Блог за финансова грамотност, инвестиции и лични финанси

Показват се публикациите с етикет Портфейл. Показване на всички публикации
Показват се публикациите с етикет Портфейл. Показване на всички публикации

петък, 29 април 2022 г.

Инвестиционен портфейл (Април 2022)

Суров април. Към последния работен ден на месеца, но преди последната сесия в САЩ индексът S&P 500 записва най-големия си месечен спад от Голямата рецесия насам (-7.43%). NASDAQ 100 е още по-зле (-11.70%). В България картината през април не изглеждаше толкова грозно и индексите останаха почти без изменение за периода. Това е малка утеха на фона на много по-дълбоките корекции в мигове на пазарна паника и на факта, че SOFIX така и не достигна върховете от 2008 г.

Напрежението на пазарите определено се реже с нож. На този фон аз не бих се оплаквал, защото така или иначе моето цялостно портфолио е дефанзивно дори и в най-бичите периоди. Резултатите по стълбове в следващите редове. 




* * * P2P * * * 
Регистраната доходност в Минтос за април възлиза на 1.64% от всички входящи парични потоци към цялостния портфейл (включително мой депозит и дивенти от акции). Този клас активи остава с относително пренебрежимо тегло, тъй като и представянето е посредствено. 

През месеца публикувах в блога кратък преглед на случващото се в няколко по-популярни в България платформи (Динамика на P2P пазара, 21 април 2022 г.). В края на периода, когато правя и обичайния преглед, ми направиха две неща впечатление. Първото е лошата новина, че всички краткосрочни кредити са ми в някаква форма на просрочие (от гратисен период до 60 дни). Второто е добрата новина, че активността на вторичен пазар поспадна, тоест паническото излизане вече е по-слабо, отколкото през март. 

Няма развитие с проблематичните оригинатори, което не е новина. 


* * * Американски акции * * *
Както вече се спомена в уводните думи, април беше тежък за щатския капиталов пазар (фиг.1). Няколко големи имена особено от технологичния сектор загубих голяма част от капитализацията си. Meta (FB) е надолу с над 10%, въпреки избухването си в последните дни. Netflix (NFLX) - една компания, коят е погрешно считана за добра от ритейла според мен, загуби 49% от капитализацията си само за един месец. Двете компании са част от т.нар. FAANG - това са високотехнологичните флагмани на американската борса. 



Фиг. 1. Движение на основните индекси на американския капиталов пазар. Графиката е регистрирана преди позитивната сесия от 28 април, което води до разминаването с моите данни за представянето на измерителите. Източник на изображението: seekingalpha.com


За април моята селекция побеждава S&P500, тъй като регистрираният при мен спад е от 6.01% при -7.34% за индекса. Експозицията ми към представители на NASDAQ 100 в лицето на Microsoft, Apple и Cisco не нараниха чувствително представянето на портфейла. 

Дивидентите през месеца (UNP, VICI, CSCO) формираха 2.83% от общия входящ паричен поток към всички стълбове. 

Междувременно упражних правото си на глас на няколко от Общите събрания. Подробности за този процес описвам в поста "Общи събрания на PFE, JPM и JNJ" от 8 април. 

През април се осъществи и дългоочаквания spin-off на AT&T. На 12.04 закупих акции на T на цена $19.76, а по-късно продадох заредените дялове от Warner Bros Discovery (WBD) за по $23.78 (19.04). В края на април котировката на WBD e $18.35. 

Другите сделки за месеца бяха с дялове на Microsoft (11.04, сделка при цена $286.40/акция) и Apple (19.04, $164.32/акция). 

В края на отчетния период Apple отстъпва третата позиция в портфейла на Johnson & Johnson. И двете компании обявиха увеличение на дивидента. Кешът се нарежда на 8-а позиция с дял от над 6%, увеличавайки се значитлно спрямо предходните периоди. Идеята е повече средства да бъдат на разположение за покупки, когато (ако) настъпи още по-дълбока корекция. 

На фиг. 2 е показано графичното разпределение на отделните позиции. 



фиг. 2. Структура на портфейла от американски акции към края на април 2022 г.


Към момента един долар се разменя на цена от 1.85 лв. В края на март курсът беше 1.78. Поскъпването на долара е в полза на инвеститорите, които ползваме валути различни от американската. След превалутиране в лева резултатът е почти 0% за месеца, т.е. валутната разлика компенсира целия спад. Да, 0% не компенсират вилнеещата инфлация, но -6% изглежда още по-зле, нали? 








* * * Български акции * * *
Портфейлът, търгуван на БФБ, не записа никакви входящи потоци от дивиденти през периода. Април бе белязан от огромно напрежение около войната в Украйна, тъй като българският бизнес и българската икономика са силно зависими от останлите държави в Източноевропейски регион, включително и директно въвлечените в битката Украйна и Русия. 

След като имах "невъздържан" март (обзор), през април успях да се удържа седнал върху ръцете си и да не правя никакви структурни промени, т.е. сделки. 

Двете ми основни позиции (Неохим и Доверие Обединен Холдинг) бяха подложени на сериозна волатилност, но този път успях да устоя на собствения си страх - постижение, което бъдещето ще определи дали е полезно или вредно. 

Спадът за април в този стълб е -1.60%. Съвсем търпимо, като се има предвид, че  водещи в структурата му са листнатите на европейски борси и търгувани на BSE International компании като Еxxon Mobil, JP Morgan, Microsoft и Johnson & Johnson. 

Все още няма официална информация за дивидентни от българските компании в портфейла. Обобщени данни за предстоящи плащания на компаниите на БФБ можете да намерите в тази таблица

На фиг. 3 е графичното обобщение на структурата на портфейла ми на БФБ към края на април. 0% кеш е голямият проблем тук както и невъзможността да отключа такъв без да "заключа" загуби по позициите, които бих искал да намаля (например Импулс I, Химимпорт и Софарма Трейдинг). 





фиг. 3. Структура на портфейла на БФБ. 



Заключителни бележки:

Начинът, по който избирам инвестициите си е такъв, че ако не ми гарантира спокоен сън, то поне да не се будя през нощта, за да смятам колко пари съм загубил. За мен първи приоритет е да не загубя, а втори - да спечеля. Затова и в цялостното ми портфолио има компании с относително ниска бета и такива, които пазарът разглежда като малко по-ниско рискови. Почти всички акции носят дивиденти, а вложенията в P2P са в рамките на разумното. 

При големи спадове човек е склонен да се самообяви за най-лошия инвеститор на света. Това е погрешно. В момента всички сме "на загуба" спрямо последните месеци на 2021 г.. Немалка роля играе и факторът шанс. Психическата устойчивост и придържането към стратегия, особено ако тя е добре изработена, ще бъдат възнаградени рано или късно. Все пак инвестирането не трае колкото завъртането на една рулетка. На фиг. 4. можете да видите какъв е шансът да сте на загуба в различните инвестиционни хоризонти. Нека тя да ви дава оптимизъм, че един лош месец не може да ви отдалечи съществено от заветната цел - пълната финансова свобода. 




Фиг. 4. Вероятността от негативна възвръщаемост спрямо инвестиционния хоризонт. 
Източник на изображението: seekingalpha.com




Блог архив:
Инвестиционен портфейл Март 2022
Инвестиционен портфейл Февруари 2022
Инвестиционен портфейл Януари 2022
Share:

четвъртък, 31 март 2022 г.

Инвестиционен портфейл (Март 2022)

Изключително динамичен месец март, доста подобен на март 2020, когато избухна пандемията от Ковид 19. Вълненията около войната в Украйна повлияха доста на пазарите и инвеститорите станаха свидетели на сериозна волатилност особено в търговията с финансови инструменти. В края на периода обаче инвеститорите в акции се радваха на бързо възстановяване и преодоляване на голяма част от загубите в началото на месеца.

Поуките за мен идват най-вече от българския портфейл, който е много по-труден за менажиране от щатския. Българският капиталов пазар е много плитък, силно ориентиран е към размирните в момента зони и като цяло е опасен. Детайли в следващите редове.




* * * Американски акции * * *
Снежната топка с щатския портфейл се оформя много добре. Завършвам месец март при 24.88% доходност от създаването му. В левово изражение, заради поскъпването на долара, доходността е 31.78% (с над 9% повече в сравнение с февруари 2022). 

Целият депозит за месеца се вля в този стълб, а тук регистрирах и нов дивидентен рекорд за периода (принос от 7.71% към всички входящи парични потоци). 

Изглежда се справям с балансирането и диверсифицирането на портфейла, защото спадът при технологичните компании беше компенсиран от избухването на петролната Exxon Mobil.

За месеца имам три покупки на акции. На 10 март взех JP Morgan при цена от $132.43 на акция. Това ми е губеща позиция към момента, но дивидентна доходност от 3% просто не е за изпускане, а и пазарът наказа прекалено сурово банките около избухването на войната. 

На 16 март увеличих позицията в Cisco Systems при цени от $55.37, а на 17 март взех Union Pacific за 260.10. Всички покупки към края на периода са вече "на зелено" с нереализирана доходност. 


* * * P2P * * *
На пазара на P2P инвестиции също има смут. Намерението ми да увеличавам вложението ми в Минтос логично беше замразено. В началото на март наблюдавах паническо излизане на по-предпазливи инвеститори, които ми "напълниха" една от стратегиите за автоматично инвестиране на вторичен пазар при поне 5% отстъпка. С доста сделки на вторичен пазар реализирах нелош резултат (2.81% от всички входящи парични потоци) без това да нарани значително качеството на кредитния портфейл. 

В стратегиите ми съм изолирал оригинатори с нисък рейтинг и държави извън ЕС и надеждните юрисдикции. С други думи портфолиото е съставено предимно от бързи и средносрочни кредити, отпуснати от небанкови институции в Обединеното Кралство, Финландия и Испания. 

В следващите дни ще публикувам специална статия за динамиката на P2P пазара.


* * * Български акции * * * 
Стигаме до най-вълнуващата и интензивна част. 

Нахлуването на Русия в Украйна срина няколко от ключовите  ми позиции по обясними причини. Основният актив на Доверие Обединен Холдинг - Молдиндконбанк, опериращ в Молдова, е застрашен от неяснотата с бъдещето на страната. Военният конфликт още не се е разлял в Молдова, но този сценарийй беше много вероятно особено в началото на месеца.

Голям спад регистрира и Неохим. Торовият завод е потребител на около 10% от внасяния в България природен газ и рискът от прекъсването на доставките, а оттам и на производството, беше съществен. 

Монбат също има немалка експозиция към засегнатите от конфликта държави. Клиентите в Русия са едни от по-големите на компанията, а акумулаторни батерии се изнасят за Украйна. 

Освен директно засегнатите бизнес, самият пазар влезе в режим на ограничаване на риска, което с оглед на конюнктурата означаваше резки спадове. 

За март имам цели 23 сделки, едната от които е за JP Morgan (да, взех още акции и през BSE International) на 23-и при единична цена от 126.28 евро. Останалите 22 сделки няма да описвам в детайл, а ще обобщя като оценка.

Сбърках с освобождаването от Агрия. Имах покупки на 16.60 лв. и 17.60 лв., но се разделих напълно от позицията срещу 19.00 лв. на акция. Въпреки реализираната капиталова доходност от около 11% историята показа, че съм избързал с изхода. Нямаше как да предвидя, че сентиментът ще се смени до степен, в която пренебрежението на мажоритаря към миноритарите ще бъде напълно забравено. Акцията е звезда в края на март, а и бизнес конюнктурата е чудесна за Агрия Груп Холд.

Справих се отлично с продажбата на ПИБ. Това беше стара спекулативна позиция, която не пасваше на модела ми за дивидентно портфолио. Успях да купя малки пакети по целия път нагоре. 2.10 лв., 2.55 лв. и 2.79 лв., преди да започна да продавам (на 2.74 лв. и 2.71 лв.). Малка капиталова доходност, като нетирам и транзакционните разходи, но голяма облекчение, че се освободих от тази тежест. 

Сбърках с продажба на част от позицията в Неохим на 39.40 лв. в началото на месеца, но по-късно си върнах си върнах дяловете (на по-висока цена, разбира се). Временно освободените от продажбата средства отидоха за ПИБ и после се върнаха там, където предпочитам да бъдат. Двете движения в портфолиото нетират финансовия резултат до 0, но това, че не съм изгубил пари нито при ПИБ, нито при Неохим, е най-големият успех. При втората компания обаче ми се повиши средната цена на целия пакет. В края на март тя е 40.66 лв, което е значително изпиляване на буфера (около 10 лв. нагоре). 

Усредних Монбат. Историята ще съди този ход. 

Усредних малко и друга позиция - Химимпорт, която няма място в дивидентното семейство поне засега. Ситуацията обаче може и да се промени някога. 

Добавих и Доверие Обединен Холдинг на два пъти (7.92 лв и 8.86 лв.) Този ход също ще стане ясно дали е правилен в бъдещето. Това е залог, че Русия ще загуби войната в Украйна. Подобен залог е много рисков, но без риск, няма и печалби. 

Дивидентната доходност в българския портфейл, осигурена изцяло от чуждите компании Exxon Mobil, Microsoft и JNJ възлезе на 22.77%. Това е огромен процент и има много силен положителен психологически ефект. Трудният менджмънт на българските акции намериха верен баласт, който да балансира и да обира волатилността на родните книжа за напред. 

От блога:
Инвестиционно портфолио (Февруари 2022)
Инвестиционно портфолио (Януари 2022)
Инвестиционно портфолио (Декември 2021)








Share:

събота, 26 февруари 2022 г.

Инвестиционен портфейл (Февруари 2022)

Най-късият месец на годината се оказа извънредно стресов за инвеститорите. Избухването на войната в Украйна доведе до значителна волатилност и до преоценка на рисковете на всички видове активи. Глобалната икономическа картина отново е радикално променена. Последиците от военната интервенция на Русия и насрещните икономически санкции от Европа и САЩ тепърва ще бъдат оценявани.

Моята лична стратегия не претърпя никакви промени. Не съм продал нито една акция от нито една от компаниите, които съм определил като перспективни инвестиции. Напротив, през февруари отново имах доста покупки, макар че таймингът беше безобразен. Общо взето може да се каже, че нямах вярно, но както обикновено гледам да не съм твърде самокритичен първо, защото и дори и най-опитните портфолио мениджъри правят грешки и второ, защото от стратегическа гледна точка всъщност няма нарушения. 

Ето цените, при които бяха направени покупките в хорнологичен ред, а в съответните рубрики ще се опитам и да ги защитя:


дата       компания            цена на акция
01.02.    АТ&T                     $24.15
08.02.    Exxon Mobil         $81.75
11.02.    Неохим                44.60 лв.
11.02.    Неохим                44.00 лв.
16.02     Неохим                44.40 лв
18.02.    VICI Properties    $27.89
24.02.    БФБ                       8.45 лв.




       

* * * P2P * * *
В последните дни на месеца ми направи впечатление, че една отдавна забравена, но все пак съществуваща автоматична стратегия за обиране на разпродажби на вторичния пазар се беше активирала. Друг инвеститор ми продаде кредит в Латвия на Sun Finance с 10% отстъпка, не в просрочие, шорт-търм, 7.5% годишна лихва. Изглежда, че има известен банк рън на изхода, но аз не възнамерявам да предприемам резки движения. 


Към момента протфолиото в Минтос е концентрирано с кредити от ЮК - може би най-надеждната юрисдикция в света от гледна точка на финансова регулация. 

Към края на февруари имам само един последен кредит от Лайм Заим (Русия). И да на бъде погасен няма да нарани портфейла. Ясно е, че в обозримото бъдеще няма да извършвам инвестиционна дейност свързана с Русия. 

Лошата новина е, че лъвският пай от кредити в дефолт (общо 47,38% от размера на портфейла) се падат около 50%. Нямам обосновани очаквания за погашения нито от страна на Finko (Sun Finance), нито от страна на AlexCredit. 

Карък. Колкото и смешно да звучи, това е фактическата ситуация с тази инвестиция, която слава Богу е с много по-малък размер от останлите стълбове. Случващото се с нея надхвърля всякакви обосновани предположения за риск. Избухването на война в третото десетилетие на 21 век е дефиниция на "черен лебед". 

Все пак за месеца доходността на обслужваните кредити увеличиха входящите парични потоци към всички стълбове с 1.57%. Колкото, толкова. 



* * * БФБ * * *
Във вторник, 22 февруари на Българската Фондова Борса започнаха по-масирани разпродажби, а в четвъртък борсата дори активира точка от правилника, който освобождава маркетмейкърите от поддържане на котировки. Погромът беше според очакванията - голям. В един идеален свят парите, които бяха похарчени за покупки в ранните дни на месеца, трябваше да бъдат инвестирани в края, когато цените бяха с огромни отстъпки. 

Единствената покупка по време на спадовете беше на БФБ. И въпреки че усредних надолу позицията си, дори и тази покупка не беше ОК като тайминг, защото изпуснах аномалията от 18 февруари, когато голям пакет мина на цена от 7.10 лв. Неофициалната версия е, че става дума за грешка на брокер на ОББ, а още по-неофициалната е, че просто на толкова си е бил договорена сделката, която бе сключена на много под пазарните цени. 

Заслужава отблеязване, че отново имам проблем с дивидентите от чужди компании. През февруари в търговската ми платформа в Елана нямаше входящи парични потоци освен мой депозит. В същото време JPMorgan изплати дивидент (получих си го за акциите в Револют), който все още се очаква да бъде кредитиран по сметката ми. Пак ще се караме...

от архива: Дивидентите на BSE International вече се изплащат коректно 
(б.а. но пак не съвсем)


С допълнителните покупки на Неохим експозицията ми към това дружество започва да ми носи лек дискомфорт. С ясното съзнание съм, че мога да понеса сериозни поражения на портфейла. Видях с очите си огромните счетоводни загуби в кризисните дни, но успях да се справя с емоциите и да не продам нищо. Това всъщност може би е хубавото за месеца. 







* * * Американски акции * * *
Както българските, така и американските акции бяха купени в неподходящи моменти. Дяловете можеше да бъдат придобити много по-евтино, но нямаше как да прогнозирам и да съм сигурен, че ще има война. 

Позицията в Exxon Mobil разширявам заради бизнес перспективите без война. Противно на логиката петролът поскъпва в топлите месеци в северното полукълбо, а и отпадането на ковид мерките са още един фактор, който би следвало да стимулира пътуванията, завръщането по офисите и т.н. В новата реалност съм още по-бичи настроен за цената на петрола, съответно и за резултатите на компанията.

През февруари бяха обявени доста увеличения на дивидентите. Дивидентът на АТ&T очаквано беше орязан от $2.08 на $1.11. Така срещу средната цена на позицията ми дивидентната  доходност се явява 3.67% не е толкова зле, но това е единствената компания, за която може би греша, като я държа.

Другите увеличения в моя портфейл бяха на NextEra Energy (10.29% увеличение до $1.70, 2.21% yield on cost) и Cisco Systems (2.70% увеличение до $1.52, 4.18% yield on cost). 

Дивиденти получих от JPM, T и APPL. Те възлязоха на 5.35% от входящия паричен поток към всички стълбове за месеца. 



Заключителни думи
Плановете ми в следващите месеци е да увелича моя собствен депозит, който да бъде насочен основно към американското портфолио. Покупките, както е било и преди, няма да го надвишават, тоест позицията на свободния кеш би трябвало леко да расте с времето с акумулирането на дивидентите. При резки спадове горното правило отпада. Така ще мога да участвам с покупки в мигове на голяма волатилност, когато спекуланити и "слаби ръце" изпускат на пазара активи, които иначе са производителни и няма основание да бъдат съществено преоценявани надолу. 

Логично, големите стълбове бележат отстъпление от върховете през декември. 

Нереалзираната доходност при американските акции е 22.40%, при българските - 7.59%. Дори такива съществени спадове не ме "потапят под водата", което е добра новина и говори, че протфолиото е добре балансирано, активите не са спекулативни и държането им ми позволява да спя нощем.


от блога:
Инвестиционно портфолио (Януари 2022)
Инвестиционно портфолио (Декември 2021)
Инвестиционно портфолио (Ноември 2021)

Share:

понеделник, 31 януари 2022 г.

Инвестиционен портфейл (Януари 2022)

Много вълнуващ инвестиционен януари, с доста волатилност и щастливи обрати. Ако за годината се съди по нейното начало, то 2022 г. също ще бъде успешна и доходоносна. Това в кръга на шегата разбора се, защото пазарната обстановка е много динамична и зависи от десетки фактори, които могат да се променят в следващите месеци. 


* * *  Американски акции * * *
Доста сериозна волатилност се наблюдаваше през януари на щатските пазари. Някои компании с раздути оценки върнаха доста от печалбите, но такива рискови имена в моята селекцията така или иначе няма. Най-зле се представиха NextEra Energy и JP Morgan, чиято капитализация спадна с 10-ина процента през януари. Банката отчете по-добра печалба от очакваното, но и предупреди за влошаващи се перспективи в обозримото бъдеще. Други компании също отстъпиха от позициите си и този стълб в портфейла загуби за месец около 6% от нереализираната печалба, връщайки я на ниво от 20.94% във функционалната валута. Поскъпването на долара обаче обра част от този луфт в левовата калкулация. 

Дивидентният месец не беше интересен, като плащанията донесоха допълнителни 2.16% върху входящия паричен поток към портфейла. 

Покупките за месеца бяха както следва: на 11-и Union Pacific ($245.80 на акция), на 14-и NextEra Energy ($84.05) и Pfizer ($54.55). Покупката на електроенергийният оператор беше с грешен тайминг, но както не веднъж съм отбелязвал - нито мога, нито се стремя да хващам дъна. 



* * * P2P * * *
Заложената автоматична стратегия работи и основната тежест на кредитното портфолио се премести върху заеми, издадени от ЮК и финландски оригинатори. Пасивната доходност от лихви възлезе на допълнителни 1.19% към входящите потоци за януари. Проблемните кредити, които все още остават значителна сума от P2P портфейла, спадат изключително бавно. Затова и този тип инвестиция е оставена донякъде на самотек, въпреки че доходността в идеалния случай не е за пренебрегване. 





* * * БФБ * * *
Истинското шоу беше на БФБ. В унисон със западните пазари, българският също започна корекция. Доста от "любимците на публиката" отбелязаха спадове, в това число и притежаваните от мен Доверие Обединен Холдинг и Софарма Трейдинг. 

В първите дни на месеца имаше раздвижване около групата на Химимпорт. Използвах случая и на 10-и продадох позицията в Зърнени Храни при цена от 0.164 лв./дял, реализирайки положителна доходност. Същия ден осредних с малка сума химимпорт при цена от 0.968 лв. Не много умен ход, но крачка в посоката на това позицията също да бъде закрита в обозримото бъдеще при по-малка загуба. 

Останалите средства от успешната търговия със Зърнени храни отидоха за усредняване на Монбат (12.01, 6.000 лв/акция ) и Неохим (19.01, 22.80 лв./акция). 

Междувременно се разреши казусът с непреведените дивиденти от чуждестранните акции, листнати на БФБ (от блога: Дивидентите на BSE International вече се изплащат коректно, 4 янаури, 2022 г.). От там дойде много прилична сума, която разду с 20-ина процента входящите потоци към всички стълбове. 

На 24 допуснах още една малка неточност, която есествено ми струва загубена доходност. Затворих малка част от позицията в Доверие Обединен Холдинг именно, за да заключа печалби при падащия пазар. Продадох акции на цена от 9.30 лв. за брой, което също ми донесе реализирана доходност, но не толкова, колкото можеш да бъде само няколко дни по-късно.

Голямото шоу обаче дойде след отчета на Неохим. В четвъртък, 27 янаури, записах най-сериозния си еднодневен ръст за всички времена. Торовият завод завърши сесията с повишение цената на книжата си от 45%, а на следващия ден добави нови 10% към пазарната си капитализация. На 27-и осъществих предпоследната сделка за месеца - покупка на още книжа на Неохим при цена от 32.00 лв. Малко повече за бул кейса на завода има в блогпоста "Силният отчет на Неохим и някои други обстоятелства". 

На 28-и открих и позиция в Българска Фондова Борса АД при цена от 9.30 лв. на акция. Конюнктурата направи дружеството печелившо и аз очаквам доброто му представяне да продължи в обозримото бъдеще. Покупната цена на актива не е ниска, но компанията пасва на дивидентната стратегия на портфейла. 

В крайна сметка българският стълб в цялостното портфолио записа ръст за януари, при това значителен. Събитието заслужава отбелязване, защото обикновено балансираният портфейл от американски акции бие българския еквивалент по доходност, а и по предвидимост. 

От блога:
Инвестиционен портфейл (Декември 2021)
Инвестиционен портфейл (Ноември 2021)
Инвестиционен портфейл (Октомври 2021)



Share:

петък, 31 декември 2021 г.

Инвестиционен портфейл (Декември 2021)

Краят на година е хубав период, в който човек има повече време за близките си и за хобитата си. Хубав е и защото носи нови надежди за следващата година, а често и удовлетворение от отминалата такава. 

От инвестиционна гледна точка 2021 г. беше много силна. Вероятно много хора, които са си поставяли финансови цели, са ги постигнали, особено ако са били реалистични и не са изисквали поемането на неоправдани рискове. 

Годината беше добра и от гледна точка на наученото. Натрупаният опит няма цифорово изражение, но стойността му е голяма и има значение за бъдещето. Разбира се, резултатите трябва да имат и измерител.







* * * Обобщени резултати * * *
През 2021 г. дългосрочният FIRE портфейл, който следя ежемесечно в блога, е нараснал с 24.45% YoY. В този ръст влиза реализираната доходност под формата на дивиденти, разлики от търговия и лихви от P2P кредити (обобщени като пасивна доходност), както и личните депозити. 

Пасивнивният доход за 2021 г. възлиза на 7.09% от цялостният входящ паричен поток (депозити + реализирана доходност). Целта за 2022 г. е този процент да е по-висок дори при увеличени лични депозити. Депозитите мисля да ги увелича с 10-ина процента в паритет с инфлацията. 

Нереализираната доходност, т.е. поскъпването на притежаваните финанисови инструменти през 2021 г., носят 42.46% от ръста на цялостното портфолио. 

Въпреки силните ръстове на някои български акции, представянето на БФБ стълба в портфейла не можа да засенчи блестящата работа на чуждестранния стълб. Тоталната възвръщаемост (Total Return) на трите стълба е 10.35%, но в тях се включва и малка като пропорция задържана сума в проблематични оригинатори в Минтос. 



* * * P2P * * *
Нищо значимо в този сегмент за отчитане през декември. Реализираната доходност от лихви за месеца е 1.29% от всички входящи парични потоци за периода. Няма развитие по кредитите от суспендирани оригинатори. 



* * * БФБ * * * 
През декември допуснах сериозна грешка, за която първоначално много съжалявах, но в последствие осъзнах, че е била трудна за избягване. На 6 декември закрих цялата позиция в Агрия Груп Холд при цена от 12.90 лв./акция, "заключвайки" добра капиталова доходност, но и пропускайки последвалото с връх от 15.60 лв. На 7 декември пък увеличих позицията си в Доверие Обединен Холдинг при цена от 11.40 лв./акция, допускайки тази сделка да остане "на червено" в края на годината. 

От перспективата на времето е лесно да се посочи, че тези действия са били неправилни. В реално време обаче е много трудно да се ловят върхове и дъна, особено на пазар, на който вътрешната информация има много повече значение, отколкото човек би предположил. В крайна сметка е реализирана някаква доходност, натрупан е още малко опит и въпреки че грешката беше аматьорска, не е фатална. 

Разочарованието дойде от неизплатените дивиденти от листнатите на борсата във Франкфурт книжа на Майкрософт, Джонсън & Джонсън и Ексон Мобил, които се предлагат и на БФБ. 

BSE International все още не функционира както трябва, FINFREE.bg, 29 декември, 2021 г. 

Да се надяваме, че неуредиците ще бъдат уредени през януари и очакваната и полагуема се доходност ще бъде капитализирана в този стълб. 



Фиг. 1. Процентно разпределение на портфейлния стълб, управляван на БФБ


На фиг. 1. е показана моментната снимка на разпределението по позиции в портфейла. Общо-взето всичко, което към края на година е под свободния кеш, не е желано за дългосрочно държане. Някои от позициите са откривани в миналото, преди да започна да следя портфейла публично и преди да избера стратегията на дивидентното инвестиране, която на БФБ е сериозно предизвикателство. Цел за 2022 г. е да се прочистя максимално от излишни и погрешни инвестиции, които не носят нито пасивна доходност, нито капиталов ръст. 



* * * Американски акции * * *
Бижуто в цялостния портфейл продължава да носи добрите резултати. Затова и там отиват месечните депозити. 

На 3 декември добавих акции на VICI Properties ($27.25), на 13-и на Exxon Mobil ($61.81) и на 14-и на Microsoft ($329.46). Дивидентният месец беше силен и изплатените суми възлязоха на 8.39% от всички входящи парични потоци за месеца. 


Интуитивният подход може би е да спра да "наливам" в компаниите, в които съм инвестирал и през БФБ, но всъщност няма причина да не продължа да се движа с тренда и да не награждавам победителите. MSFT и XOM са категоричните шампиони на 2021 г., а тъй като JNJ и JPM не са, в тях няма да инвестирам повече през този стълб. 

През 2022 г. е важно да запазя стратегическата дисциплина, да не излагам постигнатите резултати на излишен риск и да покажа твърдост, ако или когато пазарът тръгне в негативна посока. 

В края на годината портфейлът изглежда така (фиг.2): 




Фиг. 2 Тежест на отделните позиции в портфолиото с американски акции




Фиг. 3. Графично изражение на ръста на дивидентите по месеци


На фиг. 3 пък може да се види как растат дивидентите в този стълб на портфейла на месечна база. Синият стълб е декември 2019 г., когато за първи път съм получил плащания в платформата. Абсолютните стойности не са показани, но разликите са достатъчно добре онагледени. 
 
Целта за 2022 г. е да удвоя събрания дивидент най-вече чрез нови покуки, но и чрез увеличението на плащанията от страна на компаниите, в които съм инвестирал. Изборът на компании със стабилен баланс и относително сигурен дивидент остава приоритет. 

В собствения ми модел за управление на портфейла има статистика за това колко пъти и с какви проценти избраните компании са увеличавали дивидента. Увеличаването на дивидента е нещо като увеличаване на заплатата, само че без поемането на допълнителни ангажименти и без допълнителни часове и стрес. Затова и новините за увеличенията (които винаги споделям и в моя туитър акаунт, видим и в дясната колона на сайта) са ми любими. На фиг. 4. може да се види как са се движили дивидентите на компаниите, откакто имам инвестиции в тях. Отличните са MSFT, JNJ и PFE с по две увеличения. 




Фиг. 4. Увеличения на дивидентите.


Надявам се и през 2022 г. тенденцията да продължи и компаниите да останат в конкуренция за вниманието на дивидентните инвеститори и фондове. 





Share:

вторник, 30 ноември 2021 г.

Инвестиционен портфейл (Ноември 2021)

Нoември трябваше да бъде и беше спокоен търговски месец. След значителните промени през октомври, в този период стълбовете трябваше просто да работят за каузата. Пазарите също бяха относително спокойни с малка корекция около възникването на новия ковид щам "Омикрон".

Доларът поскъпна срещу еврото и деноминираните в щатска валута инвестиции добиха допълнителна нереализирана доходност в частта "валутни разлики". 

На БФБ в сегмента BSE International имаше сделки само с книжа на Майкрософт от четирите ми позиции. Понеже изчислявам доходността си на база цената от последната сделка със съответния инструмент, тя е очевидно не е пресметната прецизно. Около въпросния сегемент изникват няколко въпроса, на които частичен отговор получих от самата борса. Остатъкът от отоговра ще получа през декември, когато ще споделя опита с изплащането на дивидентите от чуждите компании.

Дивиденти и Spin off на чуждите акции на БФБ, 27 ноември 2021 г.

И така, какво се случи през ноември по съответните стълбове?




* * * P2P * * *
Тук има новини и те са две. Едната е, че Минтос най-накрая отписа задълженията към мен на един от оригинаторите, в случая E-Cash от Украйна. По този начин доходността за месеца мина на отрицателна територия, тъй като дължимата сума беше по-голяма от събраните лихви за ноември. 

Втората новина е, че поднових депозитите в платформата. Както съм споделял и преди, смятам, че тя работи сравнително добре. Спадането на средните лихви по кредитите всъщност е положителен сигнал, че свободният кеш в Минтос надвищава предлагането на кредити от страна на оригинаторите. Така цената на кредита става по-достъпна за всички по веригата, изяждайки малък процент от доходността на инвеститорите за сметка може би на по-добри условия за кредитополучателите. Доверието в бързите и лични кредити, търгувани чрез P2P платформи, обаче изглежда се завърна напълно, защото подобни лихвени нива пазарът е виждал последно зимата на 2019 срещу 2020 г. 

След множеството тегления през 2020 г. и 2021 г. доходността ми "на хартия" от тази инвестиция спрямо вложения от мен кеш е 63%, но като се има предвид, че имам голяма висяща сума, може да се твърди, че към момента реалистично е да се твърди, че съм "нула на нула". 

Както търся отговори от БФБ, така имам да потърся такива и от Минтос в следващите месеци. 



* * * Американски акции * * *
Щатското портфолио, управлявано през Револют, продължава да расте и да ме радва. За ноември подборката ми от акции добави още 1% доходност до общо 24.38% от създаването на инвестиционния стълб. 

Пасивният доход (събрани дивиденти от AT&T, JP Morgan и Apple) възлезе на 4.11% от всички входящи парични потоци към трите стълба. Освен, че депозирах сума от трудовите си доходи, към края на месеца направих така, че над 5% от портфейла да бъде в кеш (фиг.1). 

Две покупки направих през ноември. На 8-и купих акции на VICI Properties (VICI) на цена от $29.48, а на 18-и след излизането на отчета на CISCO Systems и резкият спад добавих книжа там при цена от $51.74 (тази сделка я обявих и в реално време в Туитър).



Фиг. 1. Структура на портфейла в Револют към 30 ноември 2021 г.



* * * БФБ * * *
Тук цифровото изражение на доходността отново е нерелевантна заради значителните движения на кеш напоследък. Срещу всеки вложен от мен лев в сметката ми за търговия на БФБ съм получил 6.69 стотинки доходност, т.е. доходността ми грубо посреща инфлацията. Нищо впечатляващо, но поне не съм на загуба. Освен че кешовите постъпления объркват сметките, същото се отнася и за текущите оценки на чуждите акции, които добавих в портфейла си. Следващият месец ще бъде по-интересен в частта с доходността, защото ще очаквам първите дивиденти. 

Иначе за периода направих две покупки. Добавих акции на Неохим на цена от 26,40 лв./бр. и Монбат (5.85 лв./бр.). Не бих ги определил като блестящи сделки, но отговарят на дългосрочната ми стратегия. 


От блога:
Инвестиционен портфейл Октомври 2021




Share:

неделя, 31 октомври 2021 г.

Инвестиционен портфейл (Октомври 2021)

Този месец обзорът на инвестиционният портфейл ще бъде в малко по-различен формат. Причината е, че през изминалите дни имаше много движения и големи решения. Досегашният стълб "Български акции" вече е много по-труден за отчитане, а и класификацията му вече не е докрай коректна. Защо е така, ще стане ясно в следващите редове. 

* * *

Нека започнем с P2P портфолиото в Минтос. Операциите в латвийската платформа вървят стабилно и ако не виждах в другите стълбове по-голяма очаквана доходност, със сигурност щях да подновя депозитите. За периода от избухването на ковид-кризата тържището за кредити се разви значително, включително и в насоката за гарантиране интересите на инвеститорите. 

Делът на доходността от P2P към общия входящ поток остава пренебрежим - 0,63% за октомври от всички добавени по стълбовете средства. 




* * * 

В портфолиото с американски акции постъпиха два по-малки дивидента (от VICI Properties и от CISCO Systems), a в края на периода кумулативната доходност от създаването на портфейла възлиза на 20.85% върху всички депозирани средства. С покачването на долара имам и около 1% нереализирана положителна валутна разлика в лева. 

Четири сделки бяха извършени през октомври. Продажбата на всички акции на XPeng (XPEV) на 19.10. ($44.07/бр) генерира единственото дотук данъчно събитие за годината. Не ме е яд, че не хванах локален връх (акцията стигна до 47 долара), защото все пак реализирах доходност и не е реалистично да мисля, че мога да улучвам винаги най-високите цени при продажба. Излязох от позицията, защото компанията не носи парични потоци, а капитализацията ѝ е обект на твърде много спекула и волатилност. Въпреки това съм готов да се върна при нива от около 35 долара.

От блога:
Анализ на XPeng Inc., 16 ноември 2020 г.

Имах и три покупки. На 13-и взех дялове от NextEra Energy (NEE, $78.70), AT&T (T, $25.45) и разкрих нова позиция с Union Pacific на 20 октомври (UNP, $225.50). Към железопътния превозвач имах интерес от много време и ме е адски яд, че не "посегнах" при скорошната корекция, тъй като цената на акцията му беше около $200 долара. Но както и при продажбите, така и при покупките е трудно да се хване дъно. Защо и как избрах UNP може би ще анализирам в някой следващ пост. 

* * *

През октомври стълбът с българските акции се промени значително. Всъщност нямам покупки на родни книжа през месеца, но взех решение да прехвърля едни спестявания по сметката си в Елана Трейдинг, чието предназначение преди беше начална вноска за инвестиционен имот.  Състоянието на имотния пазар в България е такова, че инвестицията в популярните компоненти - жилищна или търговска площ, в момента ми се струва твърде скъпо. Онези, които са влезли в имоти през 2018 или 2019 г., или са рискували с проект "на зелено", който е бил разплатен и реализиран през 2020 г., са истинските печеливши от бума в момента. Освен всичко, смятам и че нямам необходимата експертиза, за да стигна до добра сделка, от която да получавам доходност в бъдеще.

Ето защо реших да затворя един спестовен депозит и да пренасоча средства от него в чуждестранни акции, листнати на европейски борси и търгувани през БФБ. Така през октомври сключих сделки за книжа на Exxon Mobil и JPMorgan на 13-ти, с Microsoft (на 19-и) и с Johnson & Johnson на 27-и. Между другото най-лесният сток-пикинг (избор на акция) е този на Microsoft. Взех моите дялове преди отчетния сезон и успях да запиша отлична капиталова доходност буквално за дни. Тя, разбира се, все още не е реализирана. 

По отношение на чуждите акции на БФБ има още неясноти, особено с изплащането на дивидентите, но сега ще мога от първо лице да разбера какви са предизвикателствата и ако мога, да ги разреша. 

От блога:
Въвеждането на чужди акции се оказа сполучливо, 2 септември 2021


Едно от предизвикателствата между другото е как да отчитам обективно портфейла, с включени транзакционни разходи, евентуални валутни разлики и т.н. Затова и този месец няма да представям резултати, защото те биха били изкривени от големия входящ паричен поток от депозита.

Говорейки за входящи потоци, двидиентите от Фонд за Недвижими Имоти България и Телелинк добавиха прилична сума кеш към баланса. 


От блога:
Инвестиционен портфейл Септември 2021
Инвестиционен портфейл Август 2021
Инвестиционен портфейл Юли 2021



Share:

четвъртък, 30 септември 2021 г.

Инвестиционен портфейл (Септември 2021)

Приключва силно тримесечие (Q3 2021). Растежът на икономиките започна да се забавя, краткосрочните очаквания бяха коригирани надолу, но пазарите останаха спокойни на фона продължаващата инфлация. Поскъпването на суровините, нарастването за разходите за труд и скокът в цените на недвижимото имущество все по-рядко се определя като преходно. 

В контекста на личното инвестиционно портфолио септември бе рекорден откъм входящи парични потоци от американски акции. Доходността от трите стълба (в случая само от американски дивиденти и погасени P2P кредити) представляваше от 8.17% от общия паричен поток към цялостното портфолио за месеца. Останалото, разбира се, са моите депозити. 


* * * БФБ * * *
Шоуто през септември беше на БФБ. Въпреки че инвестиционният ми посредник не успя да завери дивидента от Фонд за Недвижими Имоти България АДСИЦ преди приключването на месеца, този стълб отбеляза много силен резултат и към края на отчетния период е на +20.79% от създаването си. 

В периода бяха пуснати за търговия акциите на Доверие Обединен Холдинг, закупени с правата от увеличението. Така в средата на месеца се оказах със скромен пакет на средна цена на акция от 4.87 лв. с включените такси и комисионни. Яд ме е, че не бях пуснал по-смела поръчка за права, но в ретроспектива винаги е лесно да откриеш грешки и възможности. След пускането на търговията се включих и в обирането на предлаганите бройки нагоре с покупки на 6.70 лв. Тази позиция в момента е с най-високата капиталова доходност в портфейла от 34.27% спрямо средната цена на всички притежавани акции. 

Отново обаче проявих стара слабост с микромениджмънт и свръх търговия. Имах възможността да съм пред платформата в сутринта на 2 септември и успях да взема акции на Българска Фондова Борса АД и да реализирам по-късно през деня малка доходност. Продажбата беше излишна, но така или иначе операцията не беше планирана, а и нямам достатъчно задълбочен поглед върху случващото се в оператора.

Добавих още Софарма Трейдинг на 10 септември, но цената не пое в моята посока към края на месеца въпреки влизането в SOFIX. Причината мож би е в раздялата с досегашния изпълнителен директор Димитър Димитров и възкачването на поста от самия Огнян Донев.

Записах и две сделки с Телелинк при цени от 16.30 лв./акция на 10 и 16 септември. Въпреки оптимистичните перспективи пред ТБСГ (Анализ на Телелинк Бизнес Сървисис Груп, 27.09.2021 г.) цена от около 20 лв. ще бъде сигнал за продажба преди следващия транш публично предлагане на акции от собствениците. 

Закрих напълно позицията си в Елана Агрокредит през месеца с малка капиталова загуба и нетна доходност от нисък едноцифрен процент с акумулираните дивиденти. Просто не виждам как този бизнес може да расте и да ми носи повече дивиденти в бъдеще. 

Бурен месец на БФБ, но портфейлът добива желан вид. С 20% тегло в него е ТБСГ, втори е Доверие Обединен Холдинг с 15.50%, трета по големина позиция е Софарма Трейдинг с 15.47%. Другите две позиции с над 10% в портфолиото са ФНИБ и Монбат. 



* * * P2P * * *
Доходността по кредитите в Минтос образува 1.19% от общия входящ паричен поток за месеца. Нищо интересно за месеца, освен един изплатен кредит в дефолт от Финко/Динеро (Украйна). Остават още доста от Украйна, Армения, Виетнам, Индонезия, Филипини, но всяко възстановено евро е от значение. 




* * * Американски акции * * *
Три покупки направих през месеца. На 13-и взех Pfizer при цена от $14.77/акция. На 15-и добавих VICI Properties на цена от $29.79 и на 18-и добавих една акция Apple на цена от $146.52. 

Близо 7% от паричния поток към всички стълбове бе формиран от дивидентите на Pfizer, J&J, Microsoft, Exxon Mobil и NextEra Energy.

Покупките бяха предпазливи и оставиха малко кеш в акаунта за дългоочакваната от всички корекция. В портфолиото има само една компания без дивидент (XPeng), a за всички останали съм готов да усреднявам при спадове, в това число и AT&T, което е много несправедливо пребито в навечерието на прехода на американските потребители към 5G. 

JPM повиши дивидента си за радост на всички акционери и в унисон с тенденците компаниите да връщат към инвеститорите колкото могат повече чрез дивиденти и обратни изкупувания. 

13.78% е доходността от създаването на портфейла с включени дивиденти. Бъдещата дивидентна доходност върху вложените от мен пари (включително и в XPEV) е 3.11%. За 2022 г. трябва да се опитам да достигна до 4% с оглед на ускоряващата се инфлация. 

Иначе поскъпването на долара спрямо еврото носи допълнителен ефект в левовото изражение на този стълб от цялостния портфейл. 


От блога:
Инвестиционен портфейл Август 2021
Инвестиционен портфейл Юли 2021
Инвестиционен портфейл Юни 2021



изображение: FT.com
Share:

понеделник, 30 август 2021 г.

Инвестиционен портфейл (Август 2021)

Пазарите продължиха да растат и да носят капиталова доходност и през август на фона на разрастващия се разговор за инфлацията, която за предходните месеци вече е стабилно над целите на централните банкери. Не са малко и подхвърлянията обаче, че е време за т.нар. "здравословна корекция". За стратегии, които предвиждат дългосрочно държане и събиране на дивиденти, известен спад на цените на акциите би бил от полза. 

Моят инвестиционен портфейл през август записа добри резултати в унисон с общото възходящо движение. На родната сцена несъмнено най-вълнуващият сюжет беше съдбата на правата за увеличението на капитала на Доверие Обединен Холдинг, но имаше и други събития като търговото предложение към миноритарите в Индустриален Холдинг България, началото на търговията с акциите на ИмПулс-1 и т.н. В същото време пазарът отвъд Океана общо взето пренебрегна делта варианта на коронавируса и продължава да записва рекорди, като до момента за 2021 г. имаме над 50 сесии със затваряне на рекордни стойности на основия индексS&P500, като DJIA и NASDAQ следват същата тенденция. 


* * * P2P * * *
Август 2021 затваря една година от последните парични движения по сметката в Минтос. Пасивният доход от тази инвестиция е нищожен, защото и тя не е голяма и да бъде преди да се получи удовлетворително разрешение с проблематичните кредити, които в моя акаунт са 60.31%. 


* * * БФБ * * *
Доста движение в българския портфейл и съответно реализирана доходност през август. Може да се каже, че менажирането на този стълб най-накрая придоби някакъв смисъл. В общо 7 сделки излязох напълно от инвестицията в ИмПулс-1 при цени от 1.27 до 1.35 лв за дял. Това, което целях се получи в голяма степен, въпреки че не максимизирах резултатите от търговията с една идея повече търпение. Нямам нищо против фонда сам по себе си, ще го следя с интерес, но засега единственото му предназначение е на касичка за другите свързани непублични фондове, което мен не ме устройва. Иначе 18-20% доходност за около месец е супер, особено и когато е реализирана. 

На 13 август продадох всички останали дялове на Доверие Обединен Холдинг при цена 7.20 лв. като към онзи момент бях експериментално настроен да си "върна" пакета чрез по-евтини права. В ретроспектива това се оказа много добър ход и ме е яд, че не бях още по-смел на аукциона на 17 август. Пазарът ме изненада доста, аз бях готов да платя и поставих лимитирана поръчка от 25 ст. на право, като се има предвид, че само дни по-рано правата се търгуваха срещу 40 ст. на брой. Това щеше да ми донесе отстъпка от 90 ст. от текущата цена и от цената, на която записват участниците, купили допълнителни права преди аукциона. Ако пък цената беше по-високо, просто щях да отпадна от аукциона, което нямаше да е голяма драма също.

Вместо това наддаването приключи и незаписаните права бяха разпределени при 10 ст. на брой, като и моята поръчка беше удовлетворена на тази цена. Разбира се, записах максималният възможен брой акции.

На 19 август ми беше посрещната поръчка за покупка на акции на Монбат при цена от 6.25 лв. По тази позиция продължавам усредняването надолу. На 30 август продадох последните си акции на Телелинк Бизнес Сървисис за 14.90 лв. 

На 11 август бе преведен дивидента от Агрия Груп Холдинг, а на 17 август - този от Неохим. Входящият паричен поток възлезе на 3.56% от общия паричен поток към цялостния портфейл, а резултатът към края на периода в този стълб е +5.85%. Не особено впечатляващият резултат се дължи на разпиляването (свръхдиверсификацията) в компании без доходност като Софарма Трейдинг, Химимпорт и ПИБ, както и в няколко позиции с големи нереализирани капиталови загуби (Монбат и Неохим). Самият факт, че успявам да ги неутрализирам обаче е достатъчно радващ.  


* * * Американски акции * * *
Най-накрая се отървах от дяловете на Viatris.Това стана на 11 август при един от силните за акцията дни, като удовлетворената поръчка беше за $15.04. На 16 август взех още една акция на Microsoft срещу $291.95, а на 18-и добавих малко и АТ&T при цена от $27.98 за акция. 

Дивиденти през август дойдоха от AT&T, JP Morgan и Apple. Снежната топка расте видимо, което е достатъчен стимул стратегията да продължава да се спазва. А тя е за балансиран портфейл с минимизирани транзакционни разходи, максимизиран дивидентен доход и разумна диверсификация. За периода входящият паричен поток от американски дивиденти възлезе на  3,21% от общия паритчен поток. Тоталът на доходността в левова равностойност е +16.93%, подкрепен от работещия към момента модел и от лекото поскъпване на американската валута напоследък. 


От блога:
Инвестиционен портфейл Юли 2021
Инвестиционен портфейл Юни 2021
Инвестиционен портфейл Май 2021



Share:

четвъртък, 29 юли 2021 г.

Инвестиционен портфейл (Юли 2021)

Третата третина на юли ме завари на морето, което предопредели по-слабата активност тогава за сметка на по-високата преди това. Когато става дума за инвестиции в акции или P2P е трудно да се говори за чисто пасивен доход, защото портфолиата се нуждаят от наблюдение и грижа. Важно е обаче човек да може да си позволява почивки без да рискува да изгуби капитала си докато пляска в морето или се кефи на менти и бири по плажа. 






* * * Американски акции * * *
Тук се намира единственото вложение, което не пасва на горното описание и това са ADS-ите (Американски депозитарни разписки) на XPeng (XPEV). Ако някой не знае, на NYSE се търгуват именно такива ценни книжа, а не акции на китайския EV производител. Та в края на юли XPEV претърпя дълбок срив от над 10% заради обострящия се търговско-технологичен конфликт между САЩ и Китай. В следващите дни оценката на компания се възстанови до голяма степен, но подобна волатилност няма място в дефанзивно портфолио като моето, чиято цел е осигуряването настабилна и предвидима месечна дивидентна доходност. 

С XPeng ще се разделим при удобен момент. Усредненият прайс таргет в Yahoo Finance e за $49.93 за брой със Strong Buy препоръка. Още миналата есен точно този производител грабна моя интерес (Анализ на XPeng26 ноемрви 2020 г.), но и тогава знаех, че дългата позиция в компанията е спекулативна заради липсата на дивидент и ценова стабилност. 

Като говорим за открития, бижуто VICI Properties (VICI) вече е част от дивидвентното портфолио, след като на 6 юли направих покупка при цена от $30.84 за дял (Анализ на VICI Properties, 5 юли, 2021 г.).

Добавих и JPM на 15 юли при котировка от $154.75/акция, което не беше най-добрата ми сделка като цена-вход напоследък. Обратното, един от ударите ми напоследък дойде на 19 юли, когато пазарът изпълни много ниската поръчка за покупка на акции на XOM с цена $54.75.

Срещу трите покупки като входящи парични потоци застанаха моята вноска към портфолиото, както и дивидентът от CISCO, който беше символичен след намалената през май експозиция. 



* * * P2P * * *
Минтос обяви, че платформата е прибрала всичко дължимо на инвеститорите от Aforti, но моята блокирана сума остава значителна в други проблемни оригинатори. Платформата в момента работи стабилно, без сътресения, и аз съм готов да подновя вноските и там, но преди това е нормално да си искам парите. 

Доходността от P2P кредитиране за юли възлиза на 0.95% от цялостния входящ поток за месеца. 



* * * БФБ * * *
Крем де ла крем! Българската борса се превръща в спекулантивен рай поради не съвсем обясними за мен причини или по-точно не поради причини, които да осигурят устойчиво по-високи оценки на родните компании. Победителите обаче не ги съдят, а когато има попътен вятър дори и магаретата политат. 

В блогпоста "Има ли ИмПулс и Доверие на БФБ" от 18 юли 2021 г. се опитах да обобщя ключовите акценти от случващото се на родната борса, а през миналия месец в друга пубилкация беше отбелязан впечатляващия ръст на основния индекс ("Динамика на БФБ: SOFIX катери нагоре", 24 юни 2021 г.). 

На този фон нямаше как да не се активизирам. На 7 юли се включих в публичното предлагане на "ИмПулс - I" АД в ранната фаза с ордери до 10,000 бройки. Пазарната поръчка беше удовлетворена на горната ценова граница на IPO-то (1.10 лв.) точно според очакванията. На 12 юли "прибрах малко чипове от масата" на цена от 1.255 лв. за брой. Това, че дружеството допълни две страници от проспекта си след предлагането, за мен беше червен флаг. Същото се отнася и за неочаквания ход да бъде допусната предварителна търговия с права - нещо, което за първи път се случва на новосъздадения сегмент BEAM. Иначе за учредената през тази година компания, имаща намерение да оперира като венчър кепитъл фонд, все още няма какво да се каже. Фактът, че прекратяването на търговията с правата на 28 юли дойде при цена от 1.30 лв. (доходност от 18.18% спрямо IPO-то) говори достатъчно за големия рисков апетит на БФБ. 

Третата сделка за месеца също беше продажба, този път на 2/3 от акциите в Доверие Обединен Холдинг. Постигнатата средна продажна цена от 7.44 лв. от 19 юли е близо до локалния връх, който ми се струваше неустойчив, както и всяка цена над 7.20 лв. преди предстоящото увеличение на капитала. Планът е или да взема и запиша права, или да купя акции без права на цени до не повече от 6.30 лв. за брой. При всяко положение целта е да увелича броя на акции, които притежавах преди в по-голям размер от този, който щеше да ми се полага, ако просто бях упражнил правата върху стария обем. Под публикацията можете да намерите календара на предлагането. 

В края на месеца беше изплатен дивидентът от Монбат, а в началото бе преведен и този, дължим от (БРЕФ) Елана Агрокредит (благодаря за сигнала в коментарите). Резултатът след всички операции и парични движения в "българския стълб" е доходност от 14.29% за периода на съществуването на портфейла. Не е впечатляваща доходността, но като се имат предвид периодите, през които минава българската борса, за мен е ок. 


* * * Заключителни думи * * *
Кешът в портфейла с български акции към края на юли е 17.10%. В американския такъв той е по-малко, но след ликвидацията на позицията в XPeng, когато и да стане това, свободните парични средства ще станат не по-малко от 9.38%. Споделям това, защото излизането на кеш ще бъде моята стратегия за посрещане на евентуална предстояща волатилност на капиталовите пазари. 

Целта на портфейла е да бъдат купувани предвидими бъдещи парични потоци и да се постига доходност, която в някакво обозримо бъдеще да позволи постигането на FIRE в България. Част от преследването на целта е и увеличаването на месечните контрибуции, а това може да стане само с ръст на доходите или увеличение на нормата на спестяване. Позволявам си да се похваля, че на мен ще ми се случи първото във връзка с промяна на работното място, като планът е нормата на спестяване да не се променя или ако се променя, то да е към увеличение. Очаквайте през август пост на тема как могат да се увеличат доходите от трудова дейност - нещо, което трябва да се случва, за да се извърви пътя до мига, в който трудовият договор ще бъде опционален. 

Успех в инвестициите! Благодарности, че стигнахте дотук и не забравяйте, че нищо от споменатото по-горе не е инвестиционен съвет. 









Share:

сряда, 30 юни 2021 г.

Инвестиционен портфейл (Юни 2021)

Този месец обзорът ще засегне много повече личните ми грешки, отколкото чисто техническото движение в различните стълбове. Мисля, че е разумно човек да си дава ясна представа за това, което прави, и дали го прави добре или не. Стъпките накриво при инвестирането винаги имат много ясно парично измерение, но това са правилата на играта. По-важното е умението да се разпознават причините за грешките, така че да може да бъде изградена система за тяхното минимизиране. Само така могат да се спазват първите две правила на Уорън Бъфет, а именно - да не се губят пари. 

Още нещо към увода. Това, че направих чисто трейдърски грешки през юни не означава, че инвестиционната 2021 г. е провалена, още по-малко, че стратегията за дивидентно инвестиране се е пропукала. Напротив. Получих уроци на сравнително ниска цена, които да ме върнат в правилния коловоз. 

И така, какво направих през юни...


* * * БФБ * * *
Вероятността да направя "беля" на БФБ винаги е много по-голяма. Това е присъщият допълнителен риск на пазар, който има много малко ликвидни дружества, значителна информационна асиметрия и относително малко участници. 

В началото на юни продадох позицията си в Софарма при цена от 3.58 лв. и се включих в ралито, което последва новия транш на предлагане на Телелинк Бизнес Сървисис. Раздялата с "Фармата" идва след години на нищожен капиталов ръст и на спрения дивидент за 2020 г. Покупката на ТБС дойде след задълбочено проучване (в рамките на моите възможности и публичната информация, разбира се). Проблемът с нея беше, че стана на суб-оптимална цена на входа. В момента позицията ми е със средна цена от 14.285 лв. за акция, което отново осигурява над 3% дивидентна доходност, ако мениджмънта не промени политика по разпределението. 

Завишената средна цена се дължи и на калкулираните комисиони. Такива бяха платени и на частичен изход, след като продадох изестно количество акции от ТБС пак през юни заради избухването на Доверие Обединен Холдинг, което трбяваше да бъде хванато на всяка цена. Обидното в случая е, че в Инвестиционен портфейл (май 2021) споделих как съм продал част от позицията си в Доверие, за да финансирам покупка на Агрия Груп Холдинг. Причината тогава да избера точно този "маршрут" беше, че цената на Доверие буксуваше и тъй като не се предвижда паричен поток от дивидент, логично беше оттам да прибера капиталова печалба.

Груба грешка погледно в ретроспектива. Нямаше да бъде такава, т.е. с цената нямаше да  се е случило нищо, ако не се беше появило раздвижване на пазара, вероятно подхранвано от непублична информация в част от пазарните участници. 

Освен посочената по-горе грешка, друго за отчитане в този стълб няма. Нямам акции от компании, чийто дивидент са изплаща през юни. Трите най-големи позиции в българския портфейл към края на първото полугодие са Фонд за Недвижими Имоти България (19.31 %), Доверие Обединен Холдинг (18.73%), а трети след поскъпване излезе Монбат (12.38%), изпреварвайки Елана Агрокредит (12.32%). 


От блога:
Динамика на БФБ: SOFIX катери нагоре, 24.06.2021 г. 






* * * P2P * * *

Ако инициирах в момента инвестиция в Минтос, нямаше да имам никакви причини да съм скептичен, напротив. Лихвите по по-интересните кредити спаднаха драстично и вече са едноцифрено число, както бяха през 2019 г., когато действително започнах. 

Пазарът изглежда стабилен, работещ. Нямам забележки и към платформата. Единственият проблем, а той остава значителен, е блокираната сума кредити от оригинатори с отнети лицензи. Все още не съм готов да възобновя депозитите. 

Пасивният доход за юни е 0.78% от всички входящи потоци за месеца, което очевидно е пренебрежим резултат.




* * * Американски акции * * *
През периода направих покупки на JNJ при цена от $165.16 на акция (7 юни) и на JPM срещу $155.15 / акция (15 юни). JP Morgan обяви повишение на дивидента с 11% от $3.60 на $4.00 на 28 юни, така че дивидентната доходност срещу средната ми цена е 2.58%. 



Входящият поток от дивиденти беше значителен (5.24%), защото през юни много компании изплащат такъв. Въпреки ръстовете по целия пазар, смятам да увелича кеша в портфейла до 10% (сега е само 4.07%). Това трябва да стане постепенно, като месечните покупки не надвишават сбора на депозита + дивидентите и с продажбата на единствената компания без дивидент - XPEV. XPeng отбеляза сериозен ръст напоследък и се приближава към SELL зона около $50. Предстоящото предлагане на акции на компанията в Хонконг може би ще спомогне за достигането на тази цел. 

На радара ми е компанията VICI Properties.






Заключителни думи
Благодаря отново за това, че стигнахте дотук. Радвам се, че моят инвестиционен път ви е любопитен и се надявам да намирате полза от блога. Ако това е така, не се колебайте да го споделяте с хората, с които дискутирате темите за инвестиции, финансова култура и преследване на FIRE. 

Не забравяйте, че горният текст не е препоръка за взимане на инвестиционни решения, тъй като преценката ми може да е повлияна от личен интерес, а освен това не съм и лицензиран консултант.

Успех, добри печалби и весело лято!




От блога:
Инвестиционен портфейл Май 2021
Инвестиционен портфейл Април 2021
Инвестиционен портфейл Март 2021



Share:

понеделник, 31 май 2021 г.

Инвестиционен портфейл (Май 2021)

Месец май ще се запомни с необичайно голяма бройка сделки с акции както на БФБ, така и отвъд Океана. Моята напълно стандартна buy and hold dividend investing стратегия обичайно предвижда няколко покупки на американски книжа и в много редки случаи преструктуриране на портфейла от български акции. Затова и общо 6-те сделки на БФБ (две продажби и четири покупки) и още 3 сделки (една продажба и две покупки) изглеждат като необичайна активност. 

2.48% е делът на пасивните доходи от всички източници спрямо тотала на всички входящи потоци, в това число и на месечния депозит. 

 
* * * P2P * * *
Вече по традиция обзорът на портфейла започва с P2P инвестициите, в които не се случва на практика нищо. Голяма част от главницата остава под риск, но пасивният доход тече върху "развързаното" евро в Минтос. 1.14% от цялостния входящ паричен поток към трите стълба се дължи на доходността по бързите кредити. 





* * * Американски акции * * *
Новината за отцепването на Уорнър Медия от АТ&T беше най-значимото корпоративно събитие, свързано с някоя от позициите ми. В статията "АТ&T кешира Уорнър Медия, ритейлът разпорадава" от 19 май съм описал по-подробно случващото се с телекома. Моята визия е малко по-различна от тази на блогърите и влогърите и аз нямам проблем с това да задържа акция дори и при новите обстоятелства. 



Реших да намаля малко експозицията си към технологичния сектор за сметка на финансовия. С продажбата на 80% от позицията в Сиско (CSCO) финансирах покупката на акции на JP Morgan (JPM) - нещо, което се канех да направя от няколко месеца. Продажбата на CSCO стана на 19 май при цена от $52.31 за дял, а покупката на JPM се реализира на 21 май при цена от $159.94 и при тази позиция има вече поскъпване, което е радващо явление. 

Имам покупка и на Пфайзер на 18 май при цена от $39.88. Вече имам доста по-малко притеснения, свързани с ваксината и даже смятам, че ситуацията за компанията е благоприятна в този контекст (Winner takes all).

През май дивиденти изплатиха AT&T и Епъл, които формираха 1.34% от общия входящ паричен поток.

XPeng (XPEV) успя да възстанови част от загубите през втората половина на май, но положителният резултат на активите, деноминирани в долари, бива изяждан от продължаващата обезценка на щатската валута спрямо еврото и респективно - лева. 



* * * БФБ * * *
Селекцията български акции претърпя най-съществени изменения през вълнуващия месец.

На 7-ми закрих цялата си позиця в Градус АД при цена от 1.41 лв. за акция. Въпреки че разкритията на Светослав Илчовски не са доказани от съдебната система, защитата на Иван Ангелов (известен и като Иван Пилето) беше твърде слаба и хаотична. Инвестицията ми в компанията беше несполучлива, защото ръководството не съумя да доразвие бизнеса и да увеличи печалбата, носейки повече стойност за акционерите. Напротив, в отчетите ми правеше впечатление, че положителният резултат може би се прехвърля в свързани непублични дружества чрез финансов инженеринг. Хипотезата за кухи обороти преди първичното предлагане и възможния натиск върху пенсионните фондове да участват в това предлагане звучат твърде реалистично. Въпреки излъсканите доклади на малкото анализатори, акцията така и не намери чужди инвеститори, а освен не се радва и на съществен местен интерес след IPO-то. 

На 12 май пък беше ден за акции на БФБ, което е ежегодна възможност да се търгува с малки обеми без комисиона. Събитието е добра възможност за осредняване и леки корекции в портфейла. С освободените средства от продажбата на Градус закупих дялове от Монбат в две сделки на цена от 5.70 лв. и на Неохим на цена от 29.20 лв. Монбат обяви възстановяването на дивидента, както и отчете добри резултати за април, докато поканата за Общо събрание на Неохим разочарова в частта с предложения дивидент и съответно акцията беше разпродадена от ритейла в условията на мизерна ликвидност на страната на търсенето. 

На 20 май продадох малък дял от Доверие Обединен Холдинг на цена от 2.16 лв./дял, за да открия позиция в Агрия Груп Холдинг АД при цена от 9.65 лв./дял, след като стана ясно, че компанията ще започне изплащането на дивиденти и също така акционерите най-вероятно ще одобрят програма за обратно изкупувне на акциите с лимит до 14.00 лв. 

Така засега недивидентни акции в моя портфейл към момента на писането на този пост са ПИБ, Химимпорт, Доверие Обединен Холдинг, Софарма и Софарма Трейдинг. Някои от тях създават стойност за акционерите, други - не, така че не е изключено да се разделя с някои от тях дори и на загуба. 


Горният текст не е препоръка за взимане на инвестиционни решения.
Share:

В блога

Политика и икономика във ФБ

Избрано

Живот без покрив или как преследването на FIRE води към тъпи идеи

Много пъти е споменавано, че преследването на финансова независимост не бива да бъде самоцел. Обичайните изтъквани доводи е, че тази цел пон...

По жицата

Формуляр за връзка

Име

Имейл *

Съобщение *