020 г. криза и срив на акциите както на американските борси, така и на тези по други места. Обосновката са краят на кредитния цикъл, индустриалното забавяне, търговската война между САЩ и Китай, предсотящите президентски избори отвъд Океана и още много други. Подобни прогнози могат да откажат много хора от инвестиционно решение (например да влязат на пазара) или пък да ги подтикнат към друго (да излязат от инвестициите си). Цената на една невярна прогноза обаче се плаща само от този, който я взима предвид.

Защо е трудно да се прогнозира точно? В икономическите предвиждания малки вариации в параметрите могат да дадат много голямо отклонение в крайния резултат и да направят дейността твърде комплексна. Най-простият и положителен пример е ефектът на сложната лихва.

Интересното в икономическите прогнози е, че те имат свойството на самосбъдващото се пророчество. Ако Иван (случайно име), който е добил финансова грамотност, чуе, че се очаква инфлация от 3% в България за 2020 г., то той ще търси поне 3% увеличение на заплатата или доходите си. Тогава обаче вече ще се променят параметрите, върху които икономистите са формирали своите очаквания и следователно инфлацията може да бъде и по-голяма.

Професор сър Майкъл Бери е открил какво е нужно, за да се предвиди траекторията на една топка за снукър. Физикът от университета в Бристол споделя, че при изстрелването посоката е напълно предвидима, след първия и втория контакт също до голяма степен може да се предвиди движението по масата на базата на прости закони и математика. Прогнозирането на деветото докосване обаче вече трябва да взима предвид гравитационната сила на телата около снукър масата, а ако топката е ударена толкова силно, че да направи 56 или повече рикошета, тогава всяка частица във вселената може да окаже влияние под някаква форма на движението на кю-бола (източник: Why economic forecasting has always been a flawed science, The Guardian).

Името на Бери се споменава и в друго изследване в партньорство с Дейвид Дриман. Двамата установяват, че в период от 17 години само 29% от прогнозите за приходите на определен брой фирми са били коректни. От друга страна 59% от анализаторите са сбъркали в оценката си с разлика от 15 или повече процента (статията в Motley Fool).

Разбира се, крайното отричане на прогнозирането също няма смисъл. Просто към него трябва да се подхожда със здравословен скепсис, защото грешките в инвестирането струват скъпо.

И все пак, предстои ли криза през 2020 г.? Мнозина я очакват, други са на противоположното мнение, а кой ще се окаже прав ще покаже историята. Важно е опитите да се предвиди бъдещето да не препятстват взимането на верни решения. Същото се отнася и за материалите в интернет. Винаги бъдете сигурни, че чувате вътрешния си глас и не допускайте шумът отвън да го заглуши напълно.  


снимка: Marketingland.com
Share:

четвъртък, 5 декември 2019 г.

Инвестиционен портфейл с дивиденти всеки месец

Добре известно е значението на постоянния паричен поток и очакваната доходност в инвестирането.

Механизмите за предвиждане на бъдещи капиталови печалби стават все по-комплексни. но въпреки това остават фактори, които са невидими за анализа. Ясно е, че дивидентите предлагат много по-предвидима възвръщаемост, затова и инвеститорите фаворизират компаниите, които разпределят разумно печалбите си.

Вижте статията за Дивидентните аристократи

Имайки предвид традициите на американските пазари и постоянно подобряващите се условия за търговия от страна на българските клиенти, изграждането на портфолио, което да носи дивидент всеки един месец от годината, изглежда съвсем постижима задача. Има компании, които делят печалби с инвеститорите си всеки месец, но много по-обичайни са плащанията на тримесечие. Ако се подбират компании, плащащи четири пъти в годината, това означава че са нужни само три подходящи позиции, за да се покрие целия календар.

Последното заключение не е откриване на топлата вода и по темата има достатъчно много ресурси в интернет, предимно на английски. Нека обаче да има поне един такъв и на български.

Ето и дивидентния календар на няколко от американските "аристократи", сортиран по обичайни месеци на разплащане. Селекцията е направена на базата на наличните за търговия акции в Револют.

Януари, Април, Юли и Октомври:

Coca Cola (KO)
PepsiCo (PEP)
Walmart (WMT)
Franklin Resources (BEN)
Kimberly-Clark (KMB)
Medtronic (MDT)

Февруари, Май, Август и Ноември:

Proctor & Gamble (PG)
Caterpillar (CAT)
AT & T (T)
AbbVie (ABBV)
Air Products and Chemicals (APD)
Lowe's (LOW)

Март, Юни, Септември и Декември:

Chevron (CVX)
Exxon Mobil (XOM)
McDonald's (MCD)
IBM (IBM)
Walgreens Boots (WBA)
Aflac (AFL)
Beckton Dickinson (BDX)
Stanley Black & Decker (SWK)
Emerson Electric (EMR)
PPG Industries (PPG)
S & P Global (SPGI)
Target (TGT)
United Technologies (UTX)
VF Corporation (VFC)

Вижте текущото пазарно представяне на компаниите от този списък.

Съставяне на портфолио с по една компания от група гарантира дивидентна доходност всеки месец от годината. Както е видно, списъците са дълги дори и при сериозно филтриране - тези по-горе съдържат само "дивидентни аристократи", предлагани в Револют. Това означава, че стратегия, ориентирана към паричен поток всеки месец, може да се реализира и при достатъчна диверсификация. 


Изображение: Shutterstock/Investopedia.com

Заб.: Тази статия има информативен характер и не представлява препоръка за покупко-продажба на ценни книжа.
Share:

петък, 22 ноември 2019 г.

Налични за търговия акции в Револют



Списък в табличен вид на достъпните за търговия акции в Револют

Пазарно представяне на достъпните акции:

заб: Клик върху светлосивото име на компанията извежда актуалната графика, а клик върху тикър кода отвежда към доставчика на услугата (в нов прозорец).

Компаниите по номера (тоест на коя страница могат да бъдат открити) са налични в приложения по-горе линк.


Share:

сряда, 30 октомври 2019 г.

Безплатна търговия с американски акции с Револют

Минимизирането на транзакционните разходи при инвестирането е много важен детайл по пътя към постигането на заложените цели. Повечето спестители и ритейл инвеститори търпят значителни загуби на доходност благодарение на всички такси и комисиони, които плащат.

Съвсем доскоро за българския инвеститор беше твърде скъпо да инвестира на чуждите пазари, ако не разполага със значителен капитал. Стандартните минимални такси за сделка с ценни книжа на Ню Йоркската фондова борса (NYSE) например възлизат на 10-15 валутни единици (обикновено евро или долар) на сделка. При по-големи сделки и комисионите са по-съществени. Към това се добавят таксите за попечителство и таксите за банкови преводи. Всички тези разходи натежават при взимането на инвестиционно решение и при подобни обстоятелства експозицията на чуждите пазари би изглеждала по-непривлекателна от алтернативите.

Развитието и конкуренцията между финтек компаниите обаче насочва инвестиционния ритейл пазар към оптимизиране и минимизиране на транзакционните разходи и дори пълното им ликвидиране.

Аз самият видях реална възможност за търговия на щатските борси чрез Revolut. Ако сте чели други статии от блога, знаете, че имам портфолио в Mintos. За преводи в P2P пазара използвам Paysera, но и Revolut позволява евтини международни преводи. Очевидна е тенденцията различните финансови технологии да работят в синергия. Трупането на познания за пазара на спестовни и инвестиционни продукти води до откриването на нови възможности.

Така стигнах до новината, че ЮК-базираната финтек компания предлага на своите редови клиенти възможност да правят до 3 безплатни сделки на месец с около 450 компании на американския капиталов пазар.

Заб.: Искам да подчертая, че тази публикация не е рекламна и в нея не препоръчвам използването на платени услуги. Освен това Revolut предлага много други услуги, които също няма да бъдат засегнати в този текст.

Превъртаме лентата напред. Има доста ревюта, както на български и английски, така и на други езици, в които се споделят различни впечатления от възможността за търговия с акции. Моите са все още пресни, защото съм осъществил само две сделки дотук, но все пак съм доста позитивно настроен.

Това, кеото ми прави впечатление, е следното:

Плюсове:
- Транзакционните разходи са пренебрежими (засега към тях мога да причисля спреда USDBGN, тоест валутните разлики, а в даден момент ще бъде дължима и такса попечителство);
- Приличният избор на компании (на фона на БФБ например изборът е изобилен);
- Бързият вход (и изход);
- Възможността да се купи фракция от акция (изключително важна подробност и чудесна опция; като се има предвид значителни цени на определени акции);

Минуси:
- Няма опция да се поставят поръчки (сделките се сключват моментално на спот цена);
- Спот цената има определен лаг (изостава от реалните нива);
- Приложението не е особено удобно (най-вече за тракинг на инвестицията);
- Revolut нямат уебсайт, чрез който да услугите им да бъдат използвани (?!).


От Revolut дават заявка, че скоро ще предложат на своите клиенти безплатна (zero-commission) търговия с европейски акции, както и увеличаване на предложенията от САЩ. При всяко положение компанията дава възможност на българските дребни инвеститори да участват на пазара отвъд Океана при минимални транзакционни разходи, което е най-важното.
Share:

сряда, 23 октомври 2019 г.

Дивидентните аристократи

Може би сте чували за стратегията, наречена "Кучетата на Дау" (Dogs of the Dow). В оригинал тя предвижда покупката на десетте акции от индекса Дау Джоунс (DJIA) с най-висок коефициент дивидент/цена.

Логиката е сравнително проста – приема се, че ситото на тази селекция филтрира подценените компании, които плащат "надпазарен" процент дивиденти. "Кучетата на Дау" има както привърженици, така и противници. Последните смятат, че много повече фактори трябва да бъдат взети под внимание при оценката на една инвестиция от един единствен коефициент. Като алтернативен лист от перспективни дивидентни компании те посочват "Дивидентните аристократи" (Dividend Aristocrats of S&P 500).

"Дивидентните аристократи" са компании от индекса на сините чипове Стандард eнд Пуърс 500, които в последните 25 години са повишавали изплащания към акционерите дивидент. Това не е малко предизвикателство, като се има предвид Глобалната криза от 2008/09 г.

Имайки списъка с тези компании, инвеститорите могат да селектират по други критерии своите покупки. Форбс ползва фундаментален анализ за своите препоръки.

В тази статия от октомври т.г. (отваря се в нов прозорец) медията препоръчва за 2020 инвестиции в следните седем компании: Genuine Parts (GPC), Johnson&Johnson (JNJ), AT&T (T), Archer Daniels Midlands (ADM), Cardinal Health (CAH), Caterpillar (CAT) и Walgreens Boots Alliance (WBA).

Препоръката на Форбс от миналата година е за шест компании: Leggett & Platt (LEG), Cardinal Health (CAH), T. Rowe Price Group (TROW), Walgreens Boots Alliance (WBA), AbbVie (ABBV) и AT&T (T). Отдолу е представена обобщена таблица с представянето до момента за годината (до 23 октомври 2010), заедно с дивидентната доходност.

23/10/2019
Ticker
Div Yeald
Y-t-d
Leggett & Platt
LEG
3.58%
24.86%
Cardinal Health
CAH
3.87%
11.86
 T. Rowe Price Group
TROW
2.81%
17.85
Walgreens Boots Alliance
WBA
3.38%
-20.55%
AbbVie
ABBV
5.52%
-15.63%
AT&T
T
5.36%
33.29

източник: CNNmoney


При равни тегла в един имагинерен портфейл тази селекция би имала доста силно представяне през 2019, въпреки волатилността на пазарите.

Друга селекция от "Дивидентни аристократи" може да бъде видяна в това YouTube видео.

Разбира се, има още много източници на препоръки за stock picking (подбор на акции). Темите за "Кучетата" и "Аристократите" обаче поставят във фокус един любим на инвеститорите сюжет – дивидентната доходност.

източник: moneycrashers.com
Share:

В блога

Политика и икономика във ФБ

Избрано

Живот без покрив или как преследването на FIRE води към тъпи идеи

Много пъти е споменавано, че преследването на финансова независимост не бива да бъде самоцел. Обичайните изтъквани доводи е, че тази цел пон...

По жицата

Формуляр за връзка

Име

Имейл *

Съобщение *